SEBI Reforms: Open Market Buybacks, MF Borrowing, and 3 More Big Changes

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market liquidity, ease compliance, and strengthen investor protection. These decisions, approved during the recent board meeting, touch upon critical segments including share buybacks, mutual funds, and the municipal bond market.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime shifts, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases via stock exchanges.

To ensure discipline, SEBI has mandated that at least 40% of earmarked funds must be utilized during the first half of the buyback period. The entire process must be completed within 66 working days. To prevent manipulation, promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will remain frozen throughout the period. Additionally, appointing a merchant banker is now optional, a step intended to lower compliance costs for issuers.

New Liquidity Rules for Mutual Funds

To address temporary liquidity mismatches, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is specifically designed to manage settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives.

Crucially, the regulator has drawn a clear line: this borrowing cannot be used for leverage. All intraday loans must be repaid by the end of the trading day. Any borrowing that extends overnight will fall under existing, stricter regulatory limits to ensure fund stability.

Faster AIF Launches via GARUDA Mechanism

The ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs) is set for a boost with the introduction of the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to accelerate capital deployment by reducing bureaucratic wait times.

Sob o GARUDA, esquemas regulares de AIF agora podem ser lançados em apenas 10 dias úteis. Para esquemas apenas de IA e Angel Funds voltados para investidores credenciados, o processo é ainda mais rápido: eles podem ser lançados imediatamente após o registro ou o arquivamento de um memorando de colocação, eliminando a necessidade de uma revisão de um merchant banker.

Aprofundando o Mercado de Títulos Municipais

A SEBI está trabalhando ativamente para expandir o mercado de dívida municipal da Índia, aliviando as restrições de captação de recursos. Os municípios agora podem levantar fundos para refinanciar dívidas de projetos existentes e utilizar estruturas para financiamento agrupado envolvendo múltiplos municípios.

Para incentivar a participação de varejo, os emissores agora podem oferecer incentivos como juros adicionais ou descontos no preço de emissão para grupos específicos, incluindo idosos, mulheres e investidores de varejo. Além disso, o valor de face para títulos municipais de colocação privada foi reduzido para até ₹10.000 sob certas condições.

Simplificando a Transmissão de Valores Mobiliários para Herdeiros

Em uma medida para reduzir dificuldades processuais, a SEBI simplificou a forma como os valores mobiliários são transmitidos aos herdeiros legais. O regulador removeu a exigência obrigatória de homologação de testamentos (probate) onde as leis de sucessão permitem e introduziu uma declaração juramentada combinada com NOC para minimizar a papelada. Os processos de verificação também foram modernizados, com certidões de óbito com código QR sendo agora aceitas oficialmente.

Principais Conclusões

  • Maior Flexibilidade Corporativa: As empresas podem, mais uma vez, utilizar as bolsas de valores para recompras de ações, oferecendo mais opções para a gestão de capital.
  • Eficiência Operacional: O mecanismo GARUDA e as novas regras de empréstimo de fundos mútuos visam reduzir atrasos e gerir a liquidez de forma mais eficaz.
  • Acessibilidade Aprimorada: Valores de face mais baixos para títulos municipais e processos de herança simplificados tornam os mercados mais inclusivos para investidores de varejo e herdeiros.