SEBI 이사회 회의: 공개시장 자사주 매입 재개 및 뮤추얼 펀드(MF)를 위한 새로운 개혁

인도 증권거래위원회(SEBI)는 시장 효율성을 높이고, 규정 준수를 간소화하며, 투자자 보호를 강화하기 위해 설계된 일련의 혁신적인 규제 개혁안을 발표했습니다. 뮤추얼 펀드 운영부터 증권 양도의 용이성에 이르기까지, 이번 결정은 인도 자본 시장의 지형에 중대한 변화를 예고합니다.

공개시장 자사주 매입 재도입

기업 활동의 주요 변화로서, SEBI는 2026년 8월 1일부터 거래소 기반의 공개시장 자사주 매입 재도입을 승인했습니다. 세제 개편으로 인해 이전에 중단되었던 이 제도를 통해, 이제 기업들은 공개 매수(tender offer) 방식과 증권거래소를 통한 공개시장 매수 방식 중 하나를 유연하게 선택할 수 있게 됩니다.

시장의 무결성을 보장하기 위해 SEBI는 엄격한 보호 장치를 시행했습니다. 기업은 자사주 매입 기간의 전반부에 배정된 매입 자금의 최소 40%를 사용해야 하며, 전체 프로세스는 영업일 기준 66일 이내에 완료되어야 합니다. 또한, 대주주(promoters) 및 그 관계자는 참여가 금지되며, 해당 기간 동안 이들의 보유 지분은 동결됩니다. 규정 준수 비용을 낮추기 위해, 이 과정에서 투자은행(merchant banker) 선임은 선택 사항으로 변경되었습니다.

뮤추얼 펀드를 위한 유동성 관리

일시적인 유동성 불일치 문제를 해결하기 위해, SEBI는 뮤추얼 펀드 규정을 개정하여 당일 차입(intraday borrowing)을 허용했습니다. 이 제도는 결제 시점의 차이, 외환 결제, 그리고 파생상품의 시가 평가(mark-to-market) 의무를 관리하기 위해 특별히 설계되었습니다.

중요한 점은, SEBI가 이러한 차입을 레버리지 용도로 사용할 수 없음을 명확히 했다는 것입니다. 모든 당일 차입금은 거래일 종료 전까지 상환되어야 하며, 익일로 넘어가는 모든 차입은 기존의 규제 한도의 적용을 받게 됩니다.

GARUDA 메커니즘을 통한 신속한 AIF 출시

기업 경영의 편의성을 높이기 위해, SEBI는 GARUDA(Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) 메커니즘을 도입했습니다. 이 프레임워크는 대체투자펀드(AIF) 상품의 출시를 크게 가속화할 것으로 기대됩니다.

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds catering to accredited investors, the launch can occur immediately upon registration or filing the placement memorandum, bypassing the need for a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also pushing for a more robust municipal debt market. Municipalities are now permitted to raise funds to refinance existing project debt and can utilize a new framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like additional interest or issue-price discounts to women, senior citizens, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions.

In a move to reduce procedural hardship, SEBI has simplified the transmission of securities following a holder's death. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws permit. Documentation has been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Furthermore, death certificates with QR codes will now be accepted for easier verification, including those issued overseas.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the option of conducting buybacks through stock exchanges starting August 2026.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and new MF intraday borrowing rules aim to speed up capital deployment and manage liquidity.
  • Investor Accessibility: Lowered municipal bond face values and simplified security transmission make markets more accessible to retail investors and heirs.