सेबी (SEBI) बोर्ड बैठक: बाजार कार्यक्षमता वाढवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण नियामक सुधारणा

भारतीय प्रतिभूती आणि विनिमय मंडळ (SEBI) ने बाजार तरलता (liquidity) वाढवणे, अनुपालन (compliance) सुलभ करणे आणि गुंतवणूकदार संरक्षण मजबूत करणे या उद्देशाने महत्त्वपूर्ण नियामक सुधारणांची घोषणा केली आहे. अलीकडील बोर्ड बैठकीत घेतलेले हे निर्णय शेअर बायबॅक (share buybacks), म्युच्युअल फंड आणि म्युनिसिपल डेट (municipal debt) यांसारख्या महत्त्वपूर्ण क्षेत्रांशी संबंधित आहेत.

स्टॉक एक्सचेंजद्वारे ओपन मार्केट बायबॅकचे पुनरागमन

कॉर्पोरेट कृतींच्या दृष्टीने एक महत्त्वपूर्ण पाऊल उचलत, सेबीने १ ऑगस्ट २०२६ पासून स्टॉक एक्सचेंजच्या माध्यमातून ओपन मार्केट बायबॅक पुन्हा सुरू करण्यास मंजुरी दिली आहे. यामुळे कंपन्यांना पारंपारिक 'टेंडर ऑफर' मार्ग आणि 'ओपन मार्केट खरेदी' यांपैकी एक निवडण्याची सुविधा मिळेल.

बाजार अखंडता सुनिश्चित करण्यासाठी, नियामक मंडळाने कडक सुरक्षा उपाय लागू केले आहेत:

  • निधीचा वापर: कंपन्यांनी बायबॅक कालावधीच्या पहिल्या सहामाहीत राखीव ठेवलेल्या बायबॅक निधीपैकी किमान ४०% निधी वापरणे आवश्यक आहे.
  • कालावधी: संपूर्ण बायबॅक प्रक्रिया ६६ कामकाजाच्या दिवसांत पूर्ण होणे आवश्यक आहे.
  • निर्बंध: प्रवर्तक (Promoters) आणि त्यांच्या सहकाऱ्यांना यात सहभागी होण्यास मनाई आहे आणि या संपूर्ण कालावधीत त्यांची होल्डिंग्स गोठवली (frozen) जातील.
  • अनुपालन सुलभता: खर्च कमी करण्यासाठी, कंपन्यांसाठी आता मर्चंट बँकरची नियुक्ती ऐच्छिक असेल.

म्युच्युअल फंड आणि AIF साठी वाढीव तरलता (Liquidity)

सेबी म्युच्युअल फंडना इंट्राडे कर्ज (intraday borrowing) घेण्याची परवानगी देऊन कार्यात्मक अडथळे दूर करत आहे. ही सुविधा सेटलमेंटच्या वेळेतील तफावत, परकीय चलन सेटलमेंट आणि डेरिव्हेटिव्हमधील 'मार्क-टू-मार्केट' (mark-to-market) दायित्यांमुळे उद्भवणारी तात्पुरती तरलता तफावत व्यवस्थापित करण्यासाठी तयार करण्यात आली आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, याचा वापर लीव्हरेजसाठी (leverage) करता येणार नाही आणि सर्व कर्जाची परतफेड ट्रेडिंग दिवस संपण्यापूर्वी करणे आवश्यक आहे.

शिवाय, अल्टरनेटिव्ह इन्व्हेस्टमेंट फंड (AIF) योजनांचा शुभारंभ जलद करण्यासाठी नियामक मंडळाने GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) यंत्रणा सुरू केली आहे. या आराखड्यांतर्गत:

  • नियमित AIF योजना केवळ १० कामकाजाच्या दिवसांत सुरू केल्या जाऊ शकतात.
  • AI-केवळ (AI-only) योजना आणि एंजेल फंड नोंदणी किंवा फाइलिंगनंतर लगेच सुरू केले जाऊ शकतात, ज्यामध्ये मर्चंट बँकरच्या पुनरावलोकनाची गरज भासणार नाही.

म्युनिसिपल बाँड मार्केट अधिक सखोल करणे

भारताच्या महानगरपालिका कर्ज क्षेत्राला बळकट करण्यासाठी, सेबीने (SEBI) अनेक नियम शिथिल केले आहेत. महानगरपालिकांना आता विद्यमान प्रकल्प कर्जाचे पुनर्वित्त करण्यासाठी निधी उभारण्याची परवानगी आहे आणि त्या अनेक महानगरपालिकांचा समावेश असलेल्या एकत्रित वित्तपुरवठा आराखड्यांचा वापर करू शकतात.

रिटेल गुंतवणूकदारांचा सहभाग वाढवण्यासाठी, जारीकर्ते आता ज्येष्ठ नागरिक आणि महिलांसह विशिष्ट गटांना इश्यू-किंमत सवलत किंवा अतिरिक्त व्याज यांसारखी प्रोत्साहने देऊ शकतात. याव्यतिरिक्त, काही अटींच्या अधीन राहून, खाजगीरित्या जारी केलेल्या महानगरपालिका बाँड्सचे (municipal bonds) अंकित मूल्य ₹१०,००० पर्यंत कमी करण्यात आले आहे.

कायदेशीर वारसांसाठी सिक्युरिटीज हस्तांतरण प्रक्रिया सोपी करणे

प्रक्रियेतील अडचणी कमी करण्याच्या उद्देशाने, सेबीने मृत्यू पश्चात कायदेशीर वारसांना सिक्युरिटीज हस्तांतरित करण्याची प्रक्रिया सोपी केली आहे. मुख्य बदलांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:

  • प्रोबेटमधील अडथळे दूर करणे: जिथे वारसा हक्क कायदे परवानगी देतात, तिथे मृत्युपत्राच्या प्रोबेटची अनिवार्य आवश्यकता रद्द करण्यात आली आहे.
  • कमी कागदपत्रे: एकत्रित प्रतिज्ञापत्र-सह-ना हरकत प्रमाणपत्र (NOC) सुरू केल्यामुळे कागदपत्रांची प्रक्रिया सुलभ होईल.
  • डिजिटल पडताळणी: सोप्या पडताळणीसाठी क्यूआर (QR) कोड असलेले मृत्यू प्रमाणपत्र स्वीकारले जाईल, ज्यामध्ये परदेशातून जारी केलेल्या प्रमाणपत्रांचाही समावेश असेल.

मुख्य निष्कर्ष

  • कॉर्पोरेट लवचिकता: ऑगस्ट २०२६ पासून कंपन्यांना बायबॅकसाठी (टेंडर विरुद्ध ओपन मार्केट) कमी अनुपालन खर्चासह दुहेरी मार्ग उपलब्ध होतील.
  • कार्यात्मक वेग: गरुडा (GARUDA) यंत्रणा आणि म्युच्युअल फंड्ससाठी (MFs) इंट्राडे कर्ज यामुळे भांडवल उपयोजन आणि तरलता व्यवस्थापनात लक्षणीय सुधारणा होईल.
  • रिटेल गुंतवणूकदारांचा समावेश: महानगरपालिका बाँड्सचे कमी अंकित मूल्य आणि सोपी वारसा हक्क प्रक्रिया यांमुळे अधिक वैयक्तिक गुंतवणूकदारांना औपचारिक परिसंस्थेत आणण्याचे उद्दिष्ट आहे.