SEBI Reforms: Open Market Buybacks and Major Regulatory Shifts Explained

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has unveiled a suite of transformative regulatory reforms designed to enhance market liquidity, simplify compliance, and bolster investor protection. These strategic decisions, taken during the recent board meeting, touch upon critical areas including share buybacks, mutual fund operations, and the ease of transferring securities.

The Return of Open Market Buybacks

In a significant move for corporate treasury management, SEBI has approved the reintroduction of exchange-based open market buybacks, effective from August 1, 2026. Previously discontinued due to changes in the tax regime, this allows companies to choose between the traditional tender offer route and purchasing shares directly through stock exchanges.

To ensure market integrity, SEBI has mandated several safeguards:

  • Utilization Mandate: Companies must utilize at least 40% of earmarked buyback funds during the first half of the buyback period.
  • Timeline: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Restrictions: Promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen throughout the period.
  • Cost Reduction: To ease the compliance burden, the appointment of a merchant banker has been made optional.

Liquidity Management for Mutual Funds

SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing, providing fund managers with a tool to manage temporary liquidity mismatches. This facility is strictly intended for operational requirements such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives.

Crucially, SEBI has clarified that this borrowing cannot be used for leverage. All intraday loans must be repaid by the end of the trading day; any borrowing that extends overnight will fall under existing, stricter regulatory limits.

Faster AIF Launches via GARUDA Mechanism

மாற்று முதலீட்டு நிதிகளின் (Alternative Investment Funds - AIFs) வணிகச் செயல்பாடுகளை எளிதாக்கும் பொருட்டு, SEBI 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) வழிமுறையை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த கட்டமைப்பு மூலதனத்தை முதலீடு செய்வதற்குத் தேவைப்படும் நேரத்தை பெருமளவு குறைக்க உள்ளது:

  • சாதாரண AIF திட்டங்கள்: இப்போது வெறும் 10 வேலை நாட்களுக்குள் தொடங்க முடியும்.
  • ஏஞ்சல் ஃபண்டுகள் (Angel Funds) மற்றும் AI-only திட்டங்கள்: இவை பதிவு செய்தவுடன் அல்லது பிளேஸ்மென்ட் மெமோராண்டம் (placement memorandum) தாக்கல் செய்தவுடன் உடனடியாகத் தொடங்கப்படலாம்; இதற்கு மெர்ச்சன்ட் பேங்கரின் (merchant banker) ஆய்வின் அவசியம் இல்லை.

நகராட்சிப் பத்திரச் சந்தையை வலுப்படுத்துதல்

இந்தியாவின் நகராட்சி கடன் சந்தையை விரிவுபடுத்த SEBI தீவிர நடவடிக்கைகளை எடுத்து வருகிறது. நகராட்சிகள் தற்போது ஏற்கனவே உள்ள திட்டக் கடன்களை மறுநிதி (refinance) செய்ய நிதியைத் திரட்ட அனுமதிக்கப்படும், மேலும் பல நகராட்சிகளை உள்ளடக்கிய கூட்டு நிதி (pooled financing) கட்டமைப்பையும் பயன்படுத்த முடியும்.

சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் பங்களிப்பை ஊக்குவிக்க, ஒழுங்குமுறை ஆணையம் பல ஊக்கத்தொகைகளை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது:

  • குறிப்பிட்ட இலக்கு நன்மைகள்: சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், பெண்கள் மற்றும் மூத்த குடிமக்களுக்குப் பத்திர வெளியீட்டாளர்கள் கூடுதல் வட்டி அல்லது வெளியீட்டு விலையில் தள்ளுபடிகளை வழங்கலாம்.
  • குறைந்த நுழைவுத் தடைகள்: குறிப்பிட்ட நிபந்தனைகளின் கீழ், தனிப்பட்ட முறையில் வழங்கப்படும் நகராட்சிப் பத்திரங்களின் முக மதிப்பு (face value) ₹10,000 வரை குறைக்கப்படலாம்.

எளிமையாக்கப்பட்டப் பத்திரப் பரிமாற்றம்

துயரமான சூழலில் இருக்கும் குடும்பங்கள் எதிர்கொள்ளும் நடைமுறைச் சிரமங்களை உணர்ந்து, சட்டப்பூர்வ வாரிசுகளுக்குப் பத்திரங்களை மாற்றுவதை SEBI எளிமையாக்கியுள்ளது. வாரிசுரிமைச் சட்டங்கள் அனுமதிக்கும் இடங்களில், உயில் சான்றளிப்பு (probate of wills) என்ற கட்டாயத் தேவையை ஒழுங்குமுறை ஆணையம் நீக்கியுள்ளதுடன், காகிதப் பணிகளைக் குறைக்க ஒருங்கிணைந்த பிரமாணப் பத்திரம் மற்றும் தடையில்லாச் சான்றிதழ் (affidavit-cum-NOC) முறையையும் அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. மேலும், விரைவான சரிபார்ப்பிற்காக QR குறியீடு கொண்ட இறப்புச் சான்றிதழ்கள் இனி ஏற்றுக்கொள்ளப்படும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

  • அதிகரிக்கப்பட்ட நிறுவன நெகிழ்வுத்தன்மை: திறந்த சந்தை பங்குகளைத் திரும்பப் பெறுதல் (open market buybacks) மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டதன் மூலம், நிறுவனங்கள் மூலதன ஒதுக்கீட்டிற்கான கூடுதல் மூலோபாயத் தேர்வுகளைப் பெறுகின்றன.
  • செயல்பாட்டுத் திறன்: GARUDA வழிமுறை மற்றும் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளுக்கான (MFs) அன்றாடக் கடன் (intraday borrowing) ஆகியவை சந்தைகளில் ஏற்படும் தாமதங்கள் மற்றும் பணப்புழக்கத் தடைகளைக் குறைக்க இலக்கு வைத்துள்ளன.
  • மேம்படுத்தப்பட்ட சில்லறை அணுகல்: நகராட்சிப் பத்திரங்களுக்கான குறைந்த முக மதிப்பு மற்றும் எளிமையாக்கப்பட்டப் பத்திரப் பரிமாற்றம் ஆகியவை தனிநபர் முதலீட்டாளர்களுக்குச் சந்தையை எளிதில் அணுகக்கூடியதாகவும் பயனர் நட்பு ரீதியாகவும் மாற்றுகின்றன.