Reliance, Kewangan, dan Pertahanan: Pilihan Pelaburan Utama untuk Tahun Depan

Selepas hampir tiga tahun bergerak mendatar, Reliance Industries dan sektor kewangan yang lebih luas bersedia untuk lonjakan (breakout) yang ketara. Menurut pakar pasaran Rahul Shah dari MOFSL, gabungan peralihan strategik dalam tenaga dan telekomunikasi, di samping asas perbankan yang semakin bertambah baik, sedang mewujudkan landskap risiko-ganjaran yang menarik bagi pelabur.

Reliance Industries: Titik Perubahan Kian Kelihatan

Bagi pelabur yang tidak melihat sebarang pulangan daripada Reliance Industries dalam tempoh dua hingga tiga tahun yang lalu, Mesyuarat Agung Tahunan (AGM) baru-baru ini telah memberikan kejelasan yang amat diperlukan. Shah menekankan bahawa syarikat tersebut telah menetapkan sasaran bercita-cita tinggi untuk menggandakan EBITDA dalam tempoh lima tahun akan datang, satu langkah yang menandakan pertumbuhan agresif.

Pemangkin utama bagi saham ini ialah IPO Jio Platforms yang amat dinantikan. Dengan Jio dijangka menyumbang kira-kira 80% daripada EBITDA syarikat, gergasi telekomunikasi ini sedang menjadi enjin utama penciptaan nilai. Selain perkhidmatan tanpa wayar, integrasi AI dan perniagaan tenaga baharu menyediakan strategi berorientasikan masa depan yang boleh memberikan pulangan 20–25% pada tahun hadapan.

Perbankan dan NBFC: Sektor yang Bersedia untuk Penilaian Semula (Re-rating)

Sektor kewangan kekal sebagai pilihan utama, disokong oleh langkah-langkah dasar baru-baru ini seperti pengumuman deposit FCNR oleh RBI dan pemotongan cukai untuk Pelabur Institusi Asing (FII). Walaupun bank berkapitalisasi besar seperti HDFC Bank, ICICI Bank, dan SBI menawarkan kestabilan dan nilai, Shah juga melihat potensi besar dalam pemberi pinjaman yang lebih kecil.

Bank bersaiz kecil dan sederhana, khususnya RBL Bank dan AU Small Finance Bank, sedang menarik minat disebabkan asas yang semakin bertambah baik dan inisiatif pengumpulan modal yang strategik. Selain itu, prospek kekal positif bagi Syarikat Kewangan Bukan Bank (NBFC), terutamanya yang memfokuskan kepada pembiayaan kenderaan, pembiayaan perumahan, dan pembiayaan emas, seiring dengan peningkatan kecairan dan sentimen pelabur.

Sektor IT: Penilaian Menarik tetapi Pertumbuhan Lemah

Walaupun terdapat pembetulan harga yang tajam yang menjadikan penilaian IT jauh lebih murah, prospek sektor ini kekal berhati-hati. Syarikat IT berkapitalisasi besar kini mengalami pertumbuhan pendapatan yang lembap iaitu sekitar 3%.

Walaupun saham-saham ini menawarkan hasil dividen yang munasabah iaitu hampir 4% dan didagangkan pada gandaan yang agak rendah iaitu 11–12 kali pendapatan—yang mengehadkan penurunan harga lebih lanjut—ia kekurangan momentum yang terdapat dalam sektor lain. Shah menyarankan agar kekal "underweight" terhadap sektor ini, dengan menyatakan bahawa walaupun beberapa nama berkapitalisasi sederhana mungkin menunjukkan prestasi lebih baik, sektor yang lebih luas berkemungkinan akan menghadapi tekanan pendapatan yang berterusan.

Pertahanan dan Farmaseutikal: Peluang Struktur Jangka Panjang

Sektor pertahanan terus dilihat sebagai kisah pertumbuhan struktur. Walaupun terdapat kenaikan mendadak yang dilihat dalam beberapa tahun kebelakangan ini, perbelanjaan kerajaan yang mampan dan peralihan geopolitik menyediakan pemangkin (tailwinds) jangka panjang yang mengekalkan daya tarikan sektor ini.

Dalam ruang farmaseutikal, Sun Pharma kekal sebagai pilihan utama. Walaupun terdapat pengambilalihan kecil baru-baru ini, strategi pelaksanaan jangka panjang syarikat kekal utuh. Dengan jangkaan pertumbuhan hasil (top-line) sekitar 12% pada tahun depan, Sun Pharma terus menjadi tambahan yang kukuh bagi pelabur yang mencari profil pertumbuhan yang konsisten.

Ringkasan Utama

  • Prospek Reliance: Gabungan IPO Jio Platforms dan matlamat untuk menggandakan EBITDA menjadikan Reliance pilihan berkeyakinan tinggi dengan potensi pulangan 20-25%.
  • Kekuatan Sektor Kewangan: Penilaian semula (re-rating) dijangka berlaku merentasi bank dan NBFC, dengan peluang bermula daripada peneraju berkapitalisasi besar (HDFC, ICICI) sehingga ke bank kecil yang berpertumbuhan tinggi (RBL, AU).
  • Berhati-hati dengan IT: Pelabur harus kekal berhati-hati dalam sektor IT; walaupun penilaian adalah rendah, pertumbuhan pendapatan yang lemah menjadikan sektor lain lebih menarik.