SEBI بورڈ میٹنگ: مارکیٹ کی کارکردگی کو بہتر بنانے کے لیے اہم ریگولیٹری اصلاحات
سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج بورڈ آف انڈیا (SEBI) نے مارکیٹ کی لیکویڈیٹی بڑھانے، تعمیل کو آسان بنانے اور سرمایہ کاروں کے تحفظ کو مضبوط بنانے کے مقصد سے انقلابی ریگولیٹری اصلاحات کا اعلان کیا ہے۔ حالیہ بورڈ میٹنگ کے دوران کیے گئے یہ فیصلے اہم شعبوں پر مشتمل ہیں جن میں شیئرز کی واپسی (buybacks)، میوچل فنڈز اور میونسپل قرضے شامل ہیں۔
اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے اوپن مارکیٹ بائی بیکس کی واپسی
کارپوریٹ اقدامات کے لیے ایک اہم قدم اٹھاتے ہوئے، SEBI نے اسٹاک ایکسچینجز کے ذریعے اوپن مارکیٹ بائی بیکس کو دوبارہ متعارف کروانے کی منظوری دے دی ہے، جو یکم اگست 2026 سے نافذ العمل ہوگا۔ اس سے کمپنیوں کو روایتی ٹینڈر آفر کے طریقہ کار اور اوپن مارکیٹ خریداری کے درمیان انتخاب کرنے کی سہولت ملے گی۔
مارکیٹ کی سالمیت کو یقینی بنانے کے لیے، ریگولیٹر نے سخت حفاظتی اقدامات متعارف کرائے ہیں:
- فنڈز کا استعمال: کمپنیوں کو بائی بیک کی مدت کے پہلے نصف حصے کے دوران مختص کردہ بائی بیک فنڈز کا کم از کم 40% استعمال کرنا ہوگا۔
- ٹائم لائن: مکمل بائی بیک کا عمل 66 ورکنگ دنوں کے اندر مکمل ہونا چاہیے۔
- پابندیاں: پروموٹرز اور ان کے ساتھیوں کی شرکت پر پابندی ہوگی، اور ان کی ہولڈنگز پوری مدت کے دوران منجمد رہیں گی۔
- تعمیل میں آسانی: اخراجات کم کرنے کے لیے، اب کمپنیوں کے لیے مرچنٹ بینکر کا تقرر اختیاری ہوگا۔
میوچل فنڈز اور AIFs کے لیے بہتر لیکویڈیٹی
SEBI میوچل فنڈز کو انٹرا ڈے قرضہ (intraday borrowing) لینے کی اجازت دے کر آپریشنل رکاوٹوں کو دور کر رہا ہے۔ یہ سہولت سیٹلمنٹ کے اوقات میں فرق، فارن ایکسچینج سیٹلمنٹ، اور ڈیریویٹوز میں مارک ٹو مارکیٹ ذمہ داریوں سے پیدا ہونے والے عارضی لیکویڈیٹی کے عدم توازن کو سنبھالنے کے لیے بنائی گئی ہے۔ اہم بات یہ ہے کہ اسے لیوریج کے لیے استعمال نہیں کیا جا سکتا، اور تمام قرضے تجارتی دن کے اختتام تک واپس کرنے ہوں گے۔
مزید برآں، ریگولیٹر نے آلٹرنیٹو انویسٹمنٹ فنڈ (AIF) اسکیموں کے آغاز کو تیز کرنے کے لیے GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) میکانزم متعارف کرایا ہے۔ اس فریم ورک کے تحت:
- عام AIF اسکیمیں صرف 10 ورکنگ دنوں کے اندر لانچ کی جا سکتی ہیں۔
- صرف AI والی اسکیمیں اور اینجل فنڈز رجسٹریشن یا فائلنگ کے فوراً بعد لانچ کیے جا سکتے ہیں، جس کے لیے مرچنٹ بینکر کے جائزے کی ضرورت نہیں ہوگی۔
میونسپل بانڈ مارکیٹ کی وسعت
بھارت کے بلدیاتی قرضوں کے منظرنامے کو مضبوط بنانے کے لیے، SEBI نے کئی قواعد و ضوابط میں نرمی کی ہے۔ اب بلدیات کو موجودہ پروجیکٹ کے قرضوں کی ری فنانسنگ کے لیے فنڈز جمع کرنے کی اجازت ہے اور وہ متعدد بلدیات پر مشتمل اجتماعی مالیاتی ڈھانچوں (pooled financing frameworks) کا استعمال بھی کر سکتی ہیں۔
ریٹیل سرمایہ کاروں کی شرکت کی حوصلہ افزائی کے لیے، جاری کنندگان اب مخصوص گروہوں، بشمول بزرگ شہریوں اور خواتین کو ایشو پرائس پر رعایت یا اضافی سود جیسی ترغیبات پیش کر سکتے ہیں۔ مزید برآں، مخصوص حالات میں نجی طور پر جاری کردہ بلدیاتی بانڈز کی فیس ویلیو (face value) کم کر کے ₹10,000 تک کر دی گئی ہے۔
قانونی ورثاء کے لیے سیکیورٹیز کی منتقلی کو آسان بنانا
طریقہ کار کی مشکلات کو کم کرنے کے لیے، SEBI نے وفات کے بعد قانونی ورثاء کو سیکیورٹیز منتقل کرنے کے عمل کو آسان بنا دیا ہے۔ اہم تبدیلیوں میں شامل ہیں:
- پروبیٹ کی رکاوٹوں کا خاتمہ: جہاں وراثت کے قوانین اجازت دیتے ہیں، وہاں وصیت کے پروبیٹ (probate) کی لازمی ضرورت کو ختم کر دیا گیا ہے۔
- دستاویزات میں کمی: ایک مشترکہ ایفی ڈیوٹ اور عدم اعتراض سرٹیفکیٹ (NOC) کے تعارف سے کاغذی کارروائی آسان ہو جائے گی۔
- ڈیجیٹل تصدیق: آسان تصدیق کے لیے QR کوڈز والے ڈیتھ سرٹیفکیٹ قبول کیے جائیں گے، بشمول وہ جو بیرون ملک سے جاری کیے گئے ہوں۔
اہم نکات
- کارپوریٹ لچک: اگست 2026 سے کمپنیوں کو بائی بیک (buybacks) کے لیے دوہرا راستہ (ٹینڈر بمقابلہ اوپن مارکیٹ) ملے گا، جس سے تعمیل کے اخراجات بھی کم ہوں گے۔
- آپریشنل رفتار: GARUDA میکانزم اور MFs کے لیے انٹرا ڈے قرضہ لینے کی سہولت سرمائے کے استعمال اور لیکویڈیٹی مینجمنٹ میں نمایاں بہتری لائے گی۔
- ریٹیل شمولیت: بلدیاتی بانڈز کے لیے کم فیس ویلیو اور وراثت کے آسان طریقہ کار کا مقصد مزید انفرادی سرمایہ کاروں کو رسمی نظام (formal ecosystem) میں لانا ہے۔