SEBI বোর্ড মিটিং: ওপেন মার্কেট বাইব্যাক এবং মূল নিয়ন্ত্রক সংস্কারসমূহ
সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ বোর্ড অফ ইন্ডিয়া (SEBI) বাজারের দক্ষতা বৃদ্ধি, কমপ্লায়েন্স সহজ করা এবং বিনিয়োগকারী সুরক্ষা জোরদার করার লক্ষ্যে ব্যাপক নিয়ন্ত্রক সংস্কারের ঘোষণা দিয়েছে। শেয়ার বাইব্যাক পুনর্গঠন থেকে শুরু করে ইনভেস্টমেন্ট স্কিম চালু করার প্রক্রিয়া সহজতর করা পর্যন্ত, এই সিদ্ধান্তগুলোর লক্ষ্য ভারতের আর্থিক বাস্তুতন্ত্রকে আধুনিকীকরণ করা।
ওপেন মার্কেট বাইব্যাকের পুনঃপ্রবর্তন
কর্পোরেট কার্যক্রমের ক্ষেত্রে একটি বড় পরিবর্তনের অংশ হিসেবে, SEBI স্টক এক্সচেঞ্জের মাধ্যমে ওপেন মার্কেট বাইব্যাক পুনঃপ্রবর্তনের অনুমোদন দিয়েছে, যা ১ আগস্ট, ২০২৬ থেকে কার্যকর হবে। এই সিদ্ধান্তটি কোম্পানিগুলোর জন্য এমন একটি বিকল্প ফিরিয়ে আনছে যা কর ব্যবস্থার পরিবর্তনের কারণে আগে বন্ধ হয়ে গিয়েছিল। নতুন কাঠামোর অধীনে, কোম্পানিগুলো প্রথাগত টেন্ডার অফার পদ্ধতি অথবা ওপেন মার্কেট ক্রয়ের মধ্যে যেকোনো একটি বেছে নিতে পারবে।
বাজারের সততা নিশ্চিত করতে SEBI বেশ কিছু সুরক্ষা ব্যবস্থা চালু করেছে:
- তহবিল ব্যবহার: কোম্পানিগুলোকে বাইব্যাক পিরিয়ডের প্রথম অর্ধেকের মধ্যে নির্ধারিত বাইব্যাক তহবিলের অন্তত ৪০% ব্যবহার করতে হবে।
- সময়সীমা: সম্পূর্ণ বাইব্যাক প্রক্রিয়াটি ৬৬ কার্যদিবসের মধ্যে সম্পন্ন করতে হবে।
- নিষেধাজ্ঞা: প্রমোটার এবং তাদের সহযোগীদের অংশগ্রহণে নিষেধাজ্ঞা রয়েছে এবং পুরো সময়কাল জুড়ে তাদের হোল্ডিং স্থগিত থাকবে।
- ব্যয় হ্রাস: মার্চেন্ট ব্যাংকারের নিয়োগ এখন ঐচ্ছিক, যা কোম্পানিগুলোকে কমপ্লায়েন্স খরচ কমাতে সাহায্য করবে।
মিউচুয়াল ফান্ডের জন্য তারল্য ব্যবস্থাপনা
পরিচালনগত বাধাগুলি মোকাবিলা করতে, SEBI মিউচুয়াল ফান্ড রেগুলেশন সংশোধন করে ইন্ট্রাডে (intraday) ঋণ নেওয়ার অনুমতি দিয়েছে। এই সুবিধাটি বিশেষভাবে সাময়িক তারল্য অসামঞ্জস্যতা মোকাবিলা করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে, যেমন সেটেলমেন্টের সময়ের পার্থক্য, বৈদেশিক মুদ্রা সেটেলমেন্ট এবং ডেরিভেটিভসের ক্ষেত্রে মার্ক-টু-মার্কেট বাধ্যবাধকতা।
গুরুত্বপূর্ণভাবে, SEBI স্পষ্ট করেছে যে এই ঋণ লিভারেজ (leverage) হিসেবে ব্যবহার করা যাবে না। সমস্ত ইন্ট্রাডে ঋণ ট্রেডিং দিনের শেষ নাগাদ পরিশোধ করতে হবে; যে কোনো ঋণ যা রাতারাতি (overnight) বহাল থাকবে, তা বিদ্যমান নিয়ন্ত্রক সীমার আওতাভুক্ত থাকবে।
GARUDA মেকানিজমের মাধ্যমে দ্রুততর AIF লঞ্চ
To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate capital deployment:
- Regular AIF Schemes: Can now be launched within just 10 working days.
- Angel Funds & AI-only Schemes: These can launch immediately after registration or the filing of a placement memorandum, removing the requirement for merchant banker reviews.
Deepening the Municipal Bond Market
SEBI is also taking steps to bolster India's municipal debt market. Municipalities will now be permitted to raise funds to refinance existing project debt and can engage in pooled financing models.
To encourage retail participation, issuers are allowed to offer incentives like interest boosts or issue-price discounts to senior citizens, women, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been lowered to as little as ₹10,000 under specific conditions.
Simplified Transmission of Securities
In a move to reduce procedural hardship for grieving families, SEBI has simplified the process of transmitting securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws allow. Documentation has also been streamlined through a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, death certificates featuring QR codes will now be accepted for faster verification.
Key Takeaways
- Corporate Flexibility: Companies regain the ability to conduct open market buybacks via exchanges starting August 2026, with lower compliance costs.
- Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce delays in capital deployment and liquidity management.
- Investor Access: Lower face values for municipal bonds and simplified inheritance processes make the market more accessible to retail investors and legal heirs.