SEBI ਸੁਧਾਰ: ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਇਬੈਕਸ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਅਤੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਨਵੇਂ ਨਿਯਮ

Securities and Exchange Board of India (SEBI) ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਵਧਾਉਣ, ਪਾਲਣਾ (compliance) ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੇ ਹਿੱਤਾਂ ਦੀ ਰੱਖਿਆ ਕਰਨ ਲਈ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸਮੂਹ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਤਾਜ਼ਾ ਬੋਰਡ ਮੀਟਿੰਗ ਦੌਰਾਨ ਲਏ ਗਏ ਇਹ ਰਣਨੀਤਕ ਫੈਸਲੇ, ਕਾਰਪੋਰੇਸ਼ਨਾਂ ਦੁਆਰਾ ਪੂੰਜੀ ਵਾਪਸ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਦੁਆਰਾ ਰੋਜ਼ਾਨਾ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਤੱਕ ਸਭ ਕੁਝ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੇ ਹਨ।

ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਇਬੈਕਸ ਦੀ ਮੁੜ-ਸ਼ੁਰੂਆਤ

ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਟ੍ਰੇਜ਼ਰੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਕਦਮ ਵਜੋਂ, SEBI ਨੇ 1 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਵਾਲੇ ਐਕਸਚੇਂਜ-ਅਧਾਰਤ ਬਾਇਬੈਕਸ ਦੀ ਮੁੜ-ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦੇ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਟੈਕਸ ਪ੍ਰਣਾਲੀ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਕਾਰਨ ਪਹਿਲਾਂ ਬੰਦ ਕੀਤੇ ਗਏ ਇਹ ਬਾਇਬੈਕਸ, ਹੁਣ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਟੈਂਡਰ ਆਫਰ ਮਾਰਗ ਅਤੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਖਰੀਦਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਚੋਣ ਕਰਨ ਦੀ ਲਚਕਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਨਗੇ।

ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਸਖ਼ਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ ਲਾਗੂ ਕੀਤੇ ਹਨ:

• ਲਾਜ਼ਮੀ ਵਰਤੋਂ: ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਬਾਇਬੈਕ ਮਿਆਦ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਦੌਰਾਨ ਨਿਰਧਾਰਤ ਫੰਡਾਂ ਦਾ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 40% ਵਰਤਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ।
• ਸਖ਼ਤ ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ: ਪੂਰੀ ਬਾਇਬੈਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 66 ਕਾਰਜਦਿਵਸਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਮੁਕੰਮਲ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
• ਪ੍ਰੋਮੋਟਰਾਂ 'ਤੇ ਪਾਬੰਦੀਆਂ: ਪ੍ਰੋਮੋਟਰਾਂ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਸਹਿਯੋਗੀਆਂ ਨੂੰ ਭਾਗ ਲੈਣ ਤੋਂ ਰੋਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਬਾਇਬੈਕ ਦੀ ਮਿਆਦ ਦੌਰਾਨ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਰਹੇਗੀ।
• ਘੱਟ ਲਾਗਤ: ਪਾਲਣਾ ਦੇ ਬੋਝ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੇ ਯਤਨ ਵਜੋਂ, ਇਹਨਾਂ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਲਈ ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਨੂੰ ਵਿਕਲਪਿਕ ਬਣਾ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ।

ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਅਤੇ AIFs ਲਈ ਵਧੀ ਹੋਈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ

ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਸੰਸਥਾਗਤ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਲਈ ਸੰਚਾਲਨ ਕੁਸ਼ਲਤਾ 'ਤੇ ਵੀ ਧਿਆਨ ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। SEBI ਨੇ ਇੰਟਰਾਡੇਅ ਉਧਾਰ (intraday borrowing) ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਲਈ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਧ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਹੂਲਤ ਸਖ਼ਤ ਤੌਰ 'ਤੇ ਅਸਥਾਈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਮਿਸਮੈਚ, ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਸਮੇਂ ਦੇ ਅੰਤਰ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੈਟਲਮੈਂਟ, ਅਤੇ ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਬੰਧਿਤ ਕਰਨ ਲਈ ਹੈ। ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਇਸਦੀ ਵਰਤੋਂ ਲੀਵਰੇਜ ਲਈ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ, ਅਤੇ ਸਾਰੇ ਉਧਾਰ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਾਪਸ ਕੀਤੇ ਜਾਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ।

ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਸ (AIFs) ਲਈ, ਨਵੀਂ "GARUDA" (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ਵਿਧੀ ਸਕੀਮਾਂ ਦੀ ਸ਼ੁਰੂਆਤ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਤੇਜ਼ ਕਰੇਗੀ। ਰੈਗੂਲਰ AIF ਸਕੀਮਾਂ ਹੁਣ ਸਿਰਫ਼ 10 ਕਾਰਜਦਿਵਸਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਸ਼ੁਰੂ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਦੋਂ

ਭਾਰਤ ਦੇ ਬੁਨਿਆਦੀ ਢਾਂਚੇ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਹਾਇਤਾ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਫਰੇਮਵਰਕ ਵਿੱਚ ਢਿੱਲ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਮਿਉਂਸਪਲਿਟੀਆਂ ਹੁਣ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕਰਜ਼ੇ ਨੂੰ ਮੁੜ-ਵਿੱਤ ਪੂਰਾ (refinance) ਕਰਨ ਅਤੇ ਪੂਲਡ ਫਾਈਨੈਂਸਿੰਗ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਲਈ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਆਕਰਸ਼ਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਜਾਰਕ (issuers) ਸੀਨੀਅਰ ਨਾਗਰਿਕਾਂ ਅਤੇ ਮਹਿਲਾਵਾਂ ਲਈ ਵਿਆਜ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਜਾਂ ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਛੋਟ ਵਰਗੇ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਪੇਸ਼ ਕਰ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਖਾਸ ਸ਼ਰਤਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ, ਨਿੱਜੀ ਤੌਰ 'ਤੇ ਰੱਖੇ ਗਏ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਫੇਸ ਵੈਲਯੂ ਘਟਾ ਕੇ ₹10,000 ਤੱਕ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।

ਅੰਤ ਵਿੱਚ, SEBI ਨੇ ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੀ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਤੋਂ ਚੱਲ ਰਹੀ ਮੁਸ਼ਕਲ ਦਾ ਹੱਲ ਕੀਤਾ ਹੈ: ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਾਰਸਾਂ ਨੂੰ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦਾ ਤਬਾਦਲਾ (transmission)। ਵਸੀਅਤਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਬੇਟ (probate) ਦੀ ਲਾਜ਼ਮੀ ਸ਼ਰਤ ਨੂੰ ਹਟਾ ਕੇ (ਜਿੱਥੇ ਉੱਤਰਾਧਿਕਾਰ ਕਾਨੂੰਨਾਂ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਹੈ) ਅਤੇ QR ਕੋਡ ਵਾਲੇ ਮੌਤ ਦੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟਾਂ ਨੂੰ ਸਵੀਕਾਰ ਕਰਕੇ, ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਤਮਕ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਦਾਅਵੇਦਾਰਾਂ 'ਤੇ ਦਸਤਾਵੇਜ਼ਾਂ ਦੇ ਬੋਝ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਲਚਕਤਾ: ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਗਸਤ 2026 ਤੋਂ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਬਾਇਬੈਕ (buybacks) ਕਰਨ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੁਬਾਰਾ ਪ੍ਰਾਪਤ ਕਰਨਗੀਆਂ, ਜੋ ਕਿ ਪੂੰਜੀ ਵਾਪਸੀ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਰਣਨੀਤਕ ਵਿਕਲਪ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰੇਗੀ।
• ਤੇਜ਼ ਪੂੰਜੀ ਤੈਨਾਤੀ: GARUDA ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਅਤੇ ਇੰਟਰਾਡੇ ਬੋਰੋਇੰਗ (intraday borrowing) ਦੇ ਉਪਬੰਧ AIFs ਅਤੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਦੇਰੀ ਨੂੰ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਰੂਪ ਵਿੱਚ ਘਟਾਉਣਗੇ।
• ਰਿਟੇਲ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ: ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਵੇਸ਼ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣਾ ਅਤੇ ਵਿਰਾਸਤ ਦੀਆਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।