SEBI बोर्ड बैठक: ओपन मार्केट बायबॅक आणि प्रमुख नियामक सुधारणा
भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने बाजार कार्यक्षमता वाढवण्यासाठी, अनुपालन सुलभ करण्यासाठी आणि गुंतवणूकदार संरक्षण मजबूत करण्यासाठी व्यापक नियामक सुधारणांची घोषणा केली आहे. शेअर्सच्या पुनर्खरेदीची (buyback) पुनर्रचना करण्यापासून ते गुंतवणूक योजनांच्या लाँचिंगची प्रक्रिया सुलभ करण्यापर्यंत, या निर्णयांचा उद्देश भारताच्या वित्तीय परिसंस्थेचे आधुनिकीकरण करणे हा आहे.
ओपन मार्केट बायबॅकची पुनर्रचना (Reintroduction)
कॉर्पोरेट कृतींमध्ये एक मोठा बदल म्हणून, SEBI ने १ ऑगस्ट २०२६ पासून लागू होणाऱ्या स्टॉक एक्सचेंजच्या माध्यमातून ओपन मार्केट बायबॅकच्या पुनर्रचनेला मंजुरी दिली आहे. कर प्रणालीतील बदलांमुळे पूर्वी बंद करण्यात आलेला हा पर्याय या निर्णयामुळे कंपन्यांना पुन्हा उपलब्ध झाला आहे. नवीन चौकटीनुसार, कंपन्या पारंपारिक 'टेंडर ऑफर' मार्ग किंवा 'ओपन मार्केट खरेदी' यापैकी एकाची निवड करू शकतात.
बाजाराची अखंडता सुनिश्चित करण्यासाठी, SEBI ने काही सुरक्षा उपाय लागू केले आहेत:
- निधीचा वापर: कंपन्यांनी बायबॅक कालावधीच्या पहिल्या सहामाहीत नेमून दिलेल्या बायबॅक निधीपैकी किमान ४०% वापरणे आवश्यक आहे.
- कालावधी: संपूर्ण बायबॅक प्रक्रिया ६६ कामकाजाच्या दिवसांत पूर्ण होणे आवश्यक आहे.
- निर्बंध: प्रवर्तक (Promoters) आणि त्यांच्या सहकाऱ्यांना यात सहभागी होण्यास मनाई आहे आणि संपूर्ण कालावधीत त्यांची होल्डिंग्स गोठवली (frozen) जातील.
- खर्च कपात: मर्चंट बँकरची नियुक्ती आता ऐच्छिक आहे, ज्यामुळे कंपन्यांना अनुपालन खर्च कमी करण्यास मदत होईल.
म्युच्युअल फंडसाठी तरलता व्यवस्थापन (Liquidity Management)
कार्यात्मक अडथळे दूर करण्यासाठी, SEBI ने इंट्राडे कर्ज घेण्यास परवानगी देण्यासाठी म्युच्युअल फंड नियमांमध्ये सुधारणा केली आहे. ही सुविधा विशेषतः सेटलमेंटच्या वेळेतील तफावत, परकीय चलन सेटलमेंट आणि डेरिव्हेटिव्हमधील मार्क-टू-मार्केट दायित्वे यांसारखी तात्पुरती तरलता (liquidity) विसंगती व्यवस्थापित करण्यासाठी तयार करण्यात आली आहे.
महत्त्वाचे म्हणजे, SEBI ने स्पष्ट केले आहे की या कर्जाचा वापर लीव्हरेजसाठी करता येणार नाही. सर्व इंट्राडे कर्जे ट्रेडिंग दिवस संपण्यापूर्वी परत करणे आवश्यक आहे; रात्रभर (overnight) सुरू राहणारे कोणतेही कर्ज विद्यमान नियामक मर्यादांच्या अधीन राहील.
GARUDA यंत्रणेद्वारे जलद AIF लाँच
To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:
- Regular AIF Schemes: Can now be launched within just 10 working days.
- Angel Funds & AI-only Schemes: These can launch immediately after registration or the filing of a placement memorandum, removing the requirement for merchant banker reviews.
Deepening the Municipal Bond Market
SEBI is also taking steps to bolster India's municipal debt market. Municipalities will now be permitted to raise funds to refinance existing project debt and can engage in pooled financing models.
To encourage retail participation, issuers are allowed to offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under specific conditions.
Simplified Transmission of Securities
In a move to reduce procedural hardship for grieving families, SEBI has simplified the process of transmitting securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws allow. Documentation has also been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, death certificates featuring QR codes will now be accepted for faster verification.
Key Takeaways
- Corporate Flexibility: Companies regain the ability to conduct open market buybacks via exchanges starting August 2026, with lower compliance costs.
- Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce delays in capital deployment and liquidity management.
- Investor Access: Lower face values for municipal bonds and simplified inheritance processes make the market more accessible to retail investors and legal heirs.