SEBI Reforms: Open Market Buybacks, Mutual Fund Liquidity, and AIF Speed-ups

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market efficiency and simplify processes for investors. From reintroducing exchange-based buybacks to easing the transmission of securities to legal heirs, these decisions signal a significant shift toward reducing compliance burdens and improving liquidity.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a major move for corporate actions, SEBI has approved the return of open market buybacks through stock exchanges, effective August 1, 2026. This allows companies to choose between the traditional tender offer route and open market purchases. To ensure market integrity, SEBI has introduced strict safeguards:

  • Mandatory Utilization: Companies must use at least 40% of earmarked funds during the first half of the buyback period.
  • Timeframes: The entire buyback process must be completed within 66 working days.
  • Restrictions: Promoters and their associates are prohibited from participating, and their holdings will be frozen throughout the period.
  • Cost Reduction: The appointment of a merchant banker is now optional, reducing the overall compliance cost for companies.

Liquidity Management for Mutual Funds

To address temporary liquidity mismatches, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to permit intraday borrowing. This facility is specifically designed to handle operational requirements such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, SEBI has clarified that this borrowing cannot be used for leverage; all funds must be repaid by the end of the trading day. Any overnight borrowing will remain subject to existing regulatory limits.

Faster AIF Launches via the GARUDA Mechanism

To improve the "ease of doing business" for Alternative Investment Funds (AIFs), SEBI introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to accelerate capital deployment:

  • Skim AIF Biasa: Kini boleh dilancarkan dalam masa 10 hari bekerja sahaja.
  • Dana AI-sahaja dan Angel: Skim ini, yang memenuhi keperluan pelabur bertauliah, boleh dilancarkan serta-merta selepas pendaftaran atau pemfailan memorandum penempatan, tanpa perlu melalui semakan bankir pedagang.

Memperkukuh Pasaran Bon Perbandaran

SEBI juga sedang berusaha untuk memperdalam pasaran hutang perbandaran dengan membenarkan pihak perbandaran mengumpul dana untuk pembiayaan semula hutang projek sedia ada. Satu rangka kerja baharu bagi pembiayaan berkelompok oleh pelbagai perbandaran juga telah diperkenalkan. Untuk menggalakkan penyertaan runcit, penerbit kini boleh menawarkan insentif seperti faedah tambahan atau diskaun harga terbitan kepada warga emas, wanita, dan pelabur runcit. Selain itu, nilai muka bagi bon perbandaran yang ditempatkan secara peribadi telah dikurangkan sehingga serendah ₹10,000 di bawah syarat-syarat tertentu.

Memudahkan Pemindahan Sekuriti untuk Waris

Mengambil kira kesukaran prosedur yang dihadapi oleh keluarga, SEBI telah memudahkan proses pemindahan sekuriti selepas kematian pemegang. Pihak kawal selia telah menghapuskan keperluan mandatori untuk probat wasiat sekiranya undang-undang pewarisan membenarkannya. Dokumentasi telah dipermudahkan melalui gabungan afidavit-bersama-Sijil Tiada Halangan (NOC). Selain itu, sijil kematian dengan kod QR kini akan diterima untuk pengesahan yang lebih mudah, termasuk yang dikeluarkan di luar negara.

Ringkasan Utama

  • Fleksibiliti Pasaran: Kembalinya pembelian balik pasaran terbuka dan pinjaman intraday untuk MF memberikan syarikat dan pengurus dana alat yang lebih baik untuk mengurus kecairan dan modal.
  • Kelajuan Operasi: Mekanisme GARUDA mengurangkan masa yang diperlukan secara signifikan bagi AIF untuk membawa skim baharu ke pasaran.
  • Inklusi Pelabur: Memudahkan keperluan bon perbandaran dan memudahkan pemindahan sekuriti pemegang yang telah meninggal dunia menjadikan pasaran lebih mudah diakses oleh pelabur runcit dan individu.