ਸੇਬੀ (SEBI) ਬੋਰਡ ਮੀਟਿੰਗ: ਮਾਰਕੀਟ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨੂੰ ਵਧਾਉਣ ਲਈ ਮੁੱਖ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰ

ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਅਤੇ ਵਟਾਂਦਰਾ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ (ਤਰਲਤਾ) ਵਧਾਉਣ, ਪਾਲਣਾ (compliance) ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸੁਰੱਖਿਆ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸਮੂਹ ਦੀ ਘੋਸ਼ਣਾ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਤਾਜ਼ਾ ਬੋਰਡ ਮੀਟਿੰਗ ਦੌਰਾਨ ਪ੍ਰਵਾਨਿਤ ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲੇ ਸ਼ੇਅਰ ਵਾਪਸੀ (buybacks), ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ ਮਿਉਂਸਪਲ ਕਰਜ਼ੇ ਸਮੇਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਖੇਤਰਾਂ ਨਾਲ ਸਬੰਧਤ ਹਨ।

ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਵਾਪਸੀ (Buybacks) ਦੀ ਵਾਪਸੀ

ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਕਦਮ ਵਜੋਂ, SEBI ਨੇ 1 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਵਾਪਸੀ (buybacks) ਨੂੰ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਵਾਨਗੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਕਾਰਨ ਪਹਿਲਾਂ ਬੰਦ ਕੀਤੀ ਗਈ ਇਸ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਵਿੱਚ, ਹੁਣ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਟੈਂਡਰ ਆਫਰ ਰੂਟ ਅਤੇ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਖਰੀਦ ਦਰਮਿਆਨ ਚੋਣ ਕਰਨ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਹੋਵੇਗੀ।

ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਸਖ਼ਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਦੌਰਾਨ ਨਿਰਧਾਰਤ ਵਾਪਸੀ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 40% ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਪੂਰੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 66 ਕਾਰਜਦਿਵਸਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੂਰੀ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਸਹਿਯੋਗੀਆਂ ਨੂੰ ਭਾਗ ਲੈਣ ਤੋਂ ਰੋਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਵਾਪਸੀ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੌਰਾਨ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਨੂੰ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਨੂੰ ਵਿਕਲਪਿਕ ਬਣਾਉਣ ਨਾਲ ਜਾਰੀਕਰਤਾਵਾਂ (issuers) ਲਈ ਪਾਲਣਾ ਦੀ ਲਾਗਤ ਘਟਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ।

ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ AIFs ਲਈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ

ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਇੰਟਰਾਡੇ (intraday) ਉਧਾਰ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਲਈ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਧ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਹੂਲਤ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਦੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਅੰਤਰ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੈਟਲਮੈਂਟ, ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕਟ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਤੋਂ ਪੈਦਾ ਹੋਣ ਵਾਲੀਆਂ ਅਸਥਾਈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦੀਆਂ ਅਸੰਤੁਲਨਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਉਧਾਰ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਲੀਵਰੇਜ ਲਈ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ ਅਤੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਇਸਦਾ ਅਦਾਇਗੀ ਕਰਨਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਹੈ।

ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨਵੇਂ GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਰਾਹੀਂ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡ (AIF) ਈਕੋਸਿਸਟਮ ਨੂੰ ਵੀ ਤੇਜ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਇਸ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦੇ ਤਹਿਤ:

• ਰੈਗੂਲਰ AIF ਸਕੀਮਾਂ 10 ਕਾਰਜਦਿਵਸਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• AI-ਸਿਰਫ ਸਕੀਮਾਂ ਅਤੇ ਐਂਜਲ ਫੰਡ ਰਜਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਜਾਂ ਪਲੇਸਮੈਂਟ ਮੈਮੋਰੰਡਮ ਦੇ ਫਾਈਲ ਕੀਤੇ ਜਾਣ 'ਤੇ ਤੁਰੰਤ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੇ ਜਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਦੀ ਲੋੜ ਨਹੀਂ ਰਹੇਗੀ।

ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨਾ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਸ਼ਹਿਰੀ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਫਰੇਮਵਰਕ ਨੂੰ ਸੌਖਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਨਗਰਪਾਲਿਕਾਵਾਂ ਨੂੰ ਹੁਣ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਮੁੜ-ਵਿੱਤ ਪ੍ਰਬੰਧ (refinance) ਕਰਨ ਲਈ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਹੈ ਅਤੇ ਉਹ ਪੂਲਡ ਫਾਈਨੈਂਸਿੰਗ ਮਾਡਲਾਂ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।

ਰੀਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਜਾਰੀਕਰਤਾ ਹੁਣ ਔਰਤਾਂ, ਸੀਨੀਅਰ ਨਾਗਰਿਕਾਂ ਅਤੇ ਰੀਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਸਮੇਤ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਸਮੂਹਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਜਾਂ ਇਸ਼ੂ-ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਛੋਟ ਵਰਗੇ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੁਝ ਸ਼ਰਤਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟਲੀ ਪਲੇਸਡ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਫੇਸ ਵੈਲਯੂ ਘਟਾ ਕੇ ₹10,000 ਤੱਕ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਇਹ ਛੋਟੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਹੋ ਗਿਆ ਹੈ।

ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਾਰਸਾਂ ਲਈ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਉਣਾ

ਕਾਰਜ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਦੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਵੱਲ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਦਮ ਵਜੋਂ, SEBI ਨੇ ਮੌਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀਜ਼ ਦੀ ਤਬਦੀਲੀ (transmission) ਨੂੰ ਸੌਖਾ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਉੱਥੇ ਵਸੀਅਤਾਂ ਦੀ ਪ੍ਰੋਬੇਟ (probate) ਦੀ ਲਾਜ਼ਮੀ ਸ਼ਰਤ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ ਜਿੱਥੇ ਵਾਰਸਤ ਕਾਨੂੰਨ ਇਸ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ ਕਾਗਜ਼ੀ ਕਾਰਵਾਈ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਇੱਕ ਸਾਂਝਾ ਅਫੀਡੇਵਿਟ-ਕਮ-ਨੋ ਆਬਜੈਕਸ਼ਨ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ (NOC) ਪੇਸ਼ ਕਰਦੇ ਹਨ ਅਤੇ ਤੇਜ਼ ਵੈਰੀਫਿਕੇਸ਼ਨ ਲਈ QR ਕੋਡ ਵਾਲੇ ਮੌਤ ਦੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ। ਇਹਨਾਂ ਉਪਾਵਾਂ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਾਰਸਾਂ ਨੂੰ ਸੰਪਤੀਆਂ ਦੇ ਤਬਦੀਲ ਕਰਨ ਦੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਕਿਫਾਇਤੀ ਬਣਾਉਣਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਬਾਇਬੈਕ ਲਚਕਤਾ: ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਅਗਸਤ 2026 ਤੋਂ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਇਬੈਕ ਦਾ ਵਿਕਲਪ ਮਿਲੇਗਾ, ਜੋ ਕਿ ਸਖ਼ਤ ਵਰਤੋਂ ਅਤੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਹਦਾਇਤਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਹੋਵੇਗਾ।
• ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਗਤੀ: GARUDA ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਅਤੇ MFs ਲਈ ਇੰਟਰਾਡੇ ਬੋਰੋਇੰਗ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਦੀ ਗਤੀ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਵਧਾਏਗੀ।
• ਰੀਟੇਲ ਪਹੁੰਚ: ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਘੱਟ ਫੇਸ ਵੈਲਯੂ ਅਤੇ ਸੌਖੀ ਸਿਕਿਉਰਿਟੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਵਧੇਰੇ ਰੀਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਸ਼ਾਮਲ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।