Засідання правління SEBI: Повернення викупу акцій на відкритому ринку та нові реформи для взаємних фондів

Рада з цінних паперів та бірж Індії (SEBI) оголосила про низку трансформаційних регуляторних реформ, спрямованих на підвищення ефективності ринку, спрощення дотримання нормативних вимог та посилення захисту інвесторів. Ці рішення, що охоплюють сфери від діяльності взаємних фондів до спрощення передачі цінних паперів, знаменують собою значний зсув у ландшафті індійських ринків капіталу.

Повторне впровадження викупу акцій на відкритому ринку

Зробивши важливий крок у сфері корпоративних дій, SEBI схвалила повторне впровадження викупу акцій на відкритому ринку через біржу, що набуде чинності з 1 серпня 2026 року. Раніше цей механізм був припинений через зміни в податковому режимі, тепер же компанії матимуть можливість обирати між тендерною пропозицією та закупівлями на відкритому ринку через фондові біржі.

Для забезпечення цілісності ринку SEBI впровадила суворі запобіжні заходи. Компанії повинні використати щонайменше 40% цільових коштів на викуп протягом першої половини періоду викупу, а весь процес має бути завершений протягом 66 робочих днів. Крім того, промоутерам та їхнім пов'язаним особам заборонено брати участь у процесі, а їхні пакети акцій будуть заморожені на цей період. Щоб знизити витрати на дотримання вимог, призначення інвестиційного банкіра стало необов'язковим для цього процесу.

Управління ліквідністю для взаємних фондів

Щоб вирішити проблему тимчасової невідповідності ліквідності, SEBI внесла зміни до Регламенту взаємних фондів, дозволивши внутрішньоденні запозичення. Цей інструмент спеціально розроблений для управління розбіжностями в часі проведення розрахунків, розрахунками у валюті та зобов'язаннями за переоцінкою за ринковою вартістю (mark-to-market) у деривативах.

Важливо, що SEBI уточнила: ці запозичення не можуть використовуватися для створення кредитного плеча. Усі внутрішньоденні позики мають бути погашені до кінця торгового дня; будь-які запозичення, що переносяться на наступний день, підпадатимуть під дію існуючих регуляторних обмежень.

Прискорення запуску AIF за допомогою механізму GARUDA

Для покращення умов ведення бізнесу SEBI запровадила механізм GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Ця структура покликана значно прискорити запуск схем альтернативних інвестиційних фондів (AIF).

Under this new system, regular AIF schemes can be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds catering to accredited investors, the launch can occur immediately upon registration or filing the placement memorandum, bypassing the need for a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is also pushing for a more robust municipal debt market. Municipalities are now permitted to raise funds to refinance existing project debt and can utilize a new framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers can now offer incentives like additional interest or issue-price discounts to women, senior citizens, and retail investors. Additionally, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions.

In a move to reduce procedural hardship, SEBI has simplified the transmission of securities following a holder's death. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws permit. Documentation has been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Furthermore, death certificates with QR codes will now be accepted for easier verification, including those issued overseas.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: Companies regain the option of conducting buybacks through stock exchanges starting August 2026.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and new MF intraday borrowing rules aim to speed up capital deployment and manage liquidity.
  • Investor Accessibility: Lowered municipal bond face values and simplified security transmission make markets more accessible to retail investors and heirs.