Reformasi SEBI: Pembelian Balik Pasaran Terbuka dan Peralihan Kawal Selia Utama Dijelaskan

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mendedahkan satu rangkaian reformasi kawal selia transformatif yang direka untuk meningkatkan kecairan pasaran, memudahkan pematuhan, dan memperkukuh perlindungan pelabur. Keputusan strategik ini, yang diambil semasa mesyuarat lembaga baru-baru ini, menyentuh bidang kritikal termasuk pembelian balik saham, operasi dana amanah, dan kemudahan pemindahan sekuriti.

Kembalinya Pembelian Balik Pasaran Terbuka

Dalam satu langkah signifikan bagi pengurusan perbendaharaan korporat, SEBI telah meluluskan pengenalan semula pembelian balik pasaran terbuka berasaskan bursa, berkuat kuasa dari 1 Ogos 2026. Sebelum ini dihentikan disebabkan perubahan dalam rejim cukai, langkah ini membolehkan syarikat memilih antara laluan tawaran tender tradisional dan pembelian saham secara langsung melalui bursa saham.

Bagi memastikan integriti pasaran, SEBI telah mewajibkan beberapa langkah perlindungan:

  • Mandat Penggunaan: Syarikat mesti menggunakan sekurang-kurangnya 40% daripada dana pembelian balik yang diperuntukkan semasa separuh pertama tempoh pembelian balik.
  • Garis Masa: Keseluruhan proses pembelian balik mesti diselesaikan dalam tempoh 66 hari bekerja.
  • Sekatan: Promotor dan sekutu mereka dilarang daripada mengambil bahagian, dan pegangan mereka akan dibekukan sepanjang tempoh tersebut.
  • Pengurangan Kos: Bagi meringankan beban pematuhan, pelantikan bankir pedagang telah dijadikan pilihan.

Pengurusan Kecairan untuk Dana Amanah

SEBI telah meminda Peraturan Dana Amanah untuk membenarkan pinjaman intraday, menyediakan alat kepada pengurus dana untuk mengurus ketidakpadanan kecairan sementara. Kemudahan ini bertujuan khusus untuk keperluan operasi seperti perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi penandaan ke pasaran (mark-to-market) dalam derivatif.

Secara pentingnya, SEBI telah menjelaskan bahawa pinjaman ini tidak boleh digunakan untuk leveraj. Semua pinjaman intraday mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan; sebarang pinjaman yang berlanjutan semalaman akan tertakluk di bawah had kawal selia sedia ada yang lebih ketat.

Pelancaran AIF yang Lebih Pantas melalui Mekanisme GARUDA

To improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework is set to drastically reduce the time required to deploy capital:

  • Regular AIF Schemes: Can now be launched within just 10 working days.
  • Angel Funds & AI-only Schemes: These can launch immediately upon registration or the filing of a placement memorandum, bypassing the need for a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

SEBI is taking active steps to expand India's municipal debt market. Municipalities will now be permitted to raise funds to refinance existing project debt and can utilize a framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, the regulator has introduced several incentives:

  • Targeted Benefits: Issuers may offer additional interest or discounts on issue prices to retail investors, women, and senior citizens.
  • Lower Entry Barriers: The face value for privately placed municipal bonds can be reduced to as low as ₹10,000 under specific conditions.

Streamlined Transmission of Securities

Recognizing the procedural hardships faced by grieving families, SEBI has simplified the transmission of securities to legal heirs. The regulator has removed the mandatory requirement for a probate of wills where succession laws permit and introduced a combined affidavit-cum-NOC to reduce paperwork. Furthermore, death certificates featuring QR codes will now be accepted for faster verification.

Key Takeaways

  • Increased Corporate Flexibility: The return of open market buybacks gives companies more strategic options for capital allocation.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs aim to reduce delays and liquidity bottlenecks in the markets.
  • Enhanced Retail Access: Lowered face values for municipal bonds and simplified security transmission make the market more accessible and user-friendly for individual investors.