SEBI-bestuursvergadering: Belangrijke regelgevende hervormingen om marktefficiëntie te vergroten

De Securities and Exchange Board of India (SEBI) heeft een reeks ingrijpende regelgevende hervormingen aangekondigd die bedoeld zijn om de marktliquiditeit te verbeteren, naleving te vergemakkelijken en de bescherming van beleggers te versterken. Deze strategische besluiten, die tijdens de laatste bestuursvergadering zijn goedgekeurd, hebben betrekking op cruciale segmenten, waaronder de inkoop van eigen aandelen, beleggingsfondsen en gemeentelijke schulden.

Terugkeer van inkoop van eigen aandelen op de open markt via effectenbeurzen

In een belangrijke stap voor het beheer van de bedrijfskas heeft SEBI de herintroductie van de inkoop van eigen aandelen op de open markt via effectenbeurzen goedgekeurd, met ingang van 1 augustus 2026. Deze praktijk was eerder stopgezet vanwege wijzigingen in het belastingstelsel; bedrijven hebben nu de flexibiliteit om te kiezen tussen de tender-aanbodroute en aankopen op de open markt.

Om de marktintegriteit te waarborgen, heeft SEBI strikte waarborgen ingevoerd. Bedrijven moeten ten minste 40% van de gereserveerde inkoopfondsen gebruiken tijdens de eerste helft van de inkoopperiode, en het gehele proces moet binnen 66 werkdagen worden voltooid. Opvallend genoeg is het voor promotors en hun gelieerde partijen verboden om deel te nemen, en hun belangen zullen worden bevroren gedurende de duur van de inkoop. Daarnaast wordt verwacht dat het optioneel maken van de aanstelling van een merchant banker de nalevingskosten voor emittenten zal verlagen.

Liquiditeitsbeheer voor beleggingsfondsen en AIF's

Om operationele hindernissen aan te pakken, heeft SEBI de regelgeving voor beleggingsfondsen gewijzigd om intraday-leningen toe te staan. Deze faciliteit is specifiek bedoeld voor het beheren van tijdelijke liquiditeitsverschillen die voortvloeien uit verschillen in afwikkelingstijden, valutatransacties en mark-to-market-verplichtingen in derivaten. Cruciaal is dat deze leningen niet voor hefboomeffecten mogen worden gebruikt en aan het einde van de handelsdag moeten worden terugbetaald.

De toezichthouder versnelt ook het ecosysteem van Alternative Investment Funds (AIF) via het nieuwe GARUDA-mechanisme (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement). Onder dit kader:

• Reguliere AIF-schema's kunnen binnen 10 werkdagen worden gelanceerd.
• AI-only-schema's en Angel Funds kunnen onmiddellijk na registratie of het indienen van het placement memorandum worden gelanceerd, zonder dat er een beoordeling door een merchant banker nodig is.

Verdieping van de markt voor gemeentelijke obligaties

Om de financiering van de stedelijke infrastructuur in India te versterken, heeft SEBI het kader voor gemeentelijke obligaties versoepeld. Gemeenten mogen nu middelen ophalen om bestaande projectleningen te herfinancieren en kunnen gebruikmaken van gezamenlijke financieringsmodellen.

Om de deelname van particuliere beleggers te stimuleren, kunnen emittenten nu prikkels aanbieden, zoals hogere rentetarieven of kortingen op de emissieprijs, aan specifieke groepen, waaronder vrouwen, senioren en particuliere beleggers. Bovendien is de nominale waarde voor privaat geplaatste gemeentelijke obligaties onder bepaalde voorwaarden verlaagd tot slechts ₹10.000, waardoor ze toegankelijker worden voor kleinere beleggers.

Het stroomlijnen van de overdracht van effecten aan wettelijke erfgenamen

In een belangrijke stap om procedurele moeilijkheden te verminderen, heeft SEBI de overdracht van effecten na een overlijden vereenvoudigd. De toezichthouder heeft de verplichte eis voor de verklaring van erfrecht (probate) bij testamenten weggenomen, mits de successiewetgeving dit toestaat.

De nieuwe regels introduceren een gecombineerde beëdigde verklaring met een 'No Objection Certificate' (NOC) om de papierwinkel te verminderen, en zullen overlijdensakten met QR-codes accepteren voor een snellere verificatie. Deze maatregelen zijn bedoeld om het proces van het overdragen van activa aan wettelijke erfgenamen sneller en kosteneffectiever te maken.

Belangrijkste punten

• Flexibiliteit bij inkoop: Bedrijven krijgen vanaf augustus 2026 de optie voor inkoop van eigen aandelen op de open markt, onderworpen aan strikte voorschriften met betrekking tot benutting en tijdlijnen.
• Operationele snelheid: Het GARUDA-mechanisme en intraday-leningen voor beleggingsfondsen (MFs) zullen de snelheid van kapitaalallocatie en het liquiditeitsbeheer aanzienlijk verbeteren.
• Toegankelijkheid voor particulieren: Lagere nominale waarden voor gemeentelijke obligaties en vereenvoudigde processen voor de overdracht van effecten zijn ontworpen om meer particuliere beleggers aan te trekken.