SEBI بورڈ میٹنگ: اوپن مارکیٹ بائی بیکس کی واپسی اور میوچل فنڈز کے لیے نئی اصلاحات

سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے مارکیٹ کی کارکردگی بڑھانے، تعمیل کو آسان بنانے اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کو بہتر بنانے کے لیے انقلابی ریگولیٹری اصلاحات کا اعلان کیا ہے۔ میوچل فنڈ آپریشنز سے لے کر سیکیورٹیز کی منتقلی کی آسانی تک، یہ فیصلے بھارتی کیپیٹل مارکیٹ کے منظر نامے میں ایک اہم تبدیلی کا نشان ہیں۔

اوپن مارکیٹ بائی بیکس کا دوبارہ آغاز

کارپوریٹ ایکشنز کے حوالے سے ایک بڑے قدم کے طور پر، SEBI نے ایکسچینج پر مبنی اوپن مارکیٹ بائی بیکس کے دوبارہ آغاز کی منظوری دے دی ہے، جو یکم اگست 2026 سے نافذ العمل ہوں گے۔ ٹیکس نظام میں تبدیلیوں کی وجہ سے پہلے بند کر دیے گئے ان طریقوں کے ذریعے، اب کمپنیوں کے پاس ٹینڈر آفر کے راستے اور اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے اوپن مارکیٹ خریداریوں کے درمیان انتخاب کرنے کی لچک ہوگی۔

مارکیٹ کی سالمیت کو یقینی بنانے کے لیے، SEBI نے سخت حفاظتی اقدامات نافذ کیے ہیں۔ کمپنیوں کو بائی بیک کی مدت کے پہلے نصف حصے کے دوران مخصوص بائی بیک فنڈز کا کم از کم 40% استعمال کرنا ہوگا، اور پورا عمل 66 ورکنگ ڈیز کے اندر مکمل ہونا چاہیے۔ مزید برآں، پروموٹرز اور ان کے ساتھیوں کی شرکت پر پابندی ہوگی، اور اس مدت کے دوران ان کی ہولڈنگز منجمد کر دی جائیں گی۔ تعمیل کی لاگت کو کم کرنے کے لیے، اس عمل کے لیے مرچنٹ بینکر کا تقرر اختیاری کر دیا گیا ہے۔

میوچل فنڈز کے لیے لیکویڈیٹی مینجمنٹ

عارضی لیکویڈیٹی کے عدم توازن کو دور کرنے کے لیے، SEBI نے میوچل فنڈ ریگولیشنز میں ترمیم کی ہے تاکہ انٹرا ڈے قرض لینے (intraday borrowing) کی اجازت دی جا سکے۔ یہ سہولت خاص طور پر سیٹلمنٹ کے وقت کے فرق، فارن ایکسچینج سیٹلمنٹس، اور ڈیریویٹوز میں مارک ٹو مارکیٹ (mark-to-market) کی ذمہ داریوں کو سنبھالنے کے لیے ڈیزائن کی گئی ہے۔

اہم بات یہ ہے کہ SEBI نے واضح کیا ہے کہ اس قرض کو لیوریج (leverage) کے لیے استعمال نہیں کیا جا سکتا۔ تمام انٹرا ڈے قرضوں کی واپسی ٹریڈنگ کے دن کے اختتام تک ہونی چاہیے؛ کوئی بھی قرض جو رات بھر (overnight) جاری رہے گا، وہ موجودہ ریگولیٹری حدود کے تابع ہوگا۔

GARUDA میکانزم کے ذریعے تیز رفتار AIF لانچز

کاروبار کرنے میں آسانی کو بہتر بنانے کے لیے، SEBI نے GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) میکانزم متعارف کرایا ہے۔ یہ فریم ورک آلٹرنیٹو انویسٹمنٹ فنڈ (AIF) اسکیموں کے آغاز کو نمایاں طور پر تیز کرنے کے لیے تیار کیا گیا ہے۔

اس نئے نظام کے تحت، باقاعدہ AIF اسکیمیں صرف 10 کام کے دنوں میں شروع کی جا سکتی ہیں۔ صرف AI والی اسکیموں اور معتبر سرمایہ کاروں کے لیے اینجل فنڈز (Angel Funds) کے لیے، رجسٹریشن یا پلیسمنٹ میمورنڈم جمع کرانے کے فوراً بعد آغاز کیا جا سکتا ہے، جس کے لیے مرچنٹ بینکر کے جائزے کی ضرورت نہیں رہے گی۔

میونسپل بانڈ مارکیٹ کی توسیع

SEBI ایک زیادہ مضبوط میونسپل قرض مارکیٹ کے لیے بھی کوشش کر رہا ہے۔ اب میونسپلٹیوں کو موجودہ پروجیکٹ کے قرضوں کو ریفنانس کرنے کے لیے فنڈز جمع کرنے کی اجازت ہے اور وہ متعدد میونسپلٹیوں پر مشتمل پولڈ فنانسنگ کے لیے ایک نئے فریم ورک کا استعمال کر سکتی ہیں۔

ریٹیل سرمایہ کاروں کی شرکت کی حوصلہ افزائی کے لیے، ایشرز اب خواتین، بزرگ شہریوں اور ریٹیل سرمایہ کاروں کو اضافی سود یا ایشو پرائس میں رعایت جیسی ترغیبات پیش کر سکتے ہیں۔ مزید برآں، مخصوص شرائط کے تحت پرائیویٹلی پلیسڈ میونسپل بانڈز کی فیس ویلیو کم کر کے ₹10,000 تک کر دی گئی ہے۔

قانونی ورثاء کے لیے سیکیورٹی کی منتقلی کو آسان بنانا

طریقہ کار کی مشکلات کو کم کرنے کے لیے، SEBI نے ہولڈر کی وفات کے بعد سیکیورٹیز کی منتقلی کو آسان بنا دیا ہے۔ ریگولیٹر نے وہاں وصیت کی تصدیق (probate) کی لازمی ضرورت ختم کر دی ہے جہاں وراثت کے قوانین اس کی اجازت دیتے ہیں۔ دستاویزات کو ایک مشترکہ ایفی ڈیوٹ بمقابلہ عدم اعتراض سرٹیفکیٹ (NOC) کے ذریعے آسان بنا دیا گیا ہے۔ مزید برآں، آسان تصدیق کے لیے اب QR کوڈز والے ڈیتھ سرٹیفکیٹس بھی قبول کیے جائیں گے، بشمول وہ جو بیرون ملک سے جاری کیے گئے ہوں۔

اہم نکات

  • کارپوریٹ لچک: کمپنیاں اگست 2026 سے اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے بائی بیکس (buybacks) کرنے کا اختیار دوبارہ حاصل کر لیں گی۔
  • آپریشنل کارکردگی: GARUDA میکانزم اور نئے MF انٹرا ڈے قرض لینے کے قواعد کا مقصد کیپیٹل ڈیپلائمنٹ کی رفتار بڑھانا اور لیکویڈیٹی کا انتظام کرنا ہے۔
  • سرمایہ کاروں کی رسائی: میونسپل بانڈز کی کم فیس ویلیو اور سیکیورٹی کی آسان منتقلی ریٹیل سرمایہ کاروں اور ورثاء کے لیے مارکیٹوں تک رسائی کو مزید آسان بناتی ہے۔