SEBI बोर्ड बैठक: ओपन मार्केट बायबॅकचे पुनरागमन आणि म्युच्युअल फंडसाठी नवीन सुधारणा

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने बाजार कार्यक्षमता वाढवण्यासाठी, अनुपालन (compliance) सुलभ करण्यासाठी आणि गुंतवणूकदार संरक्षण सुधारण्यासाठी परिवर्तनात्मक नियामक सुधारणांची मालिका जाहीर केली आहे. म्युच्युअल फंड ऑपरेशन्सपासून ते सिक्युरिटीज हस्तांतरित करण्याच्या सुलभतेपर्यंतचे हे निर्णय भारतीय भांडवली बाजार क्षेत्रात एक महत्त्वपूर्ण बदल दर्शवतात.

ओपन मार्केट बायबॅकचे पुनरागमन

कॉर्पोरेट कृतींच्या दृष्टीने एक मोठा निर्णय घेताना, SEBI ने १ ऑगस्ट २०२६ पासून लागू होणाऱ्या एक्सचेंज-आधारित ओपन मार्केट बायबॅकच्या पुनरागमनला मंजुरी दिली आहे. कर प्रणालीतील बदलांमुळे पूर्वी बंद करण्यात आलेल्या या प्रक्रियेमुळे, आता कंपन्यांना 'टेंडर ऑफर' मार्ग आणि स्टॉक एक्सचेंजद्वारे 'ओपन मार्केट खरेदी' यांपैकी कोणताही पर्याय निवडण्याची लवचिकता मिळेल.

बाजार अखंडता सुनिश्चित करण्यासाठी, SEBI ने कडक सुरक्षा उपाय लागू केले आहेत. कंपन्यांनी बायबॅक कालावधीच्या पहिल्या सहामाहीत राखीव ठेवलेल्या बायबॅक निधीपैकी किमान ४०% वापरणे आवश्यक आहे आणि संपूर्ण प्रक्रिया ६६ कामकाजाच्या दिवसांत पूर्ण करणे बंधनकारक आहे. शिवाय, प्रवर्तक (promoters) आणि त्यांच्या सहकाऱ्यांना यात सहभागी होण्यास मनाई आहे आणि या कालावधीत त्यांच्याकडील शेअर्स गोठवले (frozen) जातील. अनुपालनाचा खर्च कमी करण्यासाठी, या प्रक्रियेसाठी मर्चंट बँकरची नियुक्ती ऐच्छिक करण्यात आली आहे.

म्युच्युअल फंडसाठी लिक्विडिटी मॅनेजमेंट

तात्पुरत्या लिक्विडिटीमधील तफावत (liquidity mismatch) दूर करण्यासाठी, SEBI ने इंट्राडे कर्ज घेण्याची परवानगी देण्यासाठी म्युच्युअल फंड नियमांमध्ये सुधारणा केली आहे. ही सुविधा प्रामुख्याने सेटलमेंटच्या वेळेतील तफावत, परकीय चलन सेटलमेंट आणि डेरिव्हेटिव्हमधील 'मार्क-टू-मार्केट' दायित्वे व्यवस्थापित करण्यासाठी तयार करण्यात आली आहे.

महत्त्वाचे म्हणजे, SEBI ने स्पष्ट केले आहे की या कर्जाचा वापर लीव्हरेजसाठी (leverage) करता येणार नाही. सर्व इंट्राडे कर्जे ट्रेडिंग दिवस संपण्यापूर्वी परत करणे आवश्यक आहे; रात्रभर चालणाऱ्या कोणत्याही कर्जाला विद्यमान नियामक मर्यादा लागू असतील.

GARUDA यंत्रणेद्वारे जलद AIF लाँच

व्यवसाय सुलभता सुधारण्यासाठी, SEBI ने GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) यंत्रणा सुरू केली आहे. ही फ्रेमवर्क अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड (AIF) योजनांचे लाँचिंग लक्षणीयरीत्या वेगवान करण्यासाठी तयार करण्यात आली आहे.

या नवीन प्रणालींतर्गत, नियमित AIF योजना केवळ १० कामकाजाच्या दिवसांत सुरू केल्या जाऊ शकतात. केवळ AI-आधारित योजना आणि मान्यताप्राप्त गुंतवणूकदारांसाठी असलेल्या एंजेल फंड्ससाठी, नोंदणी किंवा प्लेसमेंट मेमोरँडम दाखल केल्यावर लगेचच सुरुवात करता येईल, ज्यामुळे मर्चंट बँकरच्या पुनरावलोकनाची (review) गरज भासणार नाही.

म्युनिसिपल बाँड मार्केटचा विस्तार

सेबी (SEBI) अधिक मजबूत म्युनिसिपल कर्ज बाजारासाठीही प्रयत्न करत आहे. महानगरपालिकांना आता विद्यमान प्रकल्पांच्या कर्जाचे पुनर्वित्त करण्यासाठी निधी उभारण्याची परवानगी आहे आणि त्या अनेक महानगरपालिकांचा समावेश असलेल्या एकत्रित वित्तपुरवठ्यासाठी (pooled financing) नवीन आराखड्याचा वापर करू शकतात.

रिटेल गुंतवणूकदारांचा सहभाग वाढवण्यासाठी, जारीकर्ते (issuers) आता महिला, ज्येष्ठ नागरिक आणि रिटेल गुंतवणूकदारांना अतिरिक्त व्याज किंवा इश्यू-किंमत सवलत यांसारखी प्रोत्साहने देऊ शकतात. याव्यतिरिक्त, विशिष्ट अटींनुसार, खाजगीरित्या जारी केलेल्या म्युनिसिपल बाँड्सचे अंकित मूल्य (face value) कमी करून ₹१०,००० पर्यंत करण्यात आले आहे.

कायदेशीर वारसांसाठी सिक्युरिटी ट्रान्समिशन सोपे करणे

प्रक्रियात्मक अडचणी कमी करण्याच्या दृष्टीने, सेबीने धारकाच्या मृत्यूनंतर सिक्युरिटीजचे हस्तांतरण (transmission) सोपे केले आहे. वारसा हक्क कायदे परवानगी देत असलेल्या ठिकाणी, मृत्युपत्र प्रमाणित करण्याची (probate) अनिवार्य अट नियामकने काढून टाकली आहे. एकत्रित प्रतिज्ञापत्र-सह-ना हरकत प्रमाणपत्र (affidavit-cum-NOC) द्वारे कागदपत्रांची प्रक्रिया सुलभ करण्यात आली आहे. शिवाय, सोप्या पडताळणीसाठी आता परदेशातून जारी केलेल्यांसह, QR कोड असलेल्या मृत्यू प्रमाणपत्रांचा स्वीकार केला जाईल.

मुख्य निष्कर्ष

• कॉर्पोरेट लवचिकता: कंपन्यांना ऑगस्ट २०२६ पासून स्टॉक एक्सचेंजच्या माध्यमातून बायबॅक (buybacks) करण्याचा पर्याय पुन्हा उपलब्ध होईल.
• कार्यात्मक कार्यक्षमता: GARUDA यंत्रणा आणि म्युच्युअल फंड (MF) च्या नवीन इंट्राडे कर्ज नियमांचा उद्देश भांडवल उपयोजन (capital deployment) वेगवान करणे आणि तरलता (liquidity) व्यवस्थापित करणे हा आहे.
• गुंतवणूकदारांसाठी सुलभता: म्युनिसिपल बाँडचे कमी झालेले अंकित मूल्य आणि सोपे सिक्युरिटी ट्रान्समिशन यामुळे रिटेल गुंतवणूकदार आणि वारसांसाठी बाजारपेठ अधिक सुलभ होईल.