SEBI બોર્ડ મીટિંગ: ઓપન માર્કેટ બાયબેક્સની વાપસી અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ (MFs) માટે નવા સુધારાઓ

સેબી (SEBI) એ બજારની કાર્યક્ષમતા વધારવા, પાલન (compliance) સરળ બનાવવા અને રોકાણકારોના રક્ષણને મજબૂત કરવા માટે શ્રેણીબદ્ધ પરિવર્તનકારી નિયમનકારી સુધારાઓની જાહેરાત કરી છે. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કામગીરીથી લઈને સિક્યોરિટીઝના ટ્રાન્સફરની સરળતા સુધીના આ નિર્ણયો, ભારતીય મૂડી બજારના પરિદ્રશ્યમાં એક મહત્વપૂર્ણ પરિવર્તન સૂચવે છે.

ઓપન માર્કેટ બાયબેક્સની પુનઃશરુઆત

કોર્પોરેટ એક્શન માટેના એક મોટા પગલામાં, SEBI એ એક્સચેન્જ-આધારિત ઓપન માર્કેટ બાયબેક્સની પુનઃશરુઆતને મંજૂરી આપી છે, જે 1 ઓગસ્ટ, 2026 થી અમલમાં આવશે. ટેક્સ વ્યવસ્થામાં ફેરફારોને કારણે અગાઉ બંધ કરવામાં આવેલા આ બાયબેક્સ માટે, હવે કંપનીઓ પાસે ટેન્ડર ઓફર રૂટ અને સ્ટોક એક્સચેન્જ દ્વારા ઓપન માર્કેટ ખરીદી વચ્ચે પસંદગી કરવાની સુવિધા રહેશે.

બજારની અખંડિતતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે, SEBI એ કડક સુરક્ષાત્મક પગલાં અમલમાં મૂક્યા છે. કંપનીઓએ બાયબેક સમયગાળાના પ્રથમ અડધા ભાગ દરમિયાન ફાળવેલ બાયબેક ફંડના ઓછામાં ઓછા 40% નો ઉપયોગ કરવો આવશ્યક છે, અને સમગ્ર પ્રક્રિયા 66 કામકાજના દિવસોમાં પૂર્ણ થવી જોઈએ. વધુમાં, પ્રમોટરો અને તેમના સહયોગીઓને ભાગ લેવા પર પ્રતિબંધ છે, અને આ સમયગાળા દરમિયાન તેમની હોલ્ડિંગ્સ ફ્રીઝ (સ્થગિત) કરવામાં આવશે. પાલનનો ખર્ચ ઘટાડવા માટે, આ પ્રક્રિયા માટે મર્ચન્ટ બેન્કરની નિમણૂક વૈકલ્પિક બનાવવામાં આવી છે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ માટે લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ

કામચલાઉ લિક્વિડિટી મિસમેચને પહોંચી વળવા માટે, SEBI એ ઇન્ટ્રાડે લોન (intraday borrowing) ની મંજૂરી આપવા માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ નિયમોમાં સુધારો કર્યો છે. આ સુવિધા ખાસ કરીને સેટલમેન્ટ સમયના તફાવતો, ફોરેક્સ સેટલમેન્ટ્સ અને ડેરિવેટિવ્ઝમાં માર્ક-ટુ-માર્કેટ જવાબદારીઓને મેનેજ કરવા માટે બનાવવામાં આવી છે.

મહત્વપૂર્ણ રીતે, SEBI એ સ્પષ્ટ કર્યું છે કે આ લોનનો ઉપયોગ લેવરેજ (leverage) માટે કરી શકાશે નહીં. તમામ ઇન્ટ્રાડે લોન ટ્રેડિંગ દિવસના અંત સુધીમાં પરત કરવી આવશ્યક છે; રાત્રિ દરમિયાન લંબાયેલી કોઈપણ લોન હાલની નિયમનકારી મર્યાદાઓને આધીન રહેશે.

GARUDA મિકેનિઝમ દ્વારા ઝડપી AIF લોન્ચ

વ્યવસાય કરવાની સરળતા (ease of doing business) સુધારવા માટે, SEBI એ GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) મિકેનિઝમ રજૂ કરી છે. આ માળખું આલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ (AIF) સ્કીમોના લોન્ચ પ્રક્રિયાને નોંધપાત્ર રીતે ઝડપી બનાવશે.

આ નવી વ્યવસ્થા હેઠળ, નિયમિત AIF સ્કીમ્સ માત્ર 10 કામકાજના દિવસોમાં શરૂ કરી શકાય છે. માન્યતા પ્રાપ્ત રોકાણકારો માટેની AI-ઓન્લી સ્કીમ્સ અને એન્જલ ફંડ્સ માટે, રજિસ્ટ્રેશન અથવા પ્લેસમેન્ટ મેમોરેન્ડમ ફાઇલિંગ પછી તરત જ લોન્ચ કરી શકાય છે, જેમાં મર્ચન્ટ બેન્કરના રિવ્યુની જરૂરિયાતને ટાળી શકાય છે.

મ્યુનિસિપલ બોન્ડ માર્કેટને વધુ મજબૂત બનાવવું

SEBI વધુ મજબૂત મ્યુનિસિપલ દેવા બજાર માટે પણ પ્રયત્નશીલ છે. મ્યુનિસિપાલિટીઓને હવે હાલના પ્રોજેક્ટ દેવાને રીફાઇનાન્સ કરવા માટે ભંડોળ એકત્ર કરવાની મંજૂરી છે અને તેઓ અનેક મ્યુનિસિપાલિટીઓને સામેલ કરતા પૂલ્ડ ફાઇનાન્સિંગ માટેના નવા માળખાનો ઉપયોગ કરી શકે છે.

રિટેલ ભાગીદારીને પ્રોત્સાહિત કરવા માટે, ઇશ્યુઅર્સ હવે મહિલાઓ, વરિષ્ઠ નાગરિકો અને રિટેલ રોકાણકારોને વધારાનું વ્યાજ અથવા ઇશ્યુ-પ્રાઇસ ડિસ્કાઉન્ટ જેવા પ્રોત્સાહનો આપી શકે છે. વધુમાં, ચોક્કસ શરતો હેઠળ પ્રાઇવેટલી પ્લેસ મ્યુનિસિપલ બોન્ડ માટે ફેસ વેલ્યુ ઘટાડીને ₹10,000 કરી દેવામાં આવી છે.

કાનૂની વારસદારો માટે સિક્યોરિટી ટ્રાન્સમિશનને સરળ બનાવવું

પ્રક્રિયાગત મુશ્કેલીઓ ઘટાડવાના પગલા તરીકે, SEBI એ સિક્યોરિટી હોલ્ડરના મૃત્યુ પછી સિક્યોરિટીઝના ટ્રાન્સમિશનને સરળ બનાવ્યું છે. જ્યાં વારસાના કાયદાઓ મંજૂરી આપે છે ત્યાં રેગ્યુલેટરે વસિયતનામાના પ્રોબેટની ફરજિયાત જરૂરિયાત દૂર કરી છે. સંયુક્ત એફિડેવિટ-કમ-નો ઓબ્જેક્શન સર્ટિફિકેટ (NOC) દ્વારા દસ્તાવેજીકરણને સુવ્યવસ્થિત કરવામાં આવ્યું છે. વધુમાં, સરળ વેરિફિકેશન માટે હવે વિદેશમાં જારી કરાયેલ મૃત્યુ પ્રમાણપત્રો સહિત QR કોડ ધરાવતા મૃત્યુ પ્રમાણપત્રો સ્વીકારવામાં આવશે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• કોર્પોરેટ ફ્લેક્સિબિલિટી: કંપનીઓ ઓગસ્ટ 2026 થી સ્ટોક એક્સચેન્જ દ્વારા બાયબેક કરવાની વિકલ્પ ફરીથી મેળવશે.
• ઓપરેશનલ કાર્યક્ષમતા: GARUDA મિકેનિઝમ અને નવા MF ઇન્ટ્રાડે બોરોઇંગ નિયમોનો ઉદ્દેશ્ય મૂડીના ઉપયોગને ઝડપી બનાવવાનો અને લિક્વિડિટીનું સંચાલન કરવાનો છે.
• રોકાણકારો માટે સુલભતા: મ્યુનિસિપલ બોન્ડની ઘટેલી ફેસ વેલ્યુ અને સરળ સિક્યોરિટી ટ્રાન્સમિશન બજારોને રિટેલ રોકાણકારો અને વારસદારો માટે વધુ સુલભ બનાવે છે.