Riunione del Consiglio di Amministrazione SEBI: Importanti riforme regolamentari per potenziare l'efficienza del mercato

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato una serie di riforme regolamentari trasformative volte a migliorare la liquidità del mercato, semplificare la conformità e rafforzare la protezione degli investitori. Queste decisioni, prese durante la recente riunione del consiglio, riguardano settori critici tra cui il riacquisto di azioni (buyback), i fondi comuni di investimento e il debito municipale.

Ritorno dei riacquisti in mercato aperto tramite le borse valori

In un passo significativo per le operazioni societarie, la SEBI ha approvato la reintroduzione dei riacquisti in mercato aperto tramite le borse valori, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Ciò consente alle società di scegliere tra la tradizionale modalità di offerta pubblica di acquisto (tender offer) e gli acquisti in mercato aperto.

Per garantire l'integrità del mercato, il regolatore ha introdotto rigorose misure di salvaguardia:

  • Utilizzo dei fondi: Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi destinati al riacquisto durante la prima metà del periodo di riacquisto.
  • Tempistiche: L'intero processo di riacquisto deve concludersi entro 66 giorni lavorativi.
  • Restrizioni: Ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione, e le loro partecipazioni rimarranno congelate per tutta la durata del periodo.
  • Semplificazione della conformità: Per ridurre i costi, la nomina di un merchant banker sarà ora facoltativa per le società.

Maggiore liquidità per i fondi comuni di investimento e gli AIF

La SEBI sta affrontando i colli di bottiglia operativi consentendo ai fondi comuni di investimento (Mutual Funds) di ricorrere al prestito intraday. Questa facilità è progettata per gestire i temporanei squilibri di liquidità derivanti dalle differenze nei tempi di regolamento, dai regolamenti in valuta estera e dagli obblighi di mark-to-market nei derivati. È importante sottolineare che ciò non può essere utilizzato per la leva finanziaria e che tutti i prestiti devono essere rimborsati entro la fine della giornata di negoziazione.

Inoltre, il regolatore ha introdotto il meccanismo GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) per accelerare il lancio dei piani di Alternative Investment Fund (AIF). In questo quadro:

  • I piani AIF ordinari possono essere lanciati in soli 10 giorni lavorativi.
  • I piani esclusivamente AI e gli Angel Fund possono essere lanciati immediatamente dopo la registrazione o il deposito, evitando la necessità di revisioni da parte di un merchant banker.

Approfondimento del mercato delle obbligazioni municipali

Per rafforzare il panorama del debito municipale in India, la SEBI ha allentato diverse regolamentazioni. I comuni sono ora autorizzati a raccogliere fondi per rifinanziare il debito esistente relativo ai progetti e possono utilizzare strutture di finanziamento collettivo che coinvolgono più comuni.

Per incoraggiare la partecipazione dei piccoli risparmiatori, gli emittenti possono ora offrire incentivi come sconti sul prezzo di emissione o interessi aggiuntivi a gruppi specifici, tra cui anziani e donne. Inoltre, il valore nominale per i bond municipali emessi tramite collocamento privato è stato ridotto fino a ₹10.000 in determinate condizioni.

Semplificazione del trasferimento di titoli agli eredi legittimi

Con l'obiettivo di ridurre le difficoltà procedurali, la SEBI ha semplificato il processo di trasferimento dei titoli agli eredi legittimi in caso di decesso. Le modifiche principali includono:

  • Rimozione delle barriere relative alla convalida testamentaria: Il requisito obbligatorio della convalida (probate) dei testamenti è stato eliminato laddove le leggi sulla successione lo consentano.
  • Riduzione della documentazione: L'introduzione di un documento combinato (affidavit e certificato di non obiezione - NOC) snellirà la gestione burocratica.
  • Verifica digitale: Saranno accettati certificati di morte dotati di codici QR per una verifica più semplice, inclusi quelli rilasciati all'estero.

Punti chiave

  • Flessibilità aziendale: A partire da agosto 2026, le società avranno a disposizione due percorsi per il riacquisto di azioni proprie (tramite offerta pubblica o sul mercato aperto), con costi di conformità inferiori.
  • Velocità operativa: Il meccanismo GARUDA e il prestito intraday per i fondi comuni di investimento (MF) miglioreranno significativamente l'impiego del capitale e la gestione della liquidità.
  • Inclusione dei piccoli risparmiatori: I valori nominali più bassi per i bond municipali e la semplificazione dei processi di successione mirano a integrare un numero maggiore di investitori individuali nell'ecosistema formale.