Reunión de la Junta de SEBI: Regreso de las recompras en el mercado abierto y nuevas reformas para los fondos mutuos
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha anunciado una serie de reformas regulatorias transformadoras diseñadas para impulsar la eficiencia del mercado, simplificar el cumplimiento y mejorar la protección del inversor. Estas decisiones, que abarcan desde las operaciones de los fondos mutuos hasta la facilidad de transferencia de valores, marcan un cambio significativo en el panorama de los mercados de capitales de la India.
Reintroducción de las recompras en el mercado abierto
En un movimiento importante para las acciones corporativas, la SEBI ha aprobado la reintroducción de las recompras en el mercado abierto a través de bolsas de valores, con efecto a partir del 1 de agosto de 2026. Tras haber sido suspendidas anteriormente debido a cambios en el régimen fiscal, las empresas ahora tendrán la flexibilidad de elegir entre la vía de la oferta de licitación (tender offer) y las compras en el mercado abierto a través de las bolsas de valores.
Para garantizar la integridad del mercado, la SEBI ha implementado salvaguardas estrictas. Las empresas deben utilizar al menos el 40% de los fondos destinados a la recompra durante la primera mitad del periodo de recompra, y todo el proceso debe completarse en un plazo de 66 días hábiles. Además, se prohíbe la participación de los promotores y sus asociados, y sus participaciones quedarán congeladas durante dicho periodo. Para reducir los costes de cumplimiento, la designación de un banco de inversión (merchant banker) se ha vuelto opcional para este proceso.
Gestión de la liquidez para los fondos mutuos
Para abordar los desajustes temporales de liquidez, la SEBI ha modificado la normativa de los fondos mutuos para permitir préstamos intradiarios. Esta facilidad está diseñada específicamente para gestionar las diferencias en los tiempos de liquidación, las liquidaciones de divisas y las obligaciones de valoración a precios de mercado (mark-to-market) en derivados.
De manera crucial, la SEBI ha aclarado que estos préstamos no pueden utilizarse para el apalancamiento. Todos los préstamos intradiarios deben reembolsarse al cierre de la jornada de negociación; cualquier préstamo que se extienda durante la noche estará sujeto a los límites regulatorios existentes.
Lanzamientos de AIF más rápidos mediante el mecanismo GARUDA
Para mejorar la facilidad para hacer negocios, la SEBI introdujo el mecanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Este marco está destinado a acelerar significativamente el lanzamiento de los esquemas de Fondos de Inversión Alternativa (AIF).
Bajo este nuevo sistema, los esquemas AIF regulares pueden lanzarse en tan solo 10 días hábiles. Para los esquemas exclusivos de IA y los Angel Funds dirigidos a inversores acreditados, el lanzamiento puede realizarse inmediatamente después del registro o la presentación del memorando de colocación, omitiendo la necesidad de la revisión de un merchant banker.
Profundización del mercado de bonos municipales
SEBI también está impulsando un mercado de deuda municipal más robusto. Ahora se permite a los municipios recaudar fondos para refinanciar la deuda de proyectos existentes y pueden utilizar un nuevo marco para el financiamiento conjunto que involucre a múltiples municipios.
Para fomentar la participación minorista, los emisores ahora pueden ofrecer incentivos como intereses adicionales o descuentos en el precio de emisión para mujeres, personas mayores e inversores minoristas. Además, el valor nominal de los bonos municipales de colocación privada se ha reducido hasta los ₹10,000 bajo condiciones específicas.
Simplificación de la transmisión de valores para herederos legales
En un esfuerzo por reducir las dificultades de procedimiento, SEBI ha simplificado la transmisión de valores tras el fallecimiento de un titular. El regulador ha eliminado el requisito obligatorio de la validación de testamentos (probate) cuando las leyes de sucesión lo permitan. La documentación se ha agilizado mediante una declaración jurada combinada con un Certificado de No Objeción (NOC). Además, ahora se aceptarán certificados de defunción con códigos QR para facilitar la verificación, incluidos los emitidos en el extranjero.
Conclusiones clave
- Flexibilidad corporativa: Las empresas recuperan la opción de realizar recompras de acciones a través de las bolsas de valores a partir de agosto de 2026.
- Eficiencia operativa: El mecanismo GARUDA y las nuevas reglas de préstamos intradía de MF tienen como objetivo acelerar el despliegue de capital y gestionar la liquidez.
- Accesibilidad para el inversor: La reducción de los valores nominales de los bonos municipales y la simplificación de la transmisión de valores hacen que los mercados sean más accesibles para los inversores minoristas y los herederos.