SEBI Reforms: Open Market Buybacks, MF Intraday Borrowing and More

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, ease the compliance burden, and bolster investor protection. These decisions, taken during a recent board meeting, touch upon critical sectors including corporate buybacks, mutual funds, and municipal debt.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a major move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective from August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.

To ensure market integrity, SEBI has introduced several safeguards:

  • Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked buyback funds during the first half of the period.
  • Strict Timelines: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Promoter Restrictions: Promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen during the process.
  • Cost Reduction: To lower compliance costs, the appointment of a merchant banker is now optional for these buybacks.

Enhanced Liquidity for Mutual Funds and AIFs

SEBI is also addressing operational bottlenecks for institutional players. Under the amended Mutual Fund Regulations, fund houses are now permitted to engage in intraday borrowing. This facility is strictly intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this cannot be used for leverage, and all borrowings must be repaid by the end of the trading day.

Furthermore, the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism to accelerate the launch of Alternative Investment Fund (AIF) schemes. Regular AIF schemes can now be launched within 10 working days, while AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately upon registration or filing, bypassing merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

برای تشویق تأمین مالی زیرساخت‌های شهری، SEBI چارچوب اوراق قرضه شهرداری را تسهیل کرده است. شهرداری‌ها اکنون می‌توانند برای بازپرداخت بدهی‌های پروژه‌های موجود و استفاده از ساختارهای تأمین مالی مشترک، منابع مالی جذب کنند. برای افزایش مشارکت سرمایه‌گذاران خرد، به صادرکنندگان اجازه داده شده است تا مشوق‌هایی مانند سود اضافی یا تخفیف در قیمت عرضه به سالمندان، زنان و سرمایه‌گذاران خرد ارائه دهند. علاوه بر این، ارزش اسمی اوراق قرضه شهرداری که به صورت خصوصی عرضه می‌شوند، تحت شرایط خاص تا مبلغ ۱۰,۰۰۰ روپیه کاهش یافته است.

تسهیل انتقال اوراق بهادار برای وراث قانونی

SEBI با درک دشواری‌های اداری که خانواده‌ها با آن روبرو هستند، فرآیند انتقال اوراق بهادار پس از فوت دارنده را تسهیل کرده است. این نهاد ناظر، در مواردی که قوانین ارث اجازه می‌دهند، الزام اجباری برای تأیید وصیت‌نامه (probate) را حذف کرده است. اقدامات جدید شامل پذیرش یک سوگندنامه ترکیبی همراه با گواهی عدم اعتراض (NOC) و استفاده از گواهی‌های فوت دارای کد QR برای تأیید سریع‌تر است که موانع مستندسازی را برای وراث قانونی به میزان قابل توجهی کاهش می‌دهد.

نکات کلیدی

  • انعطاف‌پذیری شرکتی: شرکت‌ها از اوت ۲۰۲۶، با هزینه‌های انطباق کمتر، مجدداً امکان بازخرید در بازار آزاد را خواهند داشت.
  • استقرار سریع‌تر سرمایه: مکانیسم GARUDA به طرح‌های AIF اجازه می‌دهد تا بسیار سریع‌تر وارد بازار شوند و سهولت انجام کسب‌وکار را بهبود بخشند.
  • شمول سرمایه‌گذاران خرد: کاهش ارزش اسمی و ارائه مشوق‌های خاص در بازار اوراق قرضه شهرداری با هدف جذب سرمایه‌گذاران انفرادی بیشتر به ابزارهای بدهی شهری انجام شده است.