Reunión de la Junta de SEBI: Recompras en el Mercado Abierto y Reformas Regulatorias Clave
La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha anunciado un conjunto integral de reformas regulatorias diseñadas para mejorar la eficiencia del mercado, facilitar el cumplimiento y fortalecer la protección del inversor. Desde la reestructuración de las recompras de acciones hasta la agilización del lanzamiento de esquemas de inversión, estas decisiones tienen como objetivo modernizar el ecosistema financiero de la India.
Reintroducción de las Recompras en el Mercado Abierto
En un cambio importante para las acciones corporativas, la SEBI ha aprobado la reintroducción de las recompras en el mercado abierto a través de las bolsas de valores, con efecto a partir del 1 de agosto de 2026. Esta decisión restaura una opción para las empresas que había sido discontinuada previamente debido a cambios en el régimen fiscal. Bajo el nuevo marco, las empresas pueden elegir entre la ruta tradicional de oferta de licitación o las compras en el mercado abierto.
Para garantizar la integridad del mercado, la SEBI ha introducido varias salvaguardas:
- Utilización de fondos: Las empresas deben utilizar al menos el 40% de los fondos destinados a la recompra durante la primera mitad del periodo de recompra.
- Cronograma: Todo el proceso de recompra debe completarse en un plazo de 66 días hábiles.
- Restricciones: Se prohíbe la participación de los promotores y sus asociados, y sus participaciones quedarán congeladas durante todo el periodo.
- Reducción de costes: El nombramiento de un banco de inversión es ahora opcional, lo que ayuda a las empresas a reducir los costes de cumplimiento.
Gestión de Liquidez para Fondos Mutuos
Para abordar los obstáculos operativos, la SEBI ha enmendado las Regulaciones de Fondos Mutuos para permitir el endeudamiento intradía. Esta facilidad está diseñada específicamente para gestionar desajustes temporales de liquidez, tales como diferencias en los tiempos de liquidación, liquidaciones de divisas y obligaciones de valoración a precios de mercado (mark-to-market) en derivados.
De manera crucial, la SEBI ha aclarado que este endeudamiento no puede utilizarse para apalancamiento. Todos los préstamos intradía deben reembolsarse al final de la jornada de negociación; cualquier endeudamiento que se extienda durante la noche seguirá sujeto a los límites regulatorios existentes.
Lanzamientos de AIF más rápidos mediante el mecanismo GARUDA
Para mejorar la facilidad de hacer negocios para los Fondos de Inversión Alternativa (AIF, por sus siglas en inglés), la SEBI introdujo el mecanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Esta iniciativa tiene como objetivo acelerar el despliegue de capital:
- Esquemas de AIF regulares: Ahora pueden lanzarse en tan solo 10 días hábiles.
- Fondos ángel y esquemas exclusivos de IA: Estos pueden lanzarse inmediatamente después del registro o de la presentación de un memorando de colocación, eliminando el requisito de las revisiones de los bancos de inversión.
Profundización del mercado de bonos municipales
La SEBI también está tomando medidas para fortalecer el mercado de deuda municipal de la India. Ahora se permitirá a los municipios recaudar fondos para refinanciar la deuda de proyectos existentes y podrán participar en modelos de financiación conjunta.
Para fomentar la participación minorista, se permite a los emisores ofrecer incentivos como aumentos de intereses o descuentos en el precio de emisión a personas mayores, mujeres e inversores minoristas. Además, el valor nominal de los bonos municipales colocados de forma privada se ha reducido a tan solo ₹10,000 bajo condiciones específicas.
Transmisión simplificada de valores
En un movimiento para reducir las dificultades procesales para las familias en duelo, la SEBI ha simplificado el proceso de transmisión de valores a los herederos legales. El regulador ha eliminado el requisito obligatorio de la validación testamentaria (probate) de testamentos cuando las leyes de sucesión lo permitan. La documentación también se ha agilizado mediante una declaración jurada combinada con un Certificado de No Objeción (NOC). Además, ahora se aceptarán certificados de defunción con códigos QR para una verificación más rápida.
Conclusiones clave
- Flexibilidad corporativa: Las empresas recuperan la capacidad de realizar recompras en el mercado abierto a través de las bolsas de valores a partir de agosto de 2026, con menores costes de cumplimiento.
- Eficiencia operativa: El mecanismo GARUDA y los préstamos intradiarios para los fondos mutuos (MF) reducirán significativamente los retrasos en el despliegue de capital y la gestión de la liquidez.
- Acceso para inversores: Los valores nominales más bajos para los bonos municipales y los procesos de herencia simplificados hacen que el mercado sea más accesible para los inversores minoristas y los herederos legales.