Mesyuarat Lembaga SEBI: Kepulangan Pembelian Balik Pasaran Terbuka dan Reformasi Baharu untuk MF

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mengumumkan siri reformasi kawal selia transformatif yang direka untuk meningkatkan kecekapan pasaran, memudahkan pematuhan, dan mempertingkatkan perlindungan pelabur. Keputusan ini, yang merangkumi operasi dana amanah sehingga kemudahan pemindahan sekuriti, menandakan peralihan ketara dalam landskap pasaran modal India.

Pengenalan Semula Pembelian Balik Pasaran Terbuka

Dalam satu langkah besar bagi tindakan korporat, SEBI telah meluluskan pengenalan semula pembelian balik pasaran terbuka berasaskan bursa, berkuat kuasa dari 1 Ogos 2026. Sebelum ini dihentikan disebabkan perubahan rejim cukai, syarikat kini akan mempunyai fleksibiliti untuk memilih antara laluan tawaran tender dan pembelian pasaran terbuka melalui bursa saham.

Bagi memastikan integriti pasaran, SEBI telah melaksanakan langkah perlindungan yang ketat. Syarikat mesti menggunakan sekurang-kurangnya 40% daripada dana pembelian balik yang diperuntukkan semasa separuh pertama tempoh pembelian balik, dan keseluruhan proses mesti diselesaikan dalam masa 66 hari bekerja. Selain itu, promotor dan sekutu mereka dilarang daripada menyertai, dan pegangan mereka akan dibekukan sepanjang tempoh tersebut. Untuk mengurangkan kos pematuhan, pelantikan bankir pedagang telah dijadikan pilihan bagi proses ini.

Pengurusan Kecairan untuk Dana Amanah

Untuk menangani ketidakpadanan kecairan sementara, SEBI telah meminda Peraturan Dana Amanah bagi membenarkan pinjaman intraday. Kemudahan ini direka khusus untuk menguruskan perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi penandaan ke pasaran (mark-to-market) dalam derivatif.

Secara pentingnya, SEBI telah menjelaskan bahawa pinjaman ini tidak boleh digunakan untuk leveraj. Semua pinjaman intraday mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan; sebarang pinjaman yang berlanjutan semalaman akan tertakluk kepada had kawal selia sedia ada.

Pelancaran AIF yang Lebih Pantas melalui Mekanisme GARUDA

Untuk menambah baik kemudahan menjalankan perniagaan, SEBI telah memperkenalkan mekanisme GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Rangka kerja ini ditetapkan untuk mempercepatkan pelancaran skim Dana Pelaburan Alternatif (AIF) secara signifikan.

Di bawah sistem baharu ini, skema AIF biasa boleh dilancarkan dalam masa 10 hari bekerja sahaja. Bagi skema AI-sahaja dan Dana Angel yang memenuhi keperluan pelabur bertauliah, pelancaran boleh dilakukan serta-merta selepas pendaftaran atau pemfailan memorandum penempatan, tanpa perlu melalui semakan merchant banker.

Memperdalamkan Pasaran Bon Perbandaran

SEBI juga sedang berusaha untuk mewujudkan pasaran hutang perbandaran yang lebih teguh. Pihak berkuasa tempatan kini dibenarkan untuk mengumpul dana bagi membiayai semula hutang projek sedia ada dan boleh menggunakan rangka kerja baharu untuk pembiayaan berkelompok yang melibatkan pelbagai perbandaran.

Bagi menggalakkan penyertaan runcit, penerbit kini boleh menawarkan insentif seperti faedah tambahan atau diskaun harga terbitan kepada wanita, warga emas, dan pelabur runcit. Selain itu, nilai muka bagi bon perbandaran penempatan persendirian telah dikurangkan sehingga serendah ₹10,000 di bawah syarat-syarat tertentu.

Memudahkan Pemindahan Sekuriti untuk Waris Sah

Dalam usaha untuk mengurangkan kesukaran prosedur, SEBI telah memudahkan pemindahan sekuriti susulan kematian pemegang. Pihak kawal selia telah menghapuskan keperluan mandatori untuk probat wasiat di mana undang-undang pewarisan membenarkannya. Dokumentasi telah diringkaskan melalui gabungan afidavit-bersama-Sijil Tiada Bantahan (NOC). Selain itu, sijil kematian dengan kod QR kini akan diterima untuk pengesahan yang lebih mudah, termasuk yang dikeluarkan di luar negara.

Ringkasan Utama

  • Fleksibiliti Korporat: Syarikat mendapat semula pilihan untuk menjalankan pembelian balik melalui bursa saham bermula Ogos 2026.
  • Kecekapan Operasi: Mekanisme GARUDA dan peraturan pinjaman intraday MF yang baharu bertujuan untuk mempercepatkan penggunaan modal dan mengurus kecairan.
  • Kebolehcapaian Pelabur: Penurunan nilai muka bon perbandaran dan pemudahan pemindahan sekuriti menjadikan pasaran lebih mudah dicapai oleh pelabur runcit dan waris.