SEBI-hervormingen: Inkoop van eigen aandelen op de open markt, intraday-leningen voor beleggingsfondsen en meer

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) heeft een reeks ingrijpende regelgevende hervormingen aangekondigd, ontworpen om de marktefficiëntie te verbeteren, de nalevingslast te verlichten en de bescherming van beleggers te versterken. Deze besluiten, genomen tijdens een recente bestuursvergadering, hebben betrekking op cruciale sectoren, waaronder de inkoop van eigen aandelen door bedrijven, beleggingsfondsen en gemeentelijke schulden.

Herintroductie van inkoop van eigen aandelen op de open markt

In een belangrijke stap voor bedrijfsacties heeft SEBI de terugkeer van beursgebaseerde inkoop van eigen aandelen goedgekeurd, met ingang van 1 augustus 2026. Deze praktijk was eerder stopgezet vanwege wijzigingen in het belastingstelsel; bedrijven hebben nu de flexibiliteit om te kiezen tussen de tender-aanbodroute en aankopen op de open markt via effectenbeurzen.

Om de marktintegriteit te waarborgen, heeft SEBI verschillende waarborgen geïntroduceerd:

  • Verplichte benutting: Bedrijven moeten ten minste 40% van de gereserveerde middelen voor de inkoop gebruiken tijdens de eerste helft van de periode.
  • Strikte tijdlijnen: Het volledige inkoopproces moet binnen 66 werkdagen worden voltooid.
  • Beperkingen voor promotors: Promotors en hun gelieerde partijen zijn uitgesloten van deelname, en hun belangen worden tijdens het proces bevroren.
  • Kostenverlaging: Om de nalevingskosten te verlagen, is de aanstelling van een merchant banker voor deze inkoop van eigen aandelen nu optioneel.

Verbeterde liquiditeit voor beleggingsfondsen en AIF's

SEBI pakt ook operationele knelpunten voor institutionele spelers aan. Onder de gewijzigde regelgeving voor beleggingsfondsen (Mutual Fund Regulations) is het fondsbeheerders nu toegestaan om gebruik te maken van intraday-leningen. Deze faciliteit is strikt bedoeld voor het beheren van tijdelijke liquiditeitsverschillen, zoals verschillen in afwikkelingstijden, valutafinalisering en mark-to-market-verplichtingen in derivaten. Cruciaal is dat dit niet gebruikt mag worden voor hefboomeffecten, en alle leningen moeten aan het einde van de handelsdag zijn terugbetaald.

Bovendien heeft de toezichthouder het GARUDA-mechanisme (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) geïntroduceerd om de lancering van Alternative Investment Fund (AIF)-schema's te versnellen. Reguliere AIF-schema's kunnen nu binnen 10 werkdagen worden gelanceerd, terwijl AI-only-schema's en Angel Funds onmiddellijk na registratie of indiening kunnen worden gelanceerd, zonder tussenkomst van reviews door een merchant banker.

Verdieping van de markt voor gemeentelijke obligaties

To encourage urban infrastructure financing, SEBI has eased the municipal bond framework. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize pooled financing structures. To drive retail participation, issuers are permitted to offer incentives like additional interest or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been slashed to as low as ₹10,000 under specific conditions.

Recognizing the procedural hardships faced by families, SEBI has streamlined the transmission of securities after a holder's death. The regulator has removed the mandatory requirement for a probate of wills where succession laws permit. New measures include the acceptance of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC) and the use of QR-coded death certificates for faster verification, significantly reducing documentation hurdles for legal heirs.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the option for open market buybacks starting August 2026, with reduced compliance costs.
  • Faster Capital Deployment: The GARUDA mechanism will allow AIF schemes to hit the market much faster, improving ease of doing business.
  • Retail Inclusion: Lower face values and specific incentives in the municipal bond market aim to bring more individual investors into urban debt instruments.