SEBI Công bố các Cải cách Thị trường Lớn: Mua lại cổ phiếu, Vay vốn của Quỹ tương hỗ và nhiều hơn nữa

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Ấn Độ (SEBI) đã công bố một loạt các cải cách quy định sâu rộng nhằm tăng cường thanh khoản thị trường, giảm bớt gánh nặng tuân thủ và bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư. Những quyết định này, bắt nguồn từ cuộc họp hội đồng quản trị mới nhất, sẽ mang lại những thay đổi mang tính chuyển đổi trên nhiều phân khúc khác nhau, bao gồm mua lại cổ phiếu, quỹ tương hỗ và trái phiếu đô thị.

Tái áp dụng hình thức Mua lại cổ phiếu trên Thị trường Mở

Trong một bước đi quan trọng đối với các hoạt động của doanh nghiệp, SEBI đã phê duyệt việc quay trở lại hình thức mua lại cổ phiếu thông qua sàn giao dịch, có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8 năm 2026. Trước đây, hình thức này đã bị tạm dừng do những thay đổi trong chế độ thuế, nhưng giờ đây các công ty sẽ có sự linh hoạt để lựa chọn giữa hình thức chào mua công khai (tender offer) và mua trên thị trường mở thông qua các sàn giao dịch chứng khoán.

Để đảm bảo tính minh bạch và ngăn ngừa sự chậm trễ, SEBI đã đưa ra các biện pháp bảo vệ nghiêm ngặt. Các công ty phải sử dụng ít nhất 40% số vốn mua lại đã được ấn định trong nửa đầu của giai đoạn mua lại, và toàn bộ quá trình phải được hoàn tất trong vòng 66 ngày làm việc. Đáng chú ý, những người sáng lập (promoters) và các bên liên quan của họ bị cấm tham gia, và cổ phần nắm giữ của họ sẽ bị phong tỏa trong giai đoạn này. Ngoài ra, việc chỉ định một ngân hàng đầu tư (merchant banker) hiện là tùy chọn, một động thái nhằm giảm chi phí tuân thủ cho các doanh nghiệp.

Quản lý Thanh khoản cho các Quỹ tương hỗ

Để giải quyết các rào cản vận hành, SEBI đã sửa đổi Quy định về Quỹ tương hỗ để cho phép vay vốn trong ngày (intraday borrowing). Cơ chế này được thiết kế đặc biệt để quản lý sự mất cân đối thanh khoản tạm thời, chẳng hạn như sự chênh lệch về thời gian thanh toán, thanh toán ngoại hối và các nghĩa vụ định giá theo thị trường (mark-to-market) trong các công cụ phái sinh.

Quan trọng là, SEBI đã làm rõ rằng việc vay vốn này chỉ dành riêng cho các yêu cầu vận hành và không được sử dụng để tạo đòn bẩy. Tất cả các khoản vay trong ngày phải được hoàn trả vào cuối ngày giao dịch; bất kỳ khoản vay nào kéo dài qua đêm đều phải tuân thủ nghiêm ngặt các giới hạn quy định hiện hành.

Ra mắt AIF Nhanh hơn thông qua Cơ chế GARUDA

Cơ quan quản lý đang hướng tới việc cải thiện sự thuận tiện trong kinh doanh cho các Quỹ đầu tư thay thế (AIF) thông qua cơ chế GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mới. Khung pháp lý này nhằm mục đích đẩy nhanh việc triển khai vốn bằng cách tăng tốc độ ra mắt các danh mục đầu tư mới.

Under these rules, regular AIF schemes can now be launched within just 10 working days. For AI-only schemes and Angel Funds—which cater to accredited investors—the process is even faster: they can launch immediately after registration or the filing of the placement memorandum, without requiring a merchant banker's review.

Deepening the Municipal Bond Market

To bolster India's municipal debt market, SEBI has eased several regulations. Municipalities can now raise funds to refinance existing project debt and utilize a framework for pooled financing involving multiple municipalities.

To encourage retail participation, issuers are permitted to offer incentives like additional interest or discounts on issue prices to specific groups, including women, senior citizens, and retail investors. Furthermore, the face value for privately placed municipal bonds has been reduced to as low as ₹10,000 under certain conditions.

Streamlining Security Transmission

SEBI is also tackling the procedural hardships faced by legal heirs during the transmission of securities. The regulator has removed the mandatory requirement for the probate of wills where succession laws permit. Documentation is being simplified through the introduction of a combined affidavit-cum-No Objection Certificate (NOC). Additionally, the regulator will now accept death certificates with QR codes for easier verification, including those issued overseas.

Key Takeaways

  • Corporate Flexibility: The return of open market buybacks provides companies more strategic options for returning value to shareholders.
  • Operational Efficiency: The GARUDA mechanism and intraday borrowing for MFs will significantly reduce time lags and liquidity friction in the markets.
  • Retail Inclusion: Lower face values for municipal bonds and simplified security transmission processes aim to make financial markets more accessible to the common man.