SEBI Board Reforms: Open Market Buybacks and New Rules for Mutual Funds

The Securities and Exchange Board of India (SEBI) has announced a sweeping set of regulatory reforms designed to enhance market liquidity, ease compliance, and protect investor interests. These decisions, stemming from the latest board meeting, signal a significant shift in how companies conduct buybacks, how mutual funds manage liquidity, and how investors access capital markets.

Reintroduction of Open Market Buybacks

In a major move for corporate actions, SEBI has approved the return of exchange-based buybacks, effective August 1, 2026. Previously discontinued due to tax regime changes, companies will now have the flexibility to choose between the tender offer route and open market purchases through stock exchanges.

To ensure market integrity, the regulator has implemented strict safeguards. Companies must utilize at least 40% of their earmarked buyback funds during the first half of the buyback period, and the entire process must be completed within 66 working days. Notably, promoters and their associates are barred from participating, and their holdings will be frozen for the duration. Furthermore, the appointment of a merchant banker is now optional, a move intended to lower compliance costs for issuers.

Enhanced Liquidity for Mutual Funds and AIFs

SEBI is also addressing operational efficiency within the fund management sector. Amendments to Mutual Fund Regulations will now allow funds to engage in intraday borrowing. This facility is strictly intended to manage temporary liquidity mismatches, such as settlement timing differences, foreign exchange settlements, and mark-to-market obligations in derivatives. Crucially, this borrowing cannot be used for leverage and must be repaid by the end of the trading day.

For Alternative Investment Funds (AIFs), the regulator introduced the GARUDA (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) mechanism. This initiative aims to accelerate scheme launches; regular AIF schemes can now be launched within 10 working days. AI-only schemes and Angel Funds can launch immediately after registration or filing, bypassing the need for merchant banker reviews to speed up capital deployment.

Deepening the Municipal Bond Market

Pour renforcer l'infrastructure de la dette municipale de l'Inde, la SEBI a assoupli plusieurs réglementations. Les municipalités sont désormais autorisées à lever des fonds spécifiquement pour refinancer la dette de projets existants et peuvent recourir à des modèles de financement mutualisés.

Afin d'encourager la participation des particuliers, les émetteurs peuvent désormais proposer des incitations telles que des augmentations de taux d'intérêt ou des remises sur le prix d'émission aux seniors, aux femmes et aux investisseurs particuliers. De plus, la valeur nominale des obligations municipales faisant l'objet d'un placement privé a été réduite à un minimum de 10 000 ₹ sous certaines conditions, les rendant ainsi plus accessibles à une base plus large d'investisseurs.

Simplification de la transmission de titres aux héritiers

Reconnaissant les obstacles procéduraux auxquels sont confrontées les familles, la SEBI a simplifié la transmission de titres aux héritiers légaux. Le régulateur a supprimé l'obligation d'homologation des testaments lorsque les lois successorales le permettent et a introduit un document combiné d'affidavit et de certificat de non-objection (NOC) afin de réduire la paperasse. L'acceptation des certificats de décès avec code QR et l'amélioration des méthodes de vérification des certificats étrangers permettront d'accélérer davantage le processus et de minimiser les coûts pour les demandeurs.

Points clés

  • Flexibilité des entreprises : Les entreprises auront le choix entre les offres publiques d'achat et les rachats sur le marché libre à partir d'août 2026, avec des coûts de conformité réduits.
  • Rapidité opérationnelle : Le mécanisme GARUDA et les emprunts intrajournaliers pour les fonds communs de placement (MF) amélioreront la gestion des liquidités et accéléreront le déploiement des capitaux.
  • Accessibilité pour les particuliers : La réduction des valeurs nominales des obligations municipales et la simplification des processus de transmission de titres rendent le marché plus inclusif pour les investisseurs individuels.