SEBI Unveils Major Market Reforms: Buybacks, Mutual Fund Borrowing, and More
The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market liquidity, ease compliance, and protect investor interests. These decisions, stemming from the latest board meeting, introduce transformative changes across various segments including share buybacks, mutual funds, and municipal bonds.
Reintroduction of Open Market Buybacks
In a significant move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.
To ensure transparency and prevent delays, SEBI has introduced strict safeguards. Companies must utilize at least 40% of earmarked buyback funds during the first half of the buyback period, and the entire process must be completed within 66 working days. Notably, promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen during this window. Additionally, the appointment of a merchant banker is now optional, a move intended to lower compliance costs for corporations.
Liquidity Management for Mutual Funds
To address operational hurdles, SEBI has amended Mutual Fund Regulations to allow intraday borrowing. This facility is specifically designed to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives.
Crucially, SEBI has clarified that this borrowing is strictly for operational requirements and cannot be used for leverage. All intraday borrowings must be repaid by the end of the trading day; any borrowing that extends overnight must strictly adhere to existing regulatory limits.
Faster AIF Launches via GARUDA Mechanism
The regulator is aiming to improve the ease of doing business for Alternative Investment Funds (AIFs) through the new GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This framework aims to accelerate capital deployment by speeding up the launch of new schemes.
ان قواعد کے تحت، اب باقاعدہ AIF اسکیمیں صرف 10 کام کے دنوں کے اندر شروع کی جا سکتی ہیں۔ صرف AI والی اسکیموں اور اینجل فنڈز کے لیے—جو معتبر سرمایہ کاروں کی ضروریات پوری کرتے ہیں—عمل مزید تیز ہے: انہیں مرچنٹ بینکر کے جائزے کے بغیر، رجسٹریشن یا پلیسمنٹ میمورنڈم جمع کرانے کے فوراً بعد شروع کیا جا سکتا ہے۔
میونسپل بانڈ مارکیٹ کو وسعت دینا
بھارت کی میونسپل قرض مارکیٹ کو مضبوط بنانے کے لیے، SEBI نے کئی قواعد میں نرمی کی ہے۔ اب میونسپلٹیز موجودہ پروجیکٹ کے قرضوں کو ریفنانس کرنے کے لیے فنڈز اکٹھا کر سکتی ہیں اور متعدد میونسپلٹیز پر مشتمل پولڈ فنانسنگ کے فریم ورک کا استعمال کر سکتی ہیں۔
ریٹیل شرکت کی حوصلہ افزائی کے لیے، ایشرز کو خواتین، بزرگ شہریوں اور ریٹیل سرمایہ کاروں سمیت مخصوص گروہوں کو اضافی سود یا ایشو پرائس پر رعایت جیسی ترغیبات دینے کی اجازت دی گئی ہے۔ مزید برآں، مخصوص حالات میں پرائیویٹلی پلیسڈ میونسپل بانڈز کی فیس ویلیو کم کر کے ₹10,000 تک کر دی گئی ہے۔
سیکیورٹی ٹرانسمیشن کو آسان بنانا
SEBI سیکیورٹیز کی منتقلی کے دوران قانونی ورثاء کو درپیش طریقہ کار کی مشکلات کو بھی حل کر رہا ہے۔ ریگولیٹر نے وہاں وصیت کے پروبیٹ (probate) کی لازمی ضرورت ختم کر دی ہے جہاں وراثت کے قوانین اجازت دیتے ہیں۔ ایک مشترکہ ایفی ڈیوٹ اور عدم اعتراض سرٹیفکیٹ (NOC) کے ذریعے دستاویزات کو آسان بنایا جا رہا ہے۔ مزید برآں، ریگولیٹر اب آسان تصدیق کے لیے کیو آر کوڈز والے ڈیتھ سرٹیفکیٹس بھی قبول کرے گا، بشمول وہ جو بیرون ملک سے جاری کیے گئے ہوں۔
اہم نکات
- کارپوریٹ لچک: اوپن مارکیٹ بائی بیکس کی واپسی کمپنیوں کو شیئر ہولڈرز کو ویلیو واپس کرنے کے لیے مزید اسٹریٹجک آپشنز فراہم کرتی ہے۔
- آپریشنل کارکردگی: GARUDA میکانزم اور میوچل فنڈز (MFs) کے لیے انٹرا ڈے قرضہ مارکیٹوں میں وقت کے فرق اور لیکویڈیٹی کی رکاوٹوں کو نمایاں طور پر کم کرے گا۔
- ریٹیل شمولیت: میونسپل بانڈز کے لیے کم فیس ویلیو اور سیکیورٹی ٹرانسمیشن کے آسان طریقہ کار کا مقصد مالیاتی مارکیٹوں کو عام آدمی کے لیے زیادہ قابل رسائی بنانا ہے۔