SEBI ਨੇ ਵੱਡੇ ਮਾਰਕੀਟ ਸੁਧਾਰ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ: ਬਾਇਬੈਕ, ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਉਧਾਰ, ਅਤੇ ਹੋਰ

ਭਾਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਭੂਤੀ ਅਤੇ ਵਟਾਂਦਰਾ ਬੋਰਡ (SEBI) ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਵਧਾਉਣ, ਪਾਲਣਾ (compliance) ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਹਿੱਤਾਂ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੇ ਨਿਯਮਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦੇ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸਮੂਹ ਦੀ ਘੋਸ਼ਣਾ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਤਾਜ਼ਾ ਬੋਰਡ ਮੀਟਿੰਗ ਤੋਂ ਉਪਜੇ ਇਹ ਫੈਸਲੇ ਸ਼ੇਅਰ ਬਾਇਬੈਕ, ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਅਤੇ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਸਮੇਤ ਵੱਖ-ਵੱਖ ਖੇਤਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪਰਿਵਰਤਨਕਾਰੀ ਬਦਲਾਅ ਲਿਆਉਂਦੇ ਹਨ।

ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਇਬੈਕ ਦੀ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂਆਤ

ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਕਦਮ ਚੁੱਕਦੇ ਹੋਏ, SEBI ਨੇ 1 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਐਕਸਚੇਂਜ-ਅਧਾਰਤ ਬਾਇਬੈਕ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੇ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਕਾਰਨ ਪਹਿਲਾਂ ਬੰਦ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇਹ ਬਾਇਬੈਕ, ਹੁਣ ਕੰਪਨੀਆਂ ਕੋਲ ਟੈਂਡਰ ਆਫਰ ਰੂਟ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਖਰੀਦਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਚੁਣਨ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਹੋਵੇਗੀ।

ਪਾਰਦਰਸ਼ਤਾ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਦੇਰੀ ਨੂੰ ਰੋਕਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਸਖ਼ਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ। ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਬਾਇਬੈਕ ਮਿਆਦ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਦੌਰਾਨ ਨਿਰਧਾਰਤ ਬਾਇਬੈਕ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 40% ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਪੂਰੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 66 ਕੰਮਕਾਜੀ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੂਰੀ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ। ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ, ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਸਹਿਯੋਗੀਆਂ ਨੂੰ ਭਾਗ ਲੈਣ ਤੋਂ ਰੋਕ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਸਮੇਂ ਦੌਰਾਨ ਉਹਨਾਂ ਦੀਆਂ ਹੋਲਡਿੰਗਾਂ ਨੂੰ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਜਾਵੇਗਾ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਹੁਣ ਵਿਕਲਪਿਕ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਲਈ ਪਾਲਣਾ ਦੀ ਲਾਗਤ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਉਦੇਸ਼ ਨਾਲ ਲਿਆ ਗਿਆ ਕਦਮ ਹੈ।

ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਤਰਲਤਾ ਪ੍ਰਬੰਧਨ

ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਇੰਟਰਾਡੇ (intraday) ਉਧਾਰ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਲਈ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਧ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਹੂਲਤ ਖਾਸ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਸਥਾਈ ਤਰਲਤਾ ਮਿਸਮੈਚ (liquidity mismatches) ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਸਮੇਂ ਦੇ ਅੰਤਰ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੈਟਲਮੈਂਟ, ਅਤੇ ਡੈਰਿਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕਟ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ।

ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤੌਰ 'ਤੇ, SEBI ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਹ ਉਧਾਰ ਸਿਰਫ਼ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਲੋੜਾਂ ਲਈ ਹੈ ਅਤੇ ਇਸਦੀ ਵਰਤੋਂ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਲਈ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ। ਸਾਰੇ ਇੰਟਰਾਡੇ ਉਧਾਰ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਾਪਸ ਕੀਤੇ ਜਾਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ; ਕੋਈ ਵੀ ਉਧਾਰ ਜੋ ਰਾਤ ਤੋਂ ਅੱਗੇ ਵਧਦਾ ਹੈ, ਉਸ ਨੂੰ ਸਖ਼ਤੀ ਨਾਲ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮਤ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੀ ਪਾਲਣਾ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।

GARUDA ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਰਾਹੀਂ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ AIF ਲਾਂਚ ਕਰਨਾ

ਨਿਯਮਕ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਨਵੇਂ GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਰਾਹੀਂ ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਾਂ (AIFs) ਲਈ ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸੌਖ (ease of doing business) ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨਾ ਹੈ। ਇਸ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਨਵੀਆਂ ਸਕੀਮਾਂ ਦੇ ਲਾਂਚ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਕੇ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਤਾਇਨਾਤੀ (capital deployment) ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨਾ ਹੈ।

Under these rules, regular AIF schemes can now be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds—which cater to accredited investors—the process is even faster: they can launch immediately after registration or the filing of the placement memorandum, without requiring a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

To bolster India's municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize a framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers are permitted to offer incentives like additional interest or discounts on issue prices to specific groups, including women, senior citizens, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under certain conditions.

Streamlining Security Transmission

SEBI is also tackling the procedural hardships faced by legal heirs during the transmission of securities. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws permit. Documentation is being simplified through the introduction of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, the regulator will now accept death certificates with QR codes for easier verification, including those issued overseas.

Key Takeaways

• Corporate Flexibility: The return of open market buybacks provides companies more strategic options for returning value to shareholders.
• Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce time lags and liquidity friction in the markets.
• Retail Inclusion: Lower face values for municipal bonds and simplified security transmission processes aim to make financial markets more accessible to the common man.