SEBI ബോർഡ് യോഗം: ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് ബൈബാക്കുകൾ തിരിച്ചെത്തുന്നു, മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകൾക്കായി പുതിയ പരിഷ്കാരങ്ങൾ

വിപണിയുടെ കാര്യക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനും, നിയമപാലനം ലഘൂകരിക്കുന്നതിനും, നിക്ഷേപക സംരക്ഷണം മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിനുമായി വിപുലമായ നിയന്ത്രണ പരിഷ്കാരങ്ങൾ സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SEBI) പ്രഖ്യാപിച്ചു. മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് പ്രവർത്തനങ്ങൾ മുതൽ സെക്യൂരിറ്റികൾ കൈമാറുന്നതിലെ എളുപ്പം വരെയുള്ള ഈ തീരുമാനങ്ങൾ ഇന്ത്യൻ മൂലധന വിപണിയുടെ പശ്ചാത്തലത്തിൽ വലിയൊരു മാറ്റത്തെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് ബൈബാക്കുകളുടെ പുനരാരംഭം

കോർപ്പറേറ്റ് നടപടികളിലെ ഒരു പ്രധാന നീക്കമെന്ന നിലയിൽ, ഓഗസ്റ്റ് 1, 2026 മുതൽ പ്രാബല്യത്തിൽ വരുന്ന രീതിയിൽ എക്സ്ചേഞ്ച് അധിഷ്ഠിത ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് ബൈബാക്കുകൾ പുനരാരംഭിക്കാൻ SEBI അനുമതി നൽകി. നികുതി വ്യവസ്ഥകളിലെ മാറ്റങ്ങൾ കാരണം നേരത്തെ നിർത്തലാക്കിയ ഈ രീതിയിൽ, ടെൻഡർ ഓഫർ റൂട്ടും സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ വഴിയുള്ള ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് പർച്ചേസുകളും തമ്മിൽ തിരഞ്ഞെടുക്കാനുള്ള സ്വാതന്ത്ര്യം കമ്പനികൾക്ക് ഇനി ലഭിക്കും.

വിപണിയുടെ സുതാര്യത ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി SEBI കർശനമായ സുരക്ഷാ മാനദണ്ഡങ്ങൾ നടപ്പിലാക്കിയിട്ടുണ്ട്. ബൈബാക്ക് കാലയളവിന്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ തന്നെ കമ്പനികൾ നിശ്ചയിച്ചിട്ടുള്ള ബൈബാക്ക് ഫണ്ടിന്റെ കുറഞ്ഞത് 40% ഉപയോഗിക്കണം, കൂടാതെ മുഴുവൻ പ്രക്രിയയും 66 പ്രവൃത്തി ദിവസങ്ങൾക്കുള്ളിൽ പൂർത്തിയാക്കുകയും വേണം. കൂടാതെ, പ്രൊമോട്ടർമാർക്കും അവരുടെ അനുബന്ധ സ്ഥാപനങ്ങൾക്കും ഇതിൽ പങ്കെടുക്കാൻ അനുമതിയില്ല, കൂടാതെ ഈ കാലയളവിൽ അവരുടെ ഓഹരികൾ മരവിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യും. നിയമപാലന ചെലവ് കുറയ്ക്കുന്നതിനായി, ഈ പ്രക്രിയയ്ക്കായി ഒരു മെർച്ചന്റ് ബാങ്കറെ നിയമിക്കുന്നത് ഇപ്പോൾ ഐച്ഛികമാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകൾക്കായുള്ള ലിക്വിഡിറ്റി മാനേജ്‌മെന്റ്

താൽക്കാലികമായ ലിക്വിഡിറ്റി വ്യത്യാസങ്ങൾ പരിഹരിക്കുന്നതിനായി, ഇൻട്രാഡേ വായ്പകൾ അനുവദിക്കുന്നതിനായി SEBI മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് റെഗുലേഷനുകളിൽ ഭേദഗതി വരുത്തിയിട്ടുണ്ട്. സെറ്റിൽമെന്റ് സമയ വ്യത്യാസങ്ങൾ, വിദേശ നാണ്യ സെറ്റിൽമെന്റുകൾ, ഡെറിവേറ്റീവുകളിലെ മാർക്ക്-ടു-മാർക്കറ്റ് ബാധ്യതകൾ എന്നിവ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനായി പ്രത്യേകം രൂപകൽപ്പന ചെയ്തതാണ് ഈ സൗകര്യം.

ഈ വായ്പകൾ ലെവറേജ് (leverage) ആവശ്യങ്ങൾക്കായി ഉപയോഗിക്കാൻ പാടില്ലെന്ന് SEBI വ്യക്തമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. എല്ലാ ഇൻട്രാഡേ വായ്പകളും ട്രേഡിംഗ് ദിവസം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് തിരിച്ചടയ്ക്കണം; രാത്രികാലത്തേക്ക് നീണ്ടുനിൽക്കുന്ന ഏതൊരു വായ്പയും നിലവിലുള്ള നിയന്ത്രണങ്ങൾക്ക് വിധേയമായിരിക്കും.

GARUDA സംവിധാനത്തിലൂടെ വേഗത്തിലുള്ള AIF ലോഞ്ചുകൾ

ബിസിനസ്സ് എളുപ്പമാക്കുന്നതിനായി SEBI 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) സംവിധാനം അവതരിപ്പിച്ചു. ആൾട്ടർനേറ്റീവ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഫണ്ട് (AIF) സ്കീമുകളുടെ ലോഞ്ച് വേഗത്തിലാക്കാൻ ഈ ചട്ടക്കൂട് സഹായിക്കും.

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds catering to accredited investors, the launch can occur immediately upon registration or filing the placement memorandum, bypassing the need for a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also pushing for a more robust municipal debt market. Municipalities are now permitted to raise funds to refinance existing project debt and can utilize a new framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like additional interest or issue-price discounts to women, senior citizens, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions.

In a move to reduce procedural hardship, SEBI has simplified the transmission of securities following a holder's death. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws permit. Documentation has been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Furthermore, death certificates with QR codes will now be accepted for easier verification, including those issued overseas.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the option of conducting buybacks through stock exchanges starting August 2026.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and new MF intraday borrowing rules aim to speed up capital deployment and manage liquidity.
  • Investor Accessibility: Lowered municipal bond face values and simplified security transmission make markets more accessible to retail investors and heirs.