SEBI बोर्ड बैठक: ओपन मार्केट बायबैक और प्रमुख नियामक सुधार
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने बाजार की दक्षता बढ़ाने, अनुपालन को आसान बनाने और निवेशक संरक्षण को मजबूत करने के लिए डिज़ाइन किए गए नियामक सुधारों के एक व्यापक सेट की घोषणा की है। शेयर बायबैक के पुनर्गठन से लेकर निवेश योजनाओं के लॉन्च को सुव्यवस्थित करने तक, इन निर्णयों का उद्देश्य भारत के वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र को आधुनिक बनाना है।
ओपन मार्केट बायबैक का पुनरारंभ
कॉर्पोरेट कार्यों में एक बड़े बदलाव के तहत, SEBI ने स्टॉक एक्सचेंजों के माध्यम से ओपन मार्केट बायबैक को पुनरारंभ करने की मंजूरी दे दी है, जो 1 अगस्त, 2026 से प्रभावी होगा। यह निर्णय कंपनियों के लिए उस विकल्प को बहाल करता है जिसे कर व्यवस्था में बदलाव के कारण पहले बंद कर दिया गया था। नए ढांचे के तहत, कंपनियां पारंपरिक टेंडर ऑफर मार्ग या ओपन मार्केट खरीद के बीच चयन कर सकती हैं।
बाजार की अखंडता सुनिश्चित करने के लिए, SEBI ने कई सुरक्षा उपाय पेश किए हैं:
- निधि का उपयोग: कंपनियों को बायबैक अवधि के पहले आधे हिस्से के दौरान निर्धारित बायबैक फंड का कम से कम 40% उपयोग करना होगा।
- समयसीमा: पूरी बायबैक प्रक्रिया 66 कार्य दिवसों के भीतर पूरी होनी चाहिए।
- प्रतिबंध: प्रवर्तकों (Promoters) और उनके सहयोगियों को भाग लेने से प्रतिबंधित किया गया है, और पूरी अवधि के दौरान उनकी होल्डिंग फ्रीज कर दी जाएगी।
- लागत में कमी: मर्चेंट बैंकर की नियुक्ति अब वैकल्पिक है, जिससे कंपनियों को अनुपालन लागत कम करने में मदद मिलेगी।
म्यूचुअल फंड के लिए तरलता प्रबंधन
परिचालन संबंधी बाधाओं को दूर करने के लिए, SEBI ने इंट्राडे उधार (intraday borrowing) की अनुमति देने के लिए म्यूचुअल फंड नियमों में संशोधन किया है। यह सुविधा विशेष रूप से अस्थायी तरलता बेमेल (liquidity mismatches) को प्रबंधित करने के लिए डिज़ाइन की गई है, जैसे कि सेटलमेंट समय का अंतर, विदेशी मुद्रा सेटलमेंट और डेरिवेटिव में मार्क-टू-मार्केट दायित्व।
महत्वपूर्ण रूप से, SEBI ने स्पष्ट किया है कि इस उधार का उपयोग लीवरेज (leverage) के लिए नहीं किया जा सकता है। सभी इंट्राडे ऋणों का भुगतान ट्रेडिंग दिवस के अंत तक किया जाना चाहिए; कोई भी उधार जो रात भर (overnight) चलता है, वह मौजूदा नियामक सीमाओं के अधीन रहेगा।
GARUDA तंत्र के माध्यम से तेज़ AIF लॉन्च
अल्टरनेटिव इन्वेस्टमेंट फंड्स (AIFs) के लिए व्यापार करने की सुगमता (ease of doing business) को बेहतर बनाने के लिए, SEBI ने GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) तंत्र पेश किया है। इस पहल का उद्देश्य पूंजी नियोजन (capital deployment) में तेजी लाना है:
- नियमित AIF स्कीमें: अब इन्हें मात्र 10 कार्य दिवसों के भीतर लॉन्च किया जा सकता है।
- एंजेल फंड्स और AI-ओनली स्कीमें: इन्हें पंजीकरण या प्लेसमेंट मेमोरेंडम दाखिल करने के तुरंत बाद लॉन्च किया जा सकता है, जिससे मर्चेंट बैंकर समीक्षा की आवश्यकता समाप्त हो जाएगी।
म्युनिसिपल बॉन्ड मार्केट को सुदृढ़ बनाना
SEBI भारत के म्युनिसिपल डेट मार्केट को मजबूत करने के लिए भी कदम उठा रहा है। नगर पालिकाओं को अब मौजूदा प्रोजेक्ट ऋण के पुनर्वित्त (refinance) के लिए धन जुटाने की अनुमति होगी और वे पूल्ड फाइनेंसिंग मॉडल में भी शामिल हो सकती हैं।
रिटेल भागीदारी को प्रोत्साहित करने के लिए, जारीकर्ताओं (issuers) को वरिष्ठ नागरिकों, महिलाओं और रिटेल निवेशकों को ब्याज वृद्धि या इश्यू-प्राइस छूट जैसे प्रोत्साहन देने की अनुमति है। इसके अलावा, विशिष्ट शर्तों के तहत निजी तौर पर रखे गए (privately placed) म्युनिसिपल बॉन्ड के लिए फेस वैल्यू घटाकर ₹10,000 कर दी गई है।
प्रतिभूतियों (Securities) का सरलीकृत हस्तांतरण
शोक संतप्त परिवारों के लिए प्रक्रियात्मक कठिनाइयों को कम करने के लिए, SEBI ने कानूनी वारिसों को प्रतिभूतियों के हस्तांतरण की प्रक्रिया को सरल बना दिया है। नियामक ने उन मामलों में वसीयत के प्रोबेट (probate) की अनिवार्य आवश्यकता को हटा दिया है जहाँ उत्तराधिकार कानून इसकी अनुमति देते हैं। एक संयुक्त शपथ पत्र-सह-अनापत्ति प्रमाण पत्र (affidavit-cum-NOC) के माध्यम से दस्तावेज़ीकरण को भी सुव्यवस्थित किया गया है। इसके अतिरिक्त, तेज़ सत्यापन के लिए अब QR कोड वाले मृत्यु प्रमाण पत्रों को स्वीकार किया जाएगा।
मुख्य बातें
- कॉर्पोरेट लचीलापन: कंपनियां अगस्त 2026 से कम अनुपालन लागत के साथ एक्सचेंजों के माध्यम से ओपन मार्केट बायबैक करने की क्षमता फिर से प्राप्त कर लेंगी।
- परिचालन दक्षता: GARUDA तंत्र और म्यूचुअल फंड्स (MFs) के लिए इंट्राडे उधार से पूंजी नियोजन और लिक्विडिटी प्रबंधन में होने वाली देरी में काफी कमी आएगी।
- निवेशक पहुंच: म्युनिसिपल बॉन्ड के लिए कम फेस वैल्यू और सरलीकृत उत्तराधिकार प्रक्रियाएं रिटेल निवेशकों और कानूनी वारिसों के लिए बाजार को अधिक सुलभ बनाती हैं।