സെബി ബോർഡ് യോഗം: വിപണി കാര്യക്ഷമത വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനുള്ള പ്രധാന നിയന്ത്രണ പരിഷ്കാരങ്ങൾ

വിപണിയിലെ ലിക്വിഡിറ്റി വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനും, നിയമപാലനം എളുപ്പമാക്കുന്നതിനും, നിക്ഷേപക സംരക്ഷണം ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നതിനുമായി വിപുലമായ നിയന്ത്രണ പരിഷ്കാരങ്ങൾ സെക്യൂരിറ്റീസ് ആൻഡ് എക്സ്ചേഞ്ച് ബോർഡ് ഓഫ് ഇന്ത്യ (SEBI) പ്രഖ്യാപിച്ചു. ഏറ്റവും പുതിയ ബോർഡ് യോഗത്തിൽ അംഗീകരിച്ച ഈ തന്ത്രപരമായ തീരുമാനങ്ങൾ ഷെയർ ബൈബാക്കുകൾ, മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകൾ, മുനിസിപ്പൽ കടം എന്നിവയുൾപ്പെടെയുള്ള നിർണ്ണായക മേഖലകളെ ബാധിക്കുന്നു.

സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ വഴിയുള്ള ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് ബൈബാക്കുകളുടെ തിരിച്ചുവരവ്

കോർപ്പറേറ്റ് ട്രഷറി മാനേജ്‌മെന്റിലെ ഒരു പ്രധാന നീക്കമെന്ന നിലയിൽ, 2026 ഓഗസ്റ്റ് 1 മുതൽ പ്രാബല്യത്തിൽ വരുന്ന രീതിയിൽ സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചുകൾ വഴിയുള്ള ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് ബൈബാക്കുകൾ പുനരാരംഭിക്കാൻ സെബി അനുമതി നൽകി. നികുതി വ്യവസ്ഥകളിലെ മാറ്റങ്ങൾ കാരണം നേരത്തെ നിർത്തലാക്കിയ ഈ രീതിയിൽ, ടെൻഡർ ഓഫർ റൂട്ടും ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് പർച്ചേസുകളും തമ്മിൽ തിരഞ്ഞെടുക്കാനുള്ള സ്വാതന്ത്ര്യം കമ്പനികൾക്ക് ഇനി ലഭിക്കും.

വിപണിയുടെ സുതാര്യത ഉറപ്പാക്കുന്നതിനായി സെബി കർശനമായ സുരക്ഷാ മാനദണ്ഡങ്ങൾ ഏർപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ബൈബാക്ക് കാലയളവിന്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ തന്നെ കമ്പനികൾ നിശ്ചയിച്ചിട്ടുള്ള ബൈബാക്ക് ഫണ്ടിന്റെ കുറഞ്ഞത് 40% ഉപയോഗിക്കണം, കൂടാതെ മുഴുവൻ പ്രക്രിയയും 66 പ്രവൃത്തി ദിവസങ്ങൾക്കുള്ളിൽ പൂർത്തിയാക്കുകയും വേണം. പ്രൊമോട്ടർമാർക്കും അവരുടെ അനുബന്ധ സ്ഥാപനങ്ങൾക്കും ഇതിൽ പങ്കെടുക്കാൻ അനുമതിയില്ലെന്നും ബൈബാക്ക് കാലയളവിൽ അവരുടെ ഓഹരികൾ മരവിപ്പിക്കുമെന്നും പ്രത്യേകം ശ്രദ്ധേയമാണ്. കൂടാതെ, മെർച്ചന്റ് ബാങ്കറെ നിയമിക്കുന്നത് ഐച്ഛികമാക്കിയത് ഇഷ്യൂ ചെയ്യുന്നവർക്കുള്ള നിയമപാലന ചെലവ് കുറയ്ക്കാൻ സഹായിക്കും.

മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകൾക്കും AIF-കൾക്കും വേണ്ടിയുള്ള ലിക്വിഡിറ്റി മാനേജ്‌മെന്റ്

പ്രവർത്തന തടസ്സങ്ങൾ പരിഹരിക്കുന്നതിനായി, ഇൻട്രാഡേ വായ്പകൾ അനുവദിക്കുന്നതിനായി സെബി മ്യൂച്വൽ ഫണ്ട് റെഗുലേഷനുകളിൽ ഭേദഗതി വരുത്തിയിട്ടുണ്ട്. സെറ്റിൽമെന്റ് സമയ വ്യത്യാസങ്ങൾ, വിദേശ നാണ്യ സെറ്റിൽമെന്റുകൾ, ഡെറിവേറ്റീവുകളിലെ മാർക്ക്-ടു-മാർക്കറ്റ് ബാധ്യതകൾ എന്നിവയിൽ നിന്ന് ഉണ്ടാകുന്ന താൽക്കാലിക ലിക്വിഡിറ്റി വ്യത്യാസങ്ങൾ കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനാണ് ഈ സൗകര്യം പ്രത്യേകം ഉദ്ദേശിച്ചിരിക്കുന്നത്. പ്രധാനമായും, ഈ വായ്പ ലെവറേജ് ആവശ്യങ്ങൾക്കായി ഉപയോഗിക്കാൻ പാടില്ലാത്തതും ട്രേഡിംഗ് ദിവസം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് തിരിച്ചടയ്ക്കേണ്ടതുമാണ്.

പുതിയ GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) സംവിധാനത്തിലൂടെ റെഗുലേറ്റർ ആൾട്ടർനേറ്റീവ് ഇൻവെസ്റ്റ്‌മെന്റ് ഫണ്ട് (AIF) ഇക്കോസിസ്റ്റം വേഗത്തിലാക്കുന്നു. ഈ ചട്ടക്കൂടിന് കീഴിൽ:

• സാധാരണ AIF സ്കീമുകൾ 10 പ്രവൃത്തി ദിവസങ്ങൾക്കുള്ളിൽ ആരംഭിക്കാം.
• AI-മാത്രമായ സ്കീമുകളും ഏഞ്ചൽ ഫണ്ടുകളും രജിസ്ട്രേഷൻ അല്ലെങ്കിൽ പ്ലേസ്‌മെന്റ് മെമ്മോറാണ്ടം ഫയൽ ചെയ്താലുടൻ മെർച്ചന്റ് ബാങ്കർ പരിശോധനകളുടെ ആവശ്യമില്ലാതെ തന്നെ ആരംഭിക്കാം.

മുനിസിപ്പൽ ബോണ്ട് വിപണി ശക്തിപ്പെടുത്തൽ

ഇന്ത്യയുടെ നഗര അടിസ്ഥാന സൗകര്യ വികസനത്തിനായുള്ള ധനസമാഹരണം ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നതിനായി, SEBI മുനിസിപ്പൽ ബോണ്ട് ചട്ടക്കൂട് ലഘൂകരിച്ചു. നിലവിലുള്ള പദ്ധതികളുടെ കടബാധ്യതകൾ റീഫിനാൻസ് ചെയ്യുന്നതിനായി ഫണ്ട് സമാഹരിക്കാൻ മുനിസിപ്പാലിറ്റികൾക്ക് ഇപ്പോൾ അനുമതിയുണ്ട്, കൂടാതെ അവർക്ക് പൂൾഡ് ഫിനാൻസിംഗ് മോഡലുകളും ഉപയോഗിക്കാം.

റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരുടെ പങ്കാളിത്തം പ്രോത്സാഹിപ്പിക്കുന്നതിനായി, സ്ത്രീകൾ, മുതിർന്ന പൗരന്മാർ, റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർ എന്നിവരുൾപ്പെടെയുള്ള പ്രത്യേക വിഭാഗങ്ങൾക്ക് ഉയർന്ന പലിശ നിരക്കോ ഇഷ്യൂ പ്രൈസ് ഡിസ്കൗണ്ടുകളോ പോലുള്ള ആനുകൂല്യങ്ങൾ നൽകാൻ ഇഷ്യൂ ചെയ്യുന്നവർക്ക് ഇപ്പോൾ സാധിക്കും. കൂടാതെ, ചില നിബന്ധനകൾക്ക് വിധേയമായി സ്വകാര്യമായി വിതരണം ചെയ്യുന്ന മുനിസിപ്പൽ ബോണ്ടുകളുടെ ഫേസ് വാല്യൂ ₹10,000 വരെ കുറച്ചിട്ടുണ്ട്, ഇത് ചെറുകിട നിക്ഷേപകർക്ക് കൂടുതൽ എളുപ്പത്തിൽ ലഭ്യമാക്കുന്നു.

നിയമപരമായ അവകാശികൾക്കായുള്ള സെക്യൂരിറ്റി കൈമാറ്റം സുഗമമാക്കുന്നു

നടപടിക്രമങ്ങളിലെ ബുദ്ധിമുട്ടുകൾ കുറയ്ക്കുന്നതിനുള്ള സുപ്രധാനമായ ഒരു ചുവടുവെപ്പായി, ഒരാളുടെ മരണശേഷം സെക്യൂരിറ്റികൾ കൈമാറുന്ന പ്രക്രിയ SEBI ലഘൂകരിച്ചു. അനന്തരാവകാശ നിയമങ്ങൾ അനുവദിക്കുന്ന ഇടങ്ങളിൽ, വിൽപത്രത്തിന്റെ പ്രൊബേറ്റ് (probate of wills) നിർബന്ധമാക്കുന്ന വ്യവസ്ഥ റെഗുലേറ്റർ നീക്കം ചെയ്തു.

പേപ്പർ വർക്കുകൾ കുറയ്ക്കുന്നതിനായി പുതിയ നിയമങ്ങൾ ഒരു സംയോജിത അഫിഡവിറ്റ്-കം-നോ ഒബ്ജക്ഷൻ സർട്ടിഫിക്കറ്റ് (NOC) അവതരിപ്പിക്കുന്നു, കൂടാതെ വേഗത്തിലുള്ള പരിശോധനയ്ക്കായി QR കോഡുകൾ ഉള്ള മരണ സർട്ടിഫിക്കറ്റുകളും സ്വീകരിക്കും. നിയമപരമായ അവകാശികൾക്ക് ആസ്തികൾ കൈമാറുന്ന പ്രക്രിയ വേഗത്തിലാക്കാനും ചെലവ് കുറയ്ക്കാനും ഈ നടപടികൾ ലക്ഷ്യമിടുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ബൈബാക്ക് ഫ്ലെക്സിബിലിറ്റി: കർശനമായ ഉപയോഗം, സമയപരിധി എന്നിവയുടെ നിബന്ധനകൾക്ക് വിധേയമായി, 2026 ഓഗസ്റ്റ് മുതൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് ബൈബാക്ക് ചെയ്യാനുള്ള അവസരം കമ്പനികൾക്ക് ലഭിക്കും.
• പ്രവർത്തന വേഗത: GARUDA മെക്കാനിസവും മ്യൂച്വൽ ഫണ്ടുകൾക്കായുള്ള ഇൻട്രാഡേ ബോറോയിംഗും മൂലധന വിന്യാസ വേഗതയും ലിക്വിഡിറ്റി മാനേജ്‌മെന്റും ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കും.
• റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകർക്ക് എളുപ്പത്തിൽ ലഭ്യമാകുന്നത്: മുനിസിപ്പൽ ബോണ്ടുകളുടെ കുറഞ്ഞ ഫേസ് വാല്യൂവും ലഘൂകരിച്ച സെക്യൂരിറ്റി കൈമാറ്റ പ്രക്രിയകളും കൂടുതൽ റീട്ടെയിൽ നിക്ഷേപകരെ ഈ മേഖലയിലേക്ക് കൊണ്ടുവരുന്നതിനായി രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിട്ടുള്ളതാണ്.