SEBI-hervormingen: Terugkeer van open marktaankopen en nieuwe regels voor MF's en AIF's

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) heeft een reeks ingrijpende regelgevende hervormingen aangekondigd, ontworpen om de marktefficiëntie te vergroten, nalevingshorden te verkleinen en de bescherming van beleggers te versterken. Deze besluiten, die tijdens de recente bestuursvergadering zijn vastgesteld, hebben invloed op alles, van bedrijfsstrategieën voor het inkopen van eigen aandelen (buybacks) tot de operationele wendbaarheid van beleggingsfondsen (mutual funds) en alternatieve beleggingsfondsen (AIF's).

De terugkeer van open marktaankopen (buybacks)

In een belangrijke stap voor het treasurybeheer van ondernemingen heeft SEBI de herinvoering van beursgebaseerde open marktaankopen goedgekeurd, met ingang van 1 augustus 2026. Deze praktijk was eerder stopgezet vanwege wijzigingen in het belastingstelsel; bedrijven hebben nu echter de flexibiliteit om te kiezen tussen de tender-aanbodroute en aankopen op de open markt via effectenbeurzen.

Om de marktintegriteit te waarborgen, heeft SEBI strikte waarborgen geïmplementeerd. Bedrijven moeten ten minste 40% van de gereserveerde middelen gebruiken tijdens de eerste helft van de inkoopperiode, en het gehele proces moet binnen 66 werkdagen worden voltooid. Bovendien is het voor oprichters (promoters) en hun gelieerde partijen verboden om deel te nemen, en hun belangen blijven gedurende de gehele inkoopperiode bevroren. In een poging de nalevingskosten te verlagen, is het aanstellen van een merchant banker voor dit proces nu optioneel gemaakt.

Verbeterde liquiditeit voor Mutual Funds en AIF's

De toezichthouder houdt zich ook bezig met de liquiditeit en snelheid binnen het investeringsecosysteem. SEBI heeft de Mutual Fund Regulations gewijzigd om intraday-leningen toe te staan. Deze faciliteit is specifiek ontworpen om tijdelijke liquiditeitsverschillen te beheren, zoals verschillen in afwikkelingstijden, valutaire afwikkelingen en mark-to-market-verplichtingen in derivaten. Cruciaal is dat deze leningen niet mogen worden gebruikt voor leverage en aan het einde van de handelsdag moeten worden terugbetaald.

Voor Alternative Investment Funds (AIF's) is de introductie van het GARUDA-mechanisme (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) een gamechanger. Onder dit kader kunnen reguliere AIF-schema's binnen slechts 10 werkdagen worden gelanceerd. AI-only schema's en Angel Funds, die gericht zijn op erkende beleggers (accredited investors), kunnen nu direct worden gelanceerd na registratie of het indienen van het placement memorandum, waardoor de noodzaak voor beoordelingen door een merchant banker wordt omzeild.

Verdieping van Municipal Bonds en vereenvoudiging van de overdracht van activa

To bolster India's municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize pooled financing frameworks. To attract retail participation, issuers are permitted to offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to women, senior citizens, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds can now be as low as ₹10,000 under certain conditions.

Finally, SEBI is addressing the procedural pain points for legal heirs. The mandatory requirement for probate of wills has been removed where succession laws permit. Documentation has been streamlined through a combined affidavit-cum-NOC, and the regulator will now accept death certificates with QR codes for faster verification.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the option to conduct buybacks via stock exchanges starting August 2026, provided they meet strict utilization and timeline mandates.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and new intraday borrowing rules for Mutual Funds aim to accelerate capital deployment and manage liquidity more effectively.
  • Retail Inclusion: Lower face values for municipal bonds and simplified processes for transmitting securities to legal heirs are set to increase ease of access for individual investors.