SEBI ಸುಧಾರಣೆಗಳು: ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳು, MF ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲ ಮತ್ತು ಇನ್ನಷ್ಟು

ಭಾರತೀಯ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ (SEBI) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದಕ್ಷತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, ಅನುಸರಣೆಯ ಹೊರೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ರಕ್ಷಣೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ಘೋಷಿಸಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಂಡಳಿ ಸಭೆಯಲ್ಲಿ ಕೈಗೊಂಡ ನಿರ್ಧಾರಗಳು ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಸಾಲ ಸೇರಿದಂತೆ ನಿರ್ಣಾಯಕ ವಲಯಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿವೆ.

ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳ ಮರುಪರಿಚಯ

ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಕ್ರಮಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಹೆಜ್ಜೆಯಾಗಿ, SEBI ಆಗಸ್ಟ್ 1, 2026 ರಿಂದ ಜಾರಿಗೆ ಬರುವಂತೆ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ಆಧಾರಿತ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳ ಮರಳುವಿಕೆಗೆ ಅನುಮೋದನೆ ನೀಡಿದೆ. ತೆರಿಗೆ ಪದ್ಧತಿಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಹಿಂದೆ ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಲಾಗಿದ್ದ ಈ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯಲ್ಲಿ, ಕಂಪನಿಗಳು ಈಗ ಟೆಂಡರ್ ಆಫರ್ ಮಾರ್ಗ ಮತ್ತು ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಖರೀದಿಗಳ ನಡುವೆ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುವ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಹೊಂದಿರುತ್ತವೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಗ್ರತೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, SEBI ಹಲವಾರು ಸುರಕ್ಷತಾ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ:

  • ಕಡ್ಡಾಯ ಬಳಕೆ: ಕಂಪನಿಗಳು ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಹಣದ ಕನಿಷ್ಠ 40% ರಷ್ಟನ್ನು ಅವಧಿಯ ಮೊದಲಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ಬಳಸಬೇಕು.
  • ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ಕಾಲಮಿತಿ: ಸಂಪೂರ್ಣ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು 66 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಬೇಕು.
  • ಪ್ರವರ್ತಕರ (Promoters) ಮೇಲಿನ ನಿರ್ಬಂಧಗಳು: ಪ್ರವರ್ತಕರು ಮತ್ತು ಅವರ ಸಹವರ್ತಿಗಳು ಇದರಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸುವುದನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಅವರ ಷೇರು ಪಾಲನ್ನು (holdings) ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಲಾಗುವುದು.
  • ವೆಚ್ಚ ಕಡಿತ: ಅನುಸರಣಾ ವೆಚ್ಚವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು, ಈ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳಿಗೆ ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ನೇಮಕವನ್ನು ಈಗ ಐಚ್ಛಿಕಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು AIFಗಳಿಗೆ ಸುಧಾರಿತ ದ್ರವ್ಯತೆ

SEBI ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ಸಹ ನಿವಾರಿಸುತ್ತಿದೆ. ತಿದ್ದುಪಡಿ ಮಾಡಲಾದ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ನಿಯಮಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ಫಂಡ್ ಹೌಸ್‌ಗಳು ಈಗ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲವನ್ನು (intraday borrowing) ಪಡೆಯಲು ಅನುಮತಿಸಲಾಗಿದೆ. ಈ ಸೌಲಭ್ಯವನ್ನು ಕೇವಲ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಸಮಯದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಮಾರ್ಕ್-ಟು-ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳಂತಹ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಸಮತೋಲನಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಉದ್ದೇಶಿಸಲಾಗಿದೆ. ಪ್ರಮುಖವಾಗಿ, ಇದನ್ನು ಲೆವರೇಜ್ (leverage) ಗಾಗಿ ಬಳಸುವಂತಿಲ್ಲ ಮತ್ತು ಎಲ್ಲಾ ಸಾಲಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ದಿನದ ಅಂತ್ಯದೊಳಗೆ ಮರುಪಾವತಿಸಬೇಕು.

ಇದಲ್ಲದೆ, ಆಲ್ಟರ್ನೇಟಿವ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ ಫಂಡ್ (AIF) ಯೋಜನೆಗಳ ಪ್ರಾರಂಭವನ್ನು ವೇಗಗೊಳಿಸಲು ನಿಯಂತ್ರಕ ಸಂಸ್ಥೆಯು GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ. ಸಾಮಾನ್ಯ AIF ಯೋಜನೆಗಳನ್ನು ಈಗ 10 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು, ಆದರೆ AI-ಮಾತ್ರದ ಯೋಜನೆಗಳು ಮತ್ತು ಏಂಜೆಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ವಿಮರ್ಶೆಗಳನ್ನು ಬೈಪಾಸ್ ಮಾಡುವ ಮೂಲಕ ನೋಂದಣಿ ಅಥವಾ ಫೈಲಿಂಗ್ ಮಾಡಿದ ತಕ್ಷಣವೇ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು.

ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸುವುದು

ನಗರ ಮೂಲಸೌಕರ್ಯ ಹಣಕಾಸು ನೆರವನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು, SEBI ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಸಡಿಲಗೊಳಿಸಿದೆ. ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳು ಈಗ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯೋಜನೆಯ ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಕಾಸು ಮಾಡಲು (refinance) ಮತ್ತು pooled financing ರಚನೆಗಳನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಲು ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಬಹುದು. ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು, ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕರು, ಮಹಿಳೆಯರು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಡ್ಡಿ ಅಥವಾ ಇಶ್ಯೂ-ಬೆಲೆ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳಂತಹ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳನ್ನು ನೀಡಲು ಹೊರಡಿಸುವವರಿಗೆ (issuers) ಅನುಮತಿ ನೀಡಲಾಗಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಗಾಗಿ ನೀಡಲಾಗುವ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು (face value) ₹10,000 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗಾಗಿ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿ ವರ್ಗಾವಣೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸುವುದು

ಕುಟುಂಬಗಳು ಎದುರಿಸುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯಾತ್ಮಕ ಕಷ್ಟಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿರುವ SEBI, ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಮರಣದ ನಂತರ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳ ವರ್ಗಾವಣೆಯನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸಿದೆ. ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಕಾನೂನುಗಳು ಅನುಮತಿಸುವಲ್ಲಿ, ವಿಲ್‌ನ ಪ್ರೊಬೇಟ್ (probate of wills) ಕಡ್ಡಾಯ ಅಗತ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಕರು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದ್ದಾರೆ. ಹೊಸ ಕ್ರಮಗಳಲ್ಲಿ ಸಂಯೋಜಿತ ಅಫಿಡವಿಟ್-ಕಮ್-ನೋ ಅಬ್ಜೆಕ್ಷನ್ ಸರ್ಟಿಫಿಕೇಟ್ (NOC) ಅನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸುವುದು ಮತ್ತು ವೇಗದ ಪರಿಶೀಲನೆಗಾಗಿ QR-ಕೋಡ್ ಹೊಂದಿರುವ ಮರಣ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳ ಬಳಕೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ, ಇದು ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ದಾಖಲಾತಿ ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಮ್ಯತೆ: ಕಂಪನಿಗಳು ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಿಂದ ಕಡಿಮೆ ಅನುಸರಣಾ ವೆಚ್ಚಗಳೊಂದಿಗೆ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ (open market buybacks) ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಮರಳಿ ಪಡೆಯುತ್ತವೆ.
  • ವೇಗದ ಬಂಡವಾಳ ನಿಯೋಜನೆ: GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವು AIF ಯೋಜನೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಹೆಚ್ಚು ವೇಗವಾಗಿ ಬರಲು ಅನುವು ಮಾಡಿಕೊಡುತ್ತದೆ, ಇದು ವ್ಯವಹಾರದ ಸುಲಭತೆಯನ್ನು ಸುಧಾರಿಸುತ್ತದೆ.
  • ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಒಳಗೊಳ್ಳುವಿಕೆ: ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಕಡಿಮೆ ಮುಖಬೆಲೆ ಮತ್ತು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ನಗರ ಸಾಲದ ಸಾಧನಗಳಿಗೆ ತರುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.