Riunione del Consiglio di Amministrazione SEBI: Riforme Regolatorie Chiave per Incrementare l'Efficienza del Mercato

La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha annunciato un ampio insieme di riforme regolatorie progettate per migliorare la liquidità del mercato, facilitare la conformità e rafforzare la protezione degli investitori. Queste decisioni strategiche, approvate durante l'ultima riunione del consiglio, riguardano segmenti critici tra cui i buyback di azioni, i fondi comuni di investimento e il debito municipale.

Ritorno dei Buyback in Mercato Aperto tramite le Borse Valori

In un importante passo per la gestione della tesoreria aziendale, la SEBI ha approvato la reintroduzione dei buyback in mercato aperto tramite le borse valori, con decorrenza dal 1° agosto 2026. Precedentemente sospesi a causa dei cambiamenti del regime fiscale, le società avranno ora la flessibilità di scegliere tra la modalità di offerta pubblica di acquisto (tender offer) e gli acquisti in mercato aperto.

Per garantire l'integrità del mercato, la SEBI ha introdotto rigorose misure di salvaguardia. Le società devono utilizzare almeno il 40% dei fondi destinati al buyback durante la prima metà del periodo di riacquisto, e l'intero processo deve essere completato entro 66 giorni lavorativi. In particolare, ai promotori e ai loro associati è vietata la partecipazione e le loro partecipazioni saranno congelate per tutta la durata del buyback. Inoltre, rendere facoltativa la nomina di un merchant banker dovrebbe ridurre i costi di conformità per gli emittenti.

Gestione della Liquidità per Fondi Comuni e AIF

Per affrontare gli ostacoli operativi, la SEBI ha modificato il Regolamento dei Fondi Comuni per consentire il prestito intraday. Questa facilità è specificamente destinata a gestire i temporanei squilibri di liquidità derivanti dalle differenze nei tempi di regolamento, dai regolamenti in valuta estera e dagli obblighi di mark-to-market nei derivati. Fondamentalmente, questo prestito non può essere utilizzato per la leva finanziaria e deve essere rimborsato entro la fine della giornata di negoziazione.

L'ente regolatore sta inoltre accelerando l'ecosistema degli Alternative Investment Fund (AIF) attraverso il nuovo meccanismo GARUDA (Green-Channel: lancio degli AIF al momento della conferma dei documenti). In questo quadro:

• I piani AIF ordinari possono essere lanciati entro 10 giorni lavorativi.
• I piani solo AI e gli Angel Fund possono essere lanciati immediatamente dopo la registrazione o il deposito del memorandum di collocamento, evitando la necessità di revisioni da parte di un merchant banker.

Sviluppo del Mercato delle Obbligazioni Municipali

Per rafforzare il finanziamento delle infrastrutture urbane in India, la SEBI ha snellito il quadro normativo relativo alle obbligazioni municipali. I comuni sono ora autorizzati a raccogliere fondi per rifinanziare il debito esistente relativo ai progetti e possono utilizzare modelli di finanziamento collettivo.

Per incoraggiare la partecipazione dei piccoli risparmiatori, gli emittenti possono ora offrire incentivi come tassi di interesse più elevati o sconti sul prezzo di emissione a gruppi specifici, tra cui donne, anziani e investitori retail. Inoltre, il valore nominale per le obbligazioni municipali collocate privatamente è stato ridotto fino a ₹10.000 in determinate condizioni, rendendole più accessibili ai piccoli investitori.

Semplificazione del trasferimento di titoli per gli eredi legittimi

In un passo significativo verso la riduzione delle difficoltà procedurali, la SEBI ha semplificato il trasferimento di titoli in caso di decesso. L'ente regolatore ha rimosso l'obbligo di omologazione del testamento laddove le leggi sulla successione lo consentano.

Le nuove regole introducono un documento combinato (affidavit e certificato di non obiezione - NOC) per ridurre la burocrazia e accetteranno certificati di morte dotati di codici QR per una verifica più rapida. Queste misure mirano a rendere il processo di trasferimento dei beni agli eredi legittimi più veloce ed economico.

Punti chiave

• Flessibilità del riacquisto: Le società otterranno l'opzione di riacquisti sul mercato aperto a partire da agosto 2026, soggetti a rigorosi mandati di utilizzo e tempistiche.
• Velocità operativa: Il meccanismo GARUDA e il prestito intraday per i fondi comuni (MF) miglioreranno significativamente la velocità di impiego del capitale e la gestione della liquidità.
• Accessibilità per i piccoli risparmiatori: I valori nominali inferiori per le obbligazioni municipali e i processi semplificati di trasferimento dei titoli sono progettati per coinvolgere un numero maggiore di investitori retail.