SEBI ಮಂಡಳಿ ಸಭೆ: ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮರುಖರೀತಿಗಳು (Buybacks) ಮತ್ತು ಪ್ರಮುಖ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳು

ಭಾರತೀಯon证券 ಮತ್ತು ವಿನಿಮಯ ಮಂಡಳಿ (SEBI) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದಕ್ಷತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, ಅನುಸರಣೆಯನ್ನು ಸುಲಭಗೊಳಿಸಲು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ರಕ್ಷಣೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ವ್ಯಾಪಕವಾದ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ಗುಂಪನ್ನು ಘೋಷಿಸಿದೆ. ಷೇರು ಮರುಖರೀತಿಗಳನ್ನು (share buybacks) ಮರುರಚಿಸುವುದರಿಂದ ಹಿಡಿದು ಹೂಡಿಕೆ ಯೋಜನೆಗಳ ಪ್ರಾರಂಭವನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸುವವರೆಗೆ, ಈ ನಿರ್ಧಾರಗಳು ಭಾರತದ ಹಣಕಾಸು ಪರಿಸರ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯನ್ನು ಆಧುನೀಕರಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿವೆ.

ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮರುಖರೀತಿಗಳ (Open Market Buybacks) ಮರುಪರಿಚಯ

ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಕ್ರಮಗಳಲ್ಲಿನ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಬದಲಾವಣೆಯಾಗಿ, SEBI ಆಗಸ್ಟ್ 1, 2026 ರಿಂದ ಜಾರಿಗೆ ಬರುವಂತೆ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಮರುಖರೀತಿಗಳನ್ನು ಮರುಪರಿಚಯಿಸಲು ಅನುಮೋದಿಸಿದೆ. ತೆರಿಗೆ ಪದ್ಧತಿಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಈ ಹಿಂದೆ ಸ್ಥಗಿತಗೊಂಡಿದ್ದ ಈ ಆಯ್ಕೆಯನ್ನು ಈ ನಿರ್ಧಾರವು ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಮರುಸ್ಥಾಪಿಸುತ್ತದೆ. ಹೊಸ ಚೌಕಟ್ಟಿನ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಟೆಂಡರ್ ಆಫರ್ ಮಾರ್ಗ ಅಥವಾ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಖರೀದಿಗಳ ನಡುವೆ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಗ್ರತೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, SEBI ಹಲವಾರು ಸುರಕ್ಷತಾ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ:

  • ನಿಧಿಯ ಬಳಕೆ: ಕಂಪನಿಗಳು ಮರುಖರೀತಿ ಅವಧಿಯ ಮೊದಲಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದ ಮರುಖರೀತಿ ನಿಧಿಯ ಕನಿಷ್ಠ 40% ಅನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು.
  • ಕಾಲಮಿತಿ: ಸಂಪೂರ್ಣ ಮರುಖರೀತಿ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು 66 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಬೇಕು.
  • ನಿರ್ಬಂಧಗಳು: ಪ್ರವರ್ತಕರು (Promoters) ಮತ್ತು ಅವರ ಸಹವರ್ತಿಗಳು ಭಾಗವಹಿಸುವುದು ನಿಷೇಧಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಅವಧಿಯಾದ್ಯಂತ ಅವರ ಹೊಂದಾಣಿಕೆಗಳು (holdings) ಸ್ಥಗಿತಗೊಳ್ಳುತ್ತವೆ.
  • ವೆಚ್ಚ ಕಡಿತ: ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ನೇಮಕವು ಈಗ ಐಚ್ಛಿಕವಾಗಿದೆ, ಇದು ಕಂಪನಿಗಳು ಅನುಸರಣಾ ವೆಚ್ಚಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತದೆ.

ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ ದ್ರವ್ಯತೆ ನಿರ್ವಹಣೆ (Liquidity Management)

ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ನಿವಾರಿಸಲು, SEBI ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲ ಪಡೆಯಲು ಅನುಮತಿಸುವಂತೆ ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ನಿಯಮಾವಳಿಗಳನ್ನು ತಿದ್ದುಪಡಿ ಮಾಡಿದೆ. ಈ ಸೌಲಭ್ಯವನ್ನು ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಸಮಯದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಮಾರ್ಕ್-ಟು-ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳಂತಹ ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಸಮತೋಲನಗಳನ್ನು ನಿರ್ವಹಿಸಲು ನಿರ್ದಿಷ್ಟವಾಗಿ ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಮುಖ್ಯವಾಗಿ, ಈ ಸಾಲವನ್ನು ಲೇವರೇಜ್ (leverage) ಗಾಗಿ ಬಳಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು SEBI ಸ್ಪಷ್ಟಪಡಿಸಿದೆ. ಎಲ್ಲಾ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ದಿನದ ಅಂತ್ಯದೊಳಗೆ ಮರುಪಾವತಿಸಬೇಕು; ರಾತ್ರಿಯವರೆಗೆ ಮುಂದುವರಿಯುವ ಯಾವುದೇ ಸಾಲವು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮಿತಿಗಳಿಗೆ ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತದೆ.

GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನದ ಮೂಲಕ ವೇಗವಾದ AIF ಪ್ರಾರಂಭಗಳು

ಆಲ್ಟರ್ನೇಟಿವ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ ಫಂಡ್‌ಗಳ (AIFs) ವ್ಯವಹಾರದ ಸುಲಭತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, SEBI 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ. ಈ ಉಪಕ್ರಮವು ಬಂಡವಾಳ ಹಂಚಿಕೆಯನ್ನು (capital deployment) ವೇಗಗೊಳಿಸುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ:

  • ನಿಯಮಿತ AIF ಯೋಜನೆಗಳು: ಇವುಗಳನ್ನು ಈಗ ಕೇವಲ 10 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು.
  • ಏಂಜೆಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು AI-ಮಾತ್ರದ ಯೋಜನೆಗಳು: ಇವುಗಳನ್ನು ನೋಂದಣಿ ಅಥವಾ ಪ್ಲೇಸ್‌ಮೆಂಟ್ ಮೆಮೊರಾಂಡಮ್ ಸಲ್ಲಿಸಿದ ತಕ್ಷಣವೇ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು, ಇದರಿಂದ ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ವಿಮರ್ಶೆಗಳ ಅಗತ್ಯತೆ ಇಲ್ಲದಂತಾಗುತ್ತದೆ.

ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವುದು

ಭಾರತದ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು SEBI ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಕೈಗೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ. ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳು ಈಗ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯೋಜನೆಯ ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಿಗೊಳಿಸಲು (refinance) ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಅನುಮತಿಸಲಾಗುವುದು ಮತ್ತು ಪೂಲ್ಡ್ ಫೈನಾನ್ಸಿಂಗ್ ಮಾದರಿಗಳಲ್ಲಿ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು.

ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ (retail participation) ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು, ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಬಡ್ಡಿ ಹೆಚ್ಚಳ ಅಥವಾ ಇಶ್ಯೂ-ಬೆಲೆ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳಂತಹ ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳನ್ನು ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕರು, ಮಹಿಳೆಯರು ಮತ್ತು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ನೀಡಲು ಬಿಡುಗಡೆದಾರರಿಗೆ (issuers) ಅನುಮತಿ ನೀಡಲಾಗಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು (face value) ಕನಿಷ್ಠ ₹10,000 ಕ್ಕೆ ಇಳಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಭದ್ರತೆಗಳ ಸರಳೀಕೃತ ವರ್ಗಾವಣೆ

ದುಃಖಿತ ಕುಟುಂಬಗಳಿಗೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯ ತೊಂದರೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ನಿಟ್ಟಿನಲ್ಲಿ, SEBI ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಭದ್ರತೆಗಳನ್ನು ವರ್ಗಾಯಿಸುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಿದೆ. ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಕಾನೂನುಗಳು ಅನುಮತಿಸುವಲ್ಲಿ, ವಿಲ್ (will) ಗಳ ಪ್ರೊಬೇಟ್ (probate) ಮಾಡುವ ಕಡ್ಡಾಯ ಅಗತ್ಯತೆಯನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಕರು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದ್ದಾರೆ. ಸಂಯೋಜಿತ ಅಫಿಡವಿಟ್-ಕಮ್-ನೋ ಅಬ್ಜೆಕ್ಷನ್ ಸರ್ಟಿಫಿಕೇಟ್ (NOC) ಮೂಲಕ ದಾಖಲಾತಿಗಳನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ವೇಗವಾದ ಪರಿಶೀಲನೆಗಾಗಿ ಈಗ QR ಕೋಡ್‌ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಮರಣ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಲಾಗುವುದು.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಮ್ಯತೆ: ಕಂಪನಿಗಳು ಆಗಸ್ಟ್ 2026 ರಿಂದ ಕಡಿಮೆ ಅನುಸರಣಾ ವೆಚ್ಚಗಳೊಂದಿಗೆ (compliance costs) ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳನ್ನು (open market buybacks) ನಡೆಸುವ ಸಾಮರ್ಥ್ಯವನ್ನು ಮರಳಿ ಪಡೆಯುತ್ತವೆ.
  • ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದಕ್ಷತೆ: GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಮತ್ತು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ (MFs) ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಬೋರೊಯಿಂಗ್ (intraday borrowing) ಬಂಡವಾಳ ಹಂಚಿಕೆ ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆ ನಿರ್ವಹಣೆಯಲ್ಲಿನ ವಿಳಂಬವನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.
  • ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಪ್ರವೇಶ: ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಕಡಿಮೆ ಮುಖಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಸರಳಗೊಳಿಸಲಾದ ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮತ್ತು ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸುಲಭವಾಗಿ ಲಭ್ಯವಾಗುವಂತೆ ಮಾಡುತ್ತದೆ.