SEBI 董事会会议：旨在提升市场效率的重大监管改革

印度证券交易委员会 (SEBI) 宣布了一系列变革性的监管改革，旨在增强市场流动性、简化合规流程并加强投资者保护。这些在近期董事会会议上做出的决定涉及多个关键领域，包括股票回购、共同基金和市政债券。

通过证券交易所恢复公开市场回购

在公司行为方面的一项重大举措中，SEBI 已批准通过证券交易所重新引入公开市场回购，该规定将于 2026 年 8 月 1 日起生效。这使得公司可以在传统的要约收购途径和公开市场购买之间进行选择。

为确保市场诚信，监管机构引入了严格的保障措施：

• 资金利用： 公司必须在回购期的一半时间内使用至少 40% 的预留回购资金。
• 时间线： 整个回购过程必须在 66 个工作日内完成。
• 限制措施： 禁止发起人和其关联方参与，且其持股在整个期间内将保持冻结状态。
• 简化合规： 为降低成本，公司现在可以选择是否聘请投资银行家。

增强共同基金和 AIF 的流动性

SEBI 正通过允许共同基金进行日内借款来解决运营瓶颈。该机制旨在管理因结算时间差异、外汇结算以及衍生品逐日盯市 (mark-to-market) 义务而产生的临时流动性错配。重要的是，这不能用于杠杆交易，且所有借款必须在交易日结束前偿还。

此外，监管机构引入了 GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) 机制，以加速另类投资基金 (AIF) 计划的推出。在该框架下：

• 常规 AIF 计划可在短短 10 个工作日内推出。
• 仅限 AI 的计划和天使基金可以在注册或备案后立即推出，无需经过投资银行家的审核。

深化市政债券市场

为了加强印度的市政债务格局，SEBI 放宽了多项法规。现在允许市政当局筹集资金为现有项目债务进行再融资，并可以使用涉及多个市政当局的集合融资框架。

为了鼓励散户参与，发行人现在可以向特定群体（包括老年人和女性）提供发行价折扣或额外利息等激励措施。此外，在某些条件下，私募市政债券的面值已降至低至 ₹10,000。

简化法定继承人的证券继承流程

为了减少程序上的困难，SEBI 简化了在发生死亡后向法定继承人转移证券的流程。主要变化包括：

• 消除遗嘱认证障碍： 在继承法允许的情况下，取消了对遗嘱认证的强制要求。
• 减少文件要求： 引入合并宣誓书兼无异议证明 (NOC) 将简化文书工作。
• 数字化验证： 将接受带有二维码的死亡证明以实现更简便的验证，包括在海外签发的证明。

核心要点

• 企业灵活性： 从 2026 年 8 月开始，公司将获得回购的双重途径（要约回购与公开市场回购），并降低合规成本。
• 运营速度： GARUDA 机制和共同基金 (MFs) 的日内借款将显著提高资本配置和流动性管理效率。
• 散户纳入： 降低市政债券的面值并简化继承流程，旨在将更多个人投资者引入正式的金融生态系统。