SEBI Umum Reformasi Pasaran Utama: Pembelian Balik Saham, Pinjaman Dana Amanah, dan Banyak Lagi

Lembaga Sekuriti dan Bursa India (SEBI) telah mengumumkan set reformasi kawal selia yang menyeluruh yang direka untuk meningkatkan kecairan pasaran, memudahkan pematuhan, dan melindungi kepentingan pelabur. Keputusan ini, hasil daripada mesyuarat lembaga terbaharu, memperkenalkan perubahan transformatif merentasi pelbagai segmen termasuk pembelian balik saham, dana amanah, dan bon perbandaran.

Pengenalan Semula Pembelian Balik Pasaran Terbuka

Dalam satu langkah penting bagi tindakan korporat, SEBI telah meluluskan pengembalian pembelian balik berasaskan bursa, berkuat kuasa pada 1 Ogos 2026. Sebelum ini dihentikan disebabkan oleh perubahan rejim cukai, syarikat kini akan mempunyai fleksibiliti untuk memilih antara laluan tawaran tender dan pembelian pasaran terbuka melalui bursa saham.

Bagi memastikan ketelusan dan mengelakkan kelewatan, SEBI telah memperkenalkan langkah perlindungan yang ketat. Syarikat mesti menggunakan sekurang-kurangnya 40% daripada dana pembelian balik yang diperuntukkan semasa separuh pertama tempoh pembelian balik, dan keseluruhan proses mesti diselesaikan dalam masa 66 hari bekerja. Secara khususnya, promotor dan sekutu mereka dilarang daripada menyertai, dan pegangan mereka akan dibekukan dalam tempoh ini. Selain itu, pelantikan bankir pedagang kini adalah pilihan, satu langkah yang bertujuan untuk mengurangkan kos pematuhan bagi korporat.

Pengurusan Kecairan untuk Dana Amanah

Bagi menangani halangan operasi, SEBI telah meminda Peraturan Dana Amanah untuk membenarkan pinjaman intraday. Kemudahan ini direka khusus untuk mengurus ketidakpadanan kecairan sementara, seperti perbezaan masa penyelesaian, penyelesaian pertukaran asing, dan obligasi penandaan ke pasaran (mark-to-market) dalam derivatif.

Secara pentingnya, SEBI telah menjelaskan bahawa pinjaman ini adalah semata-mata untuk keperluan operasi dan tidak boleh digunakan untuk leveraj. Semua pinjaman intraday mesti dibayar balik menjelang akhir hari dagangan; sebarang pinjaman yang melangkaui waktu malam mesti mematuhi had kawal selia sedia ada dengan ketat.

Pelancaran AIF yang Lebih Pantas melalui Mekanisme GARUDA

Pengawal selia bertujuan untuk meningkatkan kemudahan menjalankan perniagaan bagi Dana Pelaburan Alternatif (AIF) melalui mekanisme GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) yang baharu. Kerangka kerja ini bertujuan untuk mempercepatkan penggunaan modal dengan mempercepatkan pelancaran skim baharu.

Di bawah peraturan ini, skim AIF biasa kini boleh dilancarkan dalam masa hanya 10 hari bekerja. Bagi skim khusus AI dan Dana Angel—yang memenuhi keperluan pelabur bertauliah—prosesnya adalah lebih pantas: ia boleh dilancarkan sejurus selepas pendaftaran atau pemfailan memorandum penempatan, tanpa memerlukan semakan banker pedagang.

Memperdalamkan Pasaran Bon Perbandaran

Untuk memperkukuh pasaran hutang perbandaran India, SEBI telah memudahkan beberapa peraturan. Pihak berkuasa perbandaran kini boleh mengumpul dana untuk membiayai semula hutang projek sedia ada dan menggunakan rangka kerja untuk pembiayaan berkelompok yang melibatkan pelbagai perbandaran.

Bagi menggalakkan penyertaan runcit, penerbit dibenarkan untuk menawarkan insentif seperti faedah tambahan atau diskaun pada harga terbitan kepada kumpulan tertentu, termasuk wanita, warga emas, dan pelabur runcit. Selain itu, nilai muka bagi bon perbandaran yang ditempatkan secara persendirian telah dikurangkan sehingga serendah ₹10,000 di bawah syarat-syarat tertentu.

Mempermudah Pemindahan Sekuriti

SEBI juga sedang menangani kesukaran prosedur yang dihadapi oleh waris sah semasa pemindahan sekuriti. Pengawal selia telah menghapuskan keperluan mandatori untuk probat wasiat di mana undang-undang pewarisan membenarkannya. Dokumentasi sedang dipermudahkan melalui pengenalan afidavit-bersama-Sijil Tiada Bantahan (NOC). Selain itu, pengawal selia kini akan menerima sijil kematian dengan kod QR untuk pengesahan yang lebih mudah, termasuk yang dikeluarkan di luar negara.

Ringkasan Utama

  • Fleksibiliti Korporat: Kembalinya pembelian balik pasaran terbuka memberikan syarikat lebih banyak pilihan strategik untuk mengembalikan nilai kepada pemegang saham.
  • Kecekapan Operasi: Mekanisme GARUDA dan pinjaman intraday untuk MF akan mengurangkan kelewatan masa dan geseran kecairan dalam pasaran secara signifikan.
  • Inklusi Runcit: Nilai muka yang lebih rendah untuk bon perbandaran dan proses pemindahan sekuriti yang dipermudah bertujuan untuk menjadikan pasaran kewangan lebih mudah dicapai oleh orang awam.