SEBI Reforms: Open Market Buybacks Return and New Rules for MFs and AIFs

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency, reduce compliance hurdles, and strengthen investor protection. These decisions, finalized during the recent board meeting, impact everything from corporate buyback strategies to the operational agility of mutual funds and alternative investment funds.

The Return of Open Market Buybacks

In a significant move for corporate treasury management, SEBI has approved the reintroduction of exchange-based open market buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.

To ensure market integrity, SEBI has implemented strict safeguards. Companies must utilize at least 40% of the earmarked funds during the first half of the buyback period, and the entire process must be completed within 66 working days. Furthermore, promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will remain frozen throughout the duration of the buyback. In a bid to lower compliance costs, the appointment of a merchant banker has now been made optional for this process.

Enhanced Liquidity for Mutual Funds and AIFs

The regulator is also addressing liquidity and speed in the investment ecosystem. SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is specifically designed to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.

For Alternative Investment Funds (AIFs), the introduction of the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism is a game-changer. Under this framework, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. AI-only schemes and Angel Funds, which cater to accredited investors, can now launch immediately upon registration or filing of the placement memorandum, bypassing the need for merchant banker reviews.

Deepening Municipal Bonds and Simplifying Asset Transmission

Hindistan'ın belediye borç piyasasını güçlendirmek amacıyla SEBI, çeşitli düzenlemeleri kolaylaştırdı. Belediyeler artık mevcut proje borçlarını yeniden finanse etmek için fon toplayabilir ve havuzlanmış finansman çerçevelerinden yararlanabilirler. Bireysel yatırımcı katılımını çekmek için ihraççılara; kadınlara, yaşlılara ve bireysel yatırımcılara faiz artışı veya ihraç fiyatı indirimi gibi teşvikler sunma izni verildi. Ayrıca, belirli koşullar altında, özel yerleşimli belediye tahvilleri için nominal değer artık 10.000 ₹ kadar düşük olabilecek.

Son olarak SEBI, yasal mirasçıların yaşadığı prosedürel zorlukları ele alıyor. Veraset yasalarının izin verdiği durumlarda, vasiyetnamelerin onaylanması (probate) zorunluluğu kaldırıldı. Belgeler, birleşik bir beyanname-muvafakatname (affidavit-cum-NOC) aracılığıyla basitleştirildi ve düzenleyici kurum, daha hızlı doğrulama için artık QR kodlu ölüm belgelerini kabul edecek.

Önemli Çıkarımlar

  • Kurumsal Esneklik: Şirketler, katı kullanım ve zaman çizelgesi zorunluluklarını yerine getirmeleri koşuluyla, Ağustos 2026'dan itibaren borsalar aracılığıyla geri alım yapma seçeneğine yeniden sahip olacaklar.
  • Operasyonel Verimlilik: GARUDA mekanizması ve Yatırım Fonları için yeni gün içi borçlanma kuralları, sermaye kullanımını hızlandırmayı ve likiditeyi daha etkili bir şekilde yönetmeyi amaçlıyor.
  • Bireysel Katılım: Belediye tahvilleri için daha düşük nominal değerler ve menkul kıymetlerin yasal mirasçılara devri için basitleştirilmiş süreçler, bireysel yatırımcılar için erişim kolaylığını artıracak.