SEBI ਸੁਧਾਰ: ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਇਬੈਕਸ, ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ, ਅਤੇ AIF ਦੀ ਰਫ਼ਤਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ

ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਐਂਡ ਐਕਸਚੇਂਜ ਬੋਰਡ ਆਫ਼ ਇੰਡੀਆ (SEBI) ਨੇ ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਵਧਾਉਣ ਅਤੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਵਾਂ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣ ਲਈ ਨਿਯਮਤ ਸੁਧਾਰਾਂ ਦਾ ਇੱਕ ਵਿਆਪਕ ਸਮੂਹ ਐਲਾਨਿਆ ਹੈ। ਐਕਸਚੇਂਜ-ਅਧਾਰਤ ਬਾਇਬੈਕਸ ਨੂੰ ਮੁੜ ਲਾਗੂ ਕਰਨ ਤੋਂ ਲੈ ਕੇ ਕਾਨੂੰਨੀ ਵਾਰਸਾਂ ਨੂੰ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਤਬਾਦਲੇ ਨੂੰ ਆਸਾਨ ਬਣਾਉਣ ਤੱਕ, ਇਹ ਫੈਸਲੇ ਪਾਲਣਾ ਦੇ ਬੋਝ (compliance burdens) ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਅਤੇ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਵਿੱਚ ਸੁਧਾਰ ਕਰਨ ਵੱਲ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਇਬੈਕਸ ਦੀ ਮੁੜ ਸ਼ੁਰੂਆਤ

ਕਾਰਪੋਰੇਟ ਕਾਰਵਾਈਆਂ ਲਈ ਇੱਕ ਵੱਡੇ ਕਦਮ ਵਜੋਂ, SEBI ਨੇ ਸਟਾਕ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਰਾਹੀਂ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਇਬੈਕਸ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਨੂੰ ਮਨਜ਼ੂਰੀ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਜੋ 1 ਅਗਸਤ, 2026 ਤੋਂ ਲਾਗੂ ਹੋਵੇਗਾ। ਇਹ ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਰਵਾਇਤੀ ਟੈਂਡਰ ਆਫਰ ਰਸਤੇ ਅਤੇ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਖਰੀਦ ਦਰਮਿਆਨ ਚੋਣ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ। ਮਾਰਕੀਟ ਦੀ ਅਖੰਡਤਾ ਨੂੰ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਉਣ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਸਖ਼ਤ ਸੁਰੱਖਿਆ ਉਪਾਅ ਪੇਸ਼ ਕੀਤੇ ਹਨ:

• ਲਾਜ਼ਮੀ ਵਰਤੋਂ: ਕੰਪਨੀਆਂ ਨੂੰ ਬਾਇਬੈਕ ਮਿਆਦ ਦੇ ਪਹਿਲੇ ਅੱਧ ਦੌਰਾਨ ਨਿਰਧਾਰਤ ਫੰਡਾਂ ਵਿੱਚੋਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ 40% ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
• ਸਮਾਂ-ਸੀਮਾ: ਪੂਰੀ ਬਾਇਬੈਕ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ 66 ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਪੂਰੀ ਹੋਣੀ ਚਾਹੀਦੀ ਹੈ।
• ਪਾਬੰਦੀਆਂ: ਪ੍ਰਮੋਟਰਾਂ ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੇ ਸਹਿਯੋਗੀਆਂ ਨੂੰ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਤੋਂ ਰੋਕਿਆ ਗਿਆ ਹੈ, ਅਤੇ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਹੋਲਡਿੰਗ ਪੂਰੀ ਮਿਆਦ ਦੌਰਾਨ ਫ੍ਰੀਜ਼ ਰਹੇਗੀ।
• ਲਾਗਤ ਵਿੱਚ ਕਟੌਤੀ: ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਦੀ ਨਿਯੁਕਤੀ ਹੁਣ ਵਿਕਲਪਿਕ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕੰਪਨੀਆਂ ਲਈ ਸਮੁੱਚੀ ਪਾਲਣਾ (compliance) ਲਾਗਤ ਘਟ ਜਾਵੇਗੀ।

ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ ਲਈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਪ੍ਰਬੰਧਨ

ਅਸਥਾਈ ਲਿਕਵਿਡਿਟੀ ਮਿਸਮੈਚ (liquidity mismatches) ਨੂੰ ਹੱਲ ਕਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ ਇੰਟਰਾਡੇ (intraday) ਉਧਾਰ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਲਈ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡ ਨਿਯਮਾਂ ਵਿੱਚ ਸੋਧ ਕੀਤੀ ਹੈ। ਇਹ ਸਹੂਲਤ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਤੌਰ 'ਤੇ ਸੰਚਾਲਨ ਲੋੜਾਂ ਜਿਵੇਂ ਕਿ ਸੈਟਲਮੈਂਟ ਸਮੇਂ ਦੇ ਅੰਤਰ, ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਮੁਦਰਾ ਸੈਟਲਮੈਂਟ, ਅਤੇ ਡੈਰਿਵੇਟਿਵਜ਼ ਵਿੱਚ ਮਾਰਕ-ਟੂ-ਮਾਰਕਟ ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰੀਆਂ ਨੂੰ ਸੰਭਾਲਣ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀ ਗਈ ਹੈ। ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ SEBI ਨੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਕੀਤਾ ਹੈ ਕਿ ਇਸ ਉਧਾਰ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਲਿਵਰੇਜ (leverage) ਲਈ ਨਹੀਂ ਕੀਤੀ ਜਾ ਸਕਦੀ; ਸਾਰੇ ਫੰਡ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦਿਨ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਾਪਸ ਕੀਤੇ ਜਾਣੇ ਚਾਹੀਦੇ ਹਨ। ਕੋਈ ਵੀ ਓਵਰਨਾਈਟ (overnight) ਉਧਾਰ ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮਤ ਸੀਮਾਵਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਰਹੇਗਾ।

GARUDA ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਰਾਹੀਂ ਤੇਜ਼ AIF ਲਾਂਚ

ਅਲਟਰਨੇਟਿਵ ਇਨਵੈਸਟਮੈਂਟ ਫੰਡਸ (AIFs) ਲਈ "ਕਾਰੋਬਾਰ ਕਰਨ ਦੀ ਸੌਖ" (ease of doing business) ਨੂੰ ਸੁਧਾਰਨ ਲਈ, SEBI ਨੇ GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ। ਇਸ ਫਰੇਮਵਰਕ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਤਾਇਨਾਤੀ (capital deployment) ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਕਰਨਾ ਹੈ:

• ਰੈਗੂਲਰ AIF ਸਕੀਮਾਂ: ਹੁਣ ਸਿਰਫ਼ 10 ਕਾਰਜਕਾਰੀ ਦਿਨਾਂ ਦੇ ਅੰਦਰ ਲਾਂਚ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ।
• AI-only ਅਤੇ ਐਂਜਲ ਫੰਡ: ਪ੍ਰਮਾਣਿਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ (accredited investors) ਦੀਆਂ ਲੋੜਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕਰਨ ਵਾਲੀਆਂ ਇਹ ਸਕੀਮਾਂ, ਰਜਿਸਟ੍ਰੇਸ਼ਨ ਜਾਂ ਪਲੇਸਮੈਂਟ ਮੈਮੋਰੈਂਡਮ ਫਾਈਲ ਕਰਨ ਤੋਂ ਤੁਰੰਤ ਬਾਅਦ ਲਾਂਚ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਮਰਚੈਂਟ ਬੈਂਕਰ ਦੀ ਸਮੀਖਿਆ ਦੀ ਲੋੜ ਖਤਮ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।

ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਮਜ਼ਬੂਤ ਕਰਨਾ

SEBI ਮਿਉਂਸਪਲਿਟੀਆਂ ਨੂੰ ਮੌਜੂਦਾ ਪ੍ਰੋਜੈਕਟ ਕਰਜ਼ੇ ਦੀ ਮੁੜ-ਵਿੱਤ ਪ੍ਰਬੰਧਨਾ (refinancing) ਲਈ ਫੰਡ ਇਕੱਠੇ ਕਰਨ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇ ਕੇ ਮਿਉਂਸਪਲ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਹੋਰ ਡੂੰਘਾ ਕਰਨ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਕਈ ਮਿਉਂਸਪਲਿਟੀਆਂ ਦੁਆਰਾ ਪੂਲਡ ਫਾਈਨੈਂਸਿੰਗ ਲਈ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਫਰੇਮਵਰਕ ਵੀ ਪੇਸ਼ ਕੀਤਾ ਗਿਆ ਹੈ। ਰਿਟੇਲ ਭਾਗੀਦਾਰੀ ਨੂੰ ਉਤਸ਼ਾਹਿਤ ਕਰਨ ਲਈ, ਜਾਰਕ (issuers) ਹੁਣ ਸੀਨੀਅਰ ਨਾਗਰਿਕਾਂ, ਮਹਿਲਾਵਾਂ ਅਤੇ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਵਾਧੂ ਵਿਆਜ ਜਾਂ ਇਸ਼ੂ-ਕੀਮਤ ਵਿੱਚ ਛੋਟ ਵਰਗੇ ਪ੍ਰੋਤਸਾਹਨ ਦੇ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਕੁਝ ਸ਼ਰਤਾਂ ਦੇ ਅਧੀਨ ਪ੍ਰਾਈਵੇਟਲੀ ਪਲੇਸਡ ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡਾਂ ਦੀ ਫੇਸ ਵੈਲਯੂ ਘਟਾ ਕੇ ₹10,000 ਤੱਕ ਕਰ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।

ਵਾਰਸਾਂ ਲਈ ਸਕਿਓਰਿਟੀ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ

ਪਰਿਵਾਰਾਂ ਦੁਆਰਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤੀਆਂ ਜਾਣ ਵਾਲੀਆਂ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆਤਮਕ ਮੁਸ਼ਕਲਾਂ ਨੂੰ ਪਛਾਣਦੇ ਹੋਏ, SEBI ਨੇ ਮਾਲਕ ਦੀ ਮੌਤ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾਇਆ ਹੈ। ਰੈਗੂਲੇਟਰ ਨੇ ਉੱਤਰਾਧਿਕਾਰ ਕਾਨੂੰਨਾਂ (succession laws) ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦੇਣ ਵਾਲੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਵਿੱਚ ਵਸੀਤਾਂ ਦੇ ਪ੍ਰੋਬੇਟ (probate of wills) ਦੀ ਲਾਜ਼ਮੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਦਸਤਾਵੇਜ਼ਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਸਾਂਝੇ ਅਫੀਡੇਵਿਟ-ਕਮ-ਨੋ ਆਬਜੈਕਸ਼ਨ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ (NOC) ਰਾਹੀਂ ਸਰਲ ਬਣਾਇਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਸ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਸੌਖੀ ਪਛਾਣ ਲਈ ਹੁਣ QR ਕੋਡ ਵਾਲੇ ਮੌਤ ਦੇ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਵੀ ਸਵੀਕਾਰ ਕੀਤੇ ਜਾਣਗੇ, ਜਿਸ ਵਿੱਚ ਵਿਦੇਸ਼ਾਂ ਤੋਂ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਰਟੀਫਿਕੇਟ ਵੀ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ

• ਮਾਰਕੀਟ ਲਚਕਤਾ: ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਬਾਇਬੈਕਸ ਅਤੇ ਮਿਊਚਲ ਫੰਡਾਂ (MFs) ਲਈ ਇੰਟਰਾਡੇਅ ਬੋਰੋਇੰਗ ਦੀ ਵਾਪਸੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਅਤੇ ਫੰਡ ਪ੍ਰਬੰਧਕਾਂ ਨੂੰ ਤਰਲਤਾ (liquidity) ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਦੇ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਲਈ ਬਿਹਤਰ ਸਾਧਨ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦੀ ਹੈ।
• ਕਾਰਜਸ਼ੀਲ ਗਤੀ: GARUDA ਮਕੈਨਿਜ਼ਮ AIFs ਲਈ ਨਵੀਆਂ ਸਕੀਮਾਂ ਨੂੰ ਮਾਰਕੀਟ ਵਿੱਚ ਲਿਆਉਣ ਲਈ ਲੋੜੀਂਦੇ ਸਮੇਂ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਘਟਾ ਦਿੰਦਾ ਹੈ।
• ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਦੀ ਸ਼ਮੂਲੀਅਤ: ਮਿਉਂਸਪਲ ਬਾਂਡ ਦੀਆਂ ਸ਼ਰਤਾਂ ਨੂੰ ਹਲਕਾ ਕਰਨਾ ਅਤੇ ਮ੍ਰਿਤਕ ਮਾਲਕਾਂ ਦੀਆਂ ਸਕਿਓਰਿਟੀਜ਼ ਦੇ ਟ੍ਰਾਂਸਮਿਸ਼ਨ ਨੂੰ ਸਰਲ ਬਣਾਉਣਾ ਮਾਰਕੀਟ ਨੂੰ ਰਿਟੇਲ ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਪਹੁੰਚਯੋਗ ਬਣਾਉਂਦਾ ਹੈ।