SEBI ಸುಧಾರಣೆಗಳು: ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಪ್ರಮುಖ ನಿಯಂತ್ರಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳ ವಿವರಣೆ

ಭಾರತೀಯ ಸೆಕ್ಯೂರಿಟೀಸ್ ಅಂಡ್ ಎಕ್ಸ್ಚೇಂಜ್ ಬೋರ್ಡ್ (SEBI) ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ದ್ರವ್ಯತೆಯನ್ನು (liquidity) ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, ಅನುಸರಣೆಯನ್ನು (compliance) ಸರಳಗೊಳಿಸಲು ಮತ್ತು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ರಕ್ಷಣೆಯನ್ನು ಬಲಪಡಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ಪರಿವರ್ತನಾತ್ಮಕ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ಸರಣಿಯನ್ನು ಅನಾವರಣಗೊಳಿಸಿದೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ಮಂಡಳಿ ಸಭೆಯಲ್ಲಿ ಕೈಗೊಂಡ ಈ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ನಿರ್ಧಾರಗಳು ಷೇರು ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳು, ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಗಳು ಮತ್ತು ಸೆಕ್ಯೂರಿಟಿಗಳ ವರ್ಗಾವಣೆಯ ಸುಲಭತೆ ಸೇರಿದಂತೆ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಕ್ಷೇತ್ರಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿವೆ.

ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳ ಮರುಪರಿಚಯ

ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ಟ್ರೆಜರಿ ನಿರ್ವಹಣೆಯ ದೃಷ್ಟಿಯಿಂದ ಒಂದು ಮಹತ್ವದ ಕ್ರಮವಾಗಿ, SEBI ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್ ಆಧಾರಿತ ಮುಕ್ತ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳನ್ನು ಮರುಪರಿಚಯಿಸಲು ಅನುಮೋದಿಸಿದೆ, ಇದು ಆಗಸ್ಟ್ 1, 2026 ರಿಂದ ಜಾರಿಗೆ ಬರುತ್ತದೆ. ತೆರಿಗೆ ಪದ್ಧತಿಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಂದಾಗಿ ಈ ಹಿಂದೆ ಸ್ಥಗಿತಗೊಂಡಿದ್ದ ಈ ವ್ಯವಸ್ಥೆಯು, ಕಂಪನಿಗಳು ಸಾಂಪ್ರದಾಯಿಕ ಟೆಂಡರ್ ಆಫರ್ ಮಾರ್ಗ ಅಥವಾ ಸ್ಟಾಕ್ ಎಕ್ಸ್‌ಚೇಂಜ್‌ಗಳ ಮೂಲಕ ನೇರವಾಗಿ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಖರೀದಿಸುವ ಮಾರ್ಗಗಳ ನಡುವೆ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಲು ಅನುಮತಿಸುತ್ತದೆ.

ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ಸಮಗ್ರತೆಯನ್ನು ಖಚಿತಪಡಿಸಿಕೊಳ್ಳಲು, SEBI ಹಲವಾರು ಸುರಕ್ಷತಾ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ಕಡ್ಡಾಯಗೊಳಿಸಿದೆ:

• ಬಳಕೆ ಕಡ್ಡಾಯ: ಕಂಪನಿಗಳು ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಅವಧಿಯ ಮೊದಲಾರ್ಧದಲ್ಲಿ ನಿಗದಿಪಡಿಸಿದ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಹಣದ ಕನಿಷ್ಠ 40% ಅನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಬೇಕು.
• ಕಾಲಮಿತಿ: ಸಂಪೂರ್ಣ ಬೈಬ್ಯಾಕ್ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು 66 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪೂರ್ಣಗೊಳಿಸಬೇಕು.
• ನಿರ್ಬಂಧಗಳು: ಪ್ರವರ್ತಕರು (Promoters) ಮತ್ತು ಅವರ ಸಹವರ್ತಿಗಳು ಭಾಗವಹಿಸುವುದನ್ನು ನಿಷೇಧಿಸಲಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಅವಧಿ suốt ಅವರ ಷೇರುಗಳ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಸ್ಥಗಿತಗೊಳಿಸಲಾಗುವುದು (frozen).
• ವೆಚ್ಚ ಕಡಿತ: ಅನುಸರಣೆಯ ಹೊರೆಯನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು, ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್ ನೇಮಕವನ್ನು ಐಚ್ಛಿಕಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳಿಗಾಗಿ ದ್ರವ್ಯತೆ ನಿರ್ವಹಣೆ

ತಾತ್ಕಾಲಿಕ ದ್ರವ್ಯತೆಯ ಅಸಮತೋಲನಗಳನ್ನು (liquidity mismatches) ನಿರ್ವಹಿಸಲು ಫಂಡ್ ಮ್ಯಾನೇಜರ್‌ಗಳಿಗೆ ಒಂದು ಸಾಧನವನ್ನು ಒದಗಿಸುವ ಉದ್ದೇಶದಿಂದ, SEBI ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲವನ್ನು (intraday borrowing) ಅನುಮತಿಸಲು ಮ್ಯೂಚುವಲ್ ಫಂಡ್ ನಿಯಮಾವಳಿಗಳನ್ನು ತಿದ್ದುಪಡಿ ಮಾಡಿದೆ. ಈ ಸೌಲಭ್ಯವನ್ನು ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ ಸಮಯದ ವ್ಯತ್ಯಾಸಗಳು, ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್‌ಗಳು ಮತ್ತು ಡೆರಿವೇಟಿವ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ಮಾರ್ಕ್-ಟು-ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳಂತಹ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಅಗತ್ಯತೆಗಳಿಗಾಗಿ ಮಾತ್ರ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಾಗಿ ಉದ್ದೇಶಿಸಲಾಗಿದೆ.

ಮುಖ್ಯವಾಗಿ, ಈ ಸಾಲವನ್ನು ಲೆವರೇಜ್ (leverage) ಮಾಡಲು ಬಳಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಎಂದು SEBI ಸ್ಪಷ್ಟಪಡಿಸಿದೆ. ಎಲ್ಲಾ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲಗಳನ್ನು ವ್ಯಾಪಾರ ದಿನದ ಅಂತ್ಯದೊಳಗೆ ಮರುಪಾವತಿಸಬೇಕು; ರಾತ್ರಿಯವರೆಗೆ ಮುಂದುವರಿಯುವ ಯಾವುದೇ ಸಾಲವು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಕಟ್ಟುನಿಟ್ಟಿನ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮಿತಿಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಬರುತ್ತದೆ.

GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನದ ಮೂಲಕ ವೇಗವಾದ AIF ಬಿಡುಗಡೆಗಳು

ಆಲ್ಟರ್ನೇಟಿವ್ ಇನ್ವೆಸ್ಟ್‌ಮೆಂಟ್ ಫಂಡ್‌ಗಳ (AIFs) ವ್ಯವಹಾರದ ಸುಲಭತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು, SEBI 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ಕಾರ್ಯವಿಧಾನವನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದೆ. ಈ ಚೌಕಟ್ಟು ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ನಿಯೋಜಿಸಲು ಬೇಕಾಗುವ ಸಮಯವನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಜ್ಜಾಗಿದೆ:

• ನಿಯಮಿತ AIF ಯೋಜನೆಗಳು: ಇವುಗಳನ್ನು ಈಗ ಕೇವಲ 10 ಕೆಲಸದ ದಿನಗಳೊಳಗೆ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು.
• ಏಂಜೆಲ್ ಫಂಡ್‌ಗಳು ಮತ್ತು AI-ಮಾತ್ರದ ಯೋಜನೆಗಳು: ಇವುಗಳನ್ನು ನೋಂದಣಿ ಅಥವಾ ಪ್ಲೇಸ್‌ಮೆಂಟ್ ಮೆಮೊರಾಂಡಂ ಸಲ್ಲಿಸಿದ ತಕ್ಷಣವೇ ಪ್ರಾರಂಭಿಸಬಹುದು, ಇದರಿಂದ ಮರ್ಚೆಂಟ್ ಬ್ಯಾಂಕರ್‌ನ ವಿಮರ್ಶೆಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ತಪ್ಪಿಸಬಹುದು.

ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವುದು

ಭಾರತದ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲು SEBI ಸಕ್ರಿಯ ಕ್ರಮಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳುತ್ತಿದೆ. ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳು ಈಗ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿರುವ ಯೋಜನೆಯ ಸಾಲವನ್ನು ಮರುಹಣಿಗೊಳಿಸಲು (refinance) ಹಣವನ್ನು ಸಂಗ್ರಹಿಸಲು ಅನುಮತಿಸಲಾಗುವುದು ಮತ್ತು ಹಲವಾರು ಮುನ್ಸಿಪಾಲಿಟಿಗಳನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿರುವ ಪೂಲ್ಡ್ ಫೈನಾನ್ಸಿಂಗ್ (pooled financing) ಚೌಕಟ್ಟನ್ನು ಬಳಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು.

ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು, ನಿಯಂತ್ರಕರು ಹಲವಾರು ಪ್ರೋತ್ಸಾಹಕಗಳನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದ್ದಾರೆ:

• ಗುರಿಬಂದ ಪ್ರಯೋಜನಗಳು: ಬಿಡುಗಡೆ ಮಾಡುವವರು ಚಿಲ್ಲರೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು, ಮಹಿಳೆಯರು ಮತ್ತು ಹಿರಿಯ ನಾಗರಿಕರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚುವರಿ ಬಡ್ಡಿ ಅಥವಾ ಬಿಡುಗಡೆ ಬೆಲೆಯಲ್ಲಿ ರಿಯಾಯಿತಿಗಳನ್ನು ನೀಡಬಹುದು.
• ಕಡಿಮೆ ಪ್ರವೇಶ ಅಡೆತಡೆಗಳು: ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಖಾಸಗಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮುಖಬೆಲೆಯನ್ನು (face value) ₹10,000 ರಷ್ಟು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಬಹುದು.

ಭದ್ರತೆಗಳ ಸುಗಮ ವರ್ಗಾವಣೆ (Transmission of Securities)

ದುಃಖಿತ ಕುಟುಂಬಗಳು ಎದುರಿಸುವ ಪ್ರಕ್ರಿಯಾತ್ಮಕ ಕಷ್ಟಗಳನ್ನು ಗುರುತಿಸಿರುವ SEBI, ಕಾನೂನುಬದ್ಧ ವಾರಸುದಾರರಿಗೆ ಭದ್ರತೆಗಳ ವರ್ಗಾವಣೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಿದೆ. ಉತ್ತರಾಧಿಕಾರ ಕಾನೂನುಗಳು ಅನುಮತಿಸುವಲ್ಲಿ ವಿಲ್‌ನ ಪ್ರೊಬೇಟ್ (probate of wills) ಕಡ್ಡಾಯ ಅಗತ್ಯವನ್ನು ನಿಯಂತ್ರಕರು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದ್ದಾರೆ ಮತ್ತು ಕಾಗದದ ಕೆಲಸವನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಲು ಸಂಯೋಜಿತ ಅಫಿಡವಿಟ್-ಕಮ್-NOC ಅನ್ನು ಪರಿಚಯಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ವೇಗವಾದ ಪರಿಶೀಲನೆಗಾಗಿ ಈಗ QR ಕೋಡ್‌ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವ ಮರಣ ಪ್ರಮಾಣಪತ್ರಗಳನ್ನು ಸ್ವೀಕರಿಸಲಾಗುವುದು.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

• ಹೆಚ್ಚಿದ ಕಾರ್ಪೊರೇಟ್ ನಮ್ಯತೆ: ಓಪನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಬೈಬ್ಯಾಕ್‌ಗಳ ಮರಳುವಿಕೆಯು ಕಂಪನಿಗಳಿಗೆ ಬಂಡವಾಳ ಹಂಚಿಕೆಗಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿನ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ಆಯ್ಕೆಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ.
• ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ದಕ್ಷತೆ: GARUDA ಕಾರ್ಯವಿಧಾನ ಮತ್ತು MFಗಳಿಗಾಗಿ ಇಂಟ್ರಾಡೇ ಸಾಲವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳಲ್ಲಿನ ವಿಳಂಬ ಮತ್ತು ದ್ರವ್ಯತೆ ಕುಂಠಿತಗಳನ್ನು (liquidity bottlenecks) ಕಡಿಮೆ ಮಾಡುವ ಗುರಿಯನ್ನು ಹೊಂದಿದೆ.
• ಸುಧಾರಿತ ಚಿಲ್ಲರೆ ಪ್ರವೇಶ: ಮುನ್ಸಿಪಲ್ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಕಡಿಮೆ ಮುಖಬೆಲೆ ಮತ್ತು ಸರಳಗೊಳಿಸಲಾದ ಭದ್ರತಾ ವರ್ಗಾವಣೆಯು ವೈಯಕ್ತಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚು ಸುಲಭವಾಗಿ ಮತ್ತು ಬಳಕೆದಾರ ಸ್ನೇಹಿಯಾಗಿ ಮಾಡುತ್ತದೆ.