Sebi Board Meeting: Key Regulatory Reforms to Boost Market Efficiency

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market liquidity, ease compliance, and strengthen investor protection. These strategic decisions, approved during the latest board meeting, touch upon critical segments including share buybacks, mutual funds, and municipal debt.

Return of Open Market Buybacks via Stock Exchanges

In a major move for corporate treasury management, SEBI has approved the reintroduction of open market buybacks through stock exchanges, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases.

To ensure market integrity, SEBI has introduced stringent safeguards. Companies must utilize at least 40% of earmarked buyback funds during the first half of the buyback period, and the entire process must be completed within 66 working days. Notably, promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will be frozen during the duration of the buyback. Additionally, making the appointment of a merchant banker optional is expected to reduce compliance costs for issuers.

Liquidity Management for Mutual Funds and AIFs

To address operational hurdles, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is specifically intended to manage temporary liquidity mismatches arising from settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.

The regulator is also accelerating the Alternative Investment Fund (AIF) ecosystem through the new GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. Under this framework:

  • Regular AIF schemes can be launched within 10 working days.
  • AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately upon registration or filing of the placement memorandum, bypassing the need for merchant banker reviews.

Deepening the Municipal Bond Market

ভারতের শহুরে অবকাঠামো অর্থায়ন শক্তিশালী করতে, SEBI মিউনিসিপ্যাল বন্ড কাঠামো শিথিল করেছে। পৌরসভাগুলো এখন বিদ্যমান প্রকল্পের ঋণ পুনরায় অর্থায়নের জন্য তহবিল সংগ্রহ করতে পারবে এবং পুলড ফাইন্যান্সিং মডেল ব্যবহার করতে পারবে।

খুচরা অংশগ্রহণ উৎসাহিত করতে, ইস্যুকারী সংস্থাগুলো এখন নারী, প্রবীণ নাগরিক এবং খুচরা বিনিয়োগকারীসহ নির্দিষ্ট গোষ্ঠীগুলোকে উচ্চ সুদের হার বা ইস্যু-মূল্যে ছাড়ের মতো প্রণোদনা দিতে পারবে। তদুপরি, নির্দিষ্ট শর্তসাপেক্ষে বেসরকারিভাবে প্লেস করা মিউনিসিপ্যাল বন্ডের ফেস ভ্যালু কমিয়ে ₹১০,০০০ করা হয়েছে, যা ক্ষুদ্র বিনিয়োগকারীদের জন্য এটিকে আরও সহজলভ্য করে তুলবে।

আইনি উত্তরাধিকারীদের জন্য সিকিউরিটি ট্রান্সমিশন সহজীকরণ

পদ্ধতিগত জটিলতা কমানোর লক্ষ্যে একটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ হিসেবে, SEBI মৃত্যুর পর সিকিউরিটি বা সিকিউরিটিজের হস্তান্তর প্রক্রিয়া সহজ করেছে। উত্তরাধিকার আইন যেখানে অনুমতি দেয়, সেখানে নিয়ন্ত্রক সংস্থাটি উইলের প্রোবেটের বাধ্যতামূলক প্রয়োজনীয়তা তুলে নিয়েছে।

নতুন নিয়মগুলোতে কাগজপত্রের কাজ কমাতে একটি সম্মিলিত হলফনামা-সহ-অনাপত্তি শংসাপত্র (NOC) প্রবর্তন করা হয়েছে এবং দ্রুত যাচাইকরণের জন্য QR কোডযুক্ত মৃত্যু শংসাপত্র গ্রহণ করা হবে। এই পদক্ষেপগুলোর লক্ষ্য হলো আইনি উত্তরাধিকারীদের কাছে সম্পদ হস্তান্তরের প্রক্রিয়াটিকে দ্রুততর এবং আরও সাশ্রয়ী করা।

মূল বিষয়সমূহ

  • বাইব্যাক নমনীয়তা: কঠোর ব্যবহার এবং সময়সীমার নির্দেশিকা সাপেক্ষে, কোম্পানিগুলো ২০২৬ সালের আগস্ট থেকে খোলা বাজারে বাইব্যাক করার সুযোগ পাবে।
  • কার্যকরী গতি: GARUDA মেকানিজম এবং MFs-এর জন্য ইন্ট্রাডে ধার মূলধন ব্যবহারের গতি এবং তারল্য ব্যবস্থাপনাকে উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করবে।
  • খুচরা বিনিয়োগকারীদের সহজলভ্যতা: মিউনিসিপ্যাল বন্ডের নিম্ন ফেস ভ্যালু এবং সহজতর সিকিউরিটি ট্রান্সমিশন প্রক্রিয়া আরও বেশি খুচরা বিনিয়োগকারীকে অন্তর্ভুক্ত করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে।