Riunione del Consiglio SEBI: Ritorno dei Buyback sul Mercato Aperto e Nuove Riforme per i Fondi Comuni

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato una serie di riforme normative trasformative progettate per aumentare l'efficienza del mercato, semplificare la conformità e migliorare la protezione degli investitori. Queste decisioni, che spaziano dalle operazioni dei fondi comuni di investimento alla facilità di trasferimento dei titoli, segnano un cambiamento significativo nel panorama dei mercati dei capitali indiani.

Reintroduzione dei Buyback sul Mercato Aperto

In un'importante mossa per le operazioni societarie, la SEBI ha approvato la reintroduzione dei buyback sul mercato aperto tramite borsa, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente sospesi a causa dei cambiamenti nel regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra la modalità di offerta pubblica di acquisto (tender offer) e gli acquisti sul mercato aperto tramite le borse valori.

Per garantire l'integrità del mercato, la SEBI ha implementato rigorose misure di salvaguardia. Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi destinati al buyback durante la prima metà del periodo di riacquisto, e l'intero processo deve essere completato entro 66 giorni lavorativi. Inoltre, ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione e le loro partecipazioni saranno congelate durante il periodo. Per ridurre i costi di conformità, la nomina di un merchant banker è stata resa facoltativa per questo processo.

Gestione della Liquidità per i Fondi Comuni di Investimento

Per affrontare i temporanei disallineamenti di liquidità, la SEBI ha modificato il Regolamento dei Fondi Comuni di Investimento per consentire il prestito intraday. Questa facilità è specificamente progettata per gestire le differenze nei tempi di regolamento, i regolamenti in valuta estera e gli obblighi di mark-to-market nei derivati.

Fondamentale è la precisazione della SEBI secondo cui tali prestiti non possono essere utilizzati per la leva finanziaria. Tutti i prestiti intraday devono essere rimborsati entro la fine della giornata di negoziazione; qualsiasi prestito che si estenda oltre la notte sarà soggetto ai limiti normativi esistenti.

Lancio più rapido di AIF tramite il meccanismo GARUDA

Per migliorare la facilità di fare impresa, la SEBI ha introdotto il meccanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Questo quadro normativo è destinato ad accelerare significativamente il lancio dei programmi di Alternative Investment Fund (AIF).

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds catering to accredited investors, the launch can occur immediately upon registration or filing the placement memorandum, bypassing the need for a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also pushing for a more robust municipal debt market. Municipalities are now permitted to raise funds to refinance existing project debt and can utilize a new framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like additional interest or issue-price discounts to women, senior citizens, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions.

In a move to reduce procedural hardship, SEBI has simplified the transmission of securities following a holder's death. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws permit. Documentation has been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Furthermore, death certificates with QR codes will now be accepted for easier verification, including those issued overseas.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the option of conducting buybacks through stock exchanges starting August 2026.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and new MF intraday borrowing rules aim to speed up capital deployment and manage liquidity.
  • Investor Accessibility: Lowered municipal bond face values and simplified security transmission make markets more accessible to retail investors and heirs.