Reformas da SEBI: Recompras no Mercado Aberto, Empréstimos Intraday de Fundos Mútuos e Mais

O Securities and Exchange Board of India (SEBI) anunciou um conjunto abrangente de reformas regulatórias projetadas para aumentar a eficiência do mercado, aliviar o fardo da conformidade e reforçar a proteção ao investidor. Essas decisões, tomadas durante uma reunião recente do conselho, abrangem setores críticos, incluindo recompras corporativas, fundos mútuos e dívida municipal.

Reintrodução de Recompras no Mercado Aberto

Em um movimento importante para as ações corporativas, a SEBI aprovou o retorno das recompras baseadas em bolsas de valores, com efeito a partir de 1º de agosto de 2026. Anteriormente descontinuadas devido a mudanças no regime tributário, as empresas agora terão a flexibilidade de escolher entre a rota de oferta de aquisição (tender offer) e compras no mercado aberto por meio de bolsas de valores.

Para garantir a integridade do mercado, a SEBI introduziu várias salvaguardas:

  • Utilização Obrigatória: As empresas devem utilizar pelo menos 40% dos fundos destinados à recompra durante a primeira metade do período.
  • Cronogramas Estritos: Todo o processo de recompra deve ser concluído em até 66 dias úteis.
  • Restrições aos Promotores: Os promotores e seus associados estão impedidos de participar, e suas participações serão congeladas durante o processo.
  • Redução de Custos: Para reduzir os custos de conformidade, a nomeação de um banco de investimento (merchant banker) é agora opcional para essas recompras.

Liquidez Aprimorada para Fundos Mútuos e AIFs

A SEBI também está abordando gargalos operacionais para players institucionais. Sob as Regulamentações de Fundos Mútuos alteradas, as gestoras de fundos agora têm permissão para realizar empréstimos intraday. Esta facilidade destina-se estritamente à gestão de descasamentos temporários de liquidez, como diferenças de prazos de liquidação, liquidações de câmbio e obrigações de marcação a mercado em derivativos. Crucialmente, isso não pode ser usado para alavancagem, e todos os empréstimos devem ser reembolsados até o final do dia de negociação.

Além disso, o regulador introduziu o mecanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) para acelerar o lançamento de esquemas de Fundos de Investimento Alternativos (AIF). Esquemas regulares de AIF agora podem ser lançados em até 10 dias úteis, enquanto esquemas apenas de AI e Angel Funds podem ser lançados imediatamente após o registro ou protocolo, contornando as revisões de bancos de investimento.

Aprofundamento do Mercado de Títulos Municipais

Para incentivar o financiamento de infraestrutura urbana, a SEBI flexibilizou a estrutura de títulos municipais. Os municípios agora podem captar recursos para refinanciar dívidas de projetos existentes e utilizar estruturas de financiamento agrupado. Para impulsionar a participação de varejo, os emissores têm permissão para oferecer incentivos, como juros adicionais ou descontos no preço de emissão, para idosos, mulheres e investidores de varejo. Além disso, o valor nominal para títulos municipais colocados privadamente foi reduzido para apenas ₹10.000 sob condições específicas.

Simplificando a Transmissão de Valores Mobiliários para Herdeiros Legais

Reconhecendo as dificuldades processuais enfrentadas pelas famílias, a SEBI simplificou a transmissão de valores mobiliários após a morte de um titular. O regulador removeu a exigência obrigatória de homologação de testamentos onde as leis de sucessão permitirem. Novas medidas incluem a aceitação de uma declaração juramentada combinada com um Certificado de Não Objeção (NOC) e o uso de certidões de óbito com código QR para uma verificação mais rápida, reduzindo significativamente os obstáculos de documentação para os herdeiros legais.

Principais Conclusões

  • Flexibilidade Corporativa: As empresas recuperam a opção de recompras no mercado aberto a partir de agosto de 2026, com custos de conformidade reduzidos.
  • Implementação de Capital Mais Rápida: O mecanismo GARUDA permitirá que os esquemas de AIF cheguem ao mercado muito mais rápido, melhorando a facilidade de fazer negócios.
  • Inclusão de Varejo: Valores nominais mais baixos e incentivos específicos no mercado de títulos municipais visam atrair mais investidores individuais para instrumentos de dívida urbana.