ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਜਾਪਾਨੀ ਬਾਂਡ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜਾਪਾਨੀ ਕਰਜ਼ੇ ਦੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਆਪਣੀਆਂ ਸਥਿਤੀਆਂ ਦਾ ਮੁੜ-ਮੁਲਾਂਕਣ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ ਕਿਉਂਕਿ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਘਰੇਲੂ ਵਿੱਤੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਯੀਲਡ (yields) ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਲੈ ਜਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਵਧਦੀ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਅਤੇ ਬਦਲਦੀਆਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦਾ ਸੁਮੇਲ ਜਾਪਾਨੀ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡਾਂ (JGBs) 'ਤੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉਪਰਲੇ ਦਬਾਅ ਪਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਅਤੇ ਤੇਲ ਦਾ ਕਾਰਕ

ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਵਾਧੇ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਅਮਰੀਕਾ ਅਤੇ ਇਰਾਨ ਵਿਚਕਾਰ ਵਧ ਰਿਹਾ ਤਣਾਅ ਹੈ। ਇਰਾਨੀ ਫੌਜੀ ਸਥਾਨਾਂ 'ਤੇ ਅਮਰੀਕੀ ਹਮਲਿਆਂ ਦੀ ਇੱਕ ਨਵੀਂ ਲਹਿਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕੱਚੇ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਚਾਰ ਸੈਸ਼ਨਾਂ ਤੋਂ ਵਧ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਇਸ ਉਛਾਲ ਨੇ ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਵਿਘਨ ਪੈਣ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ Strait of Hormuz ਰਾਹੀਂ। ਜਾਪਾਨ ਲਈ, ਜੋ ਕਿ ਊਰਜਾ ਦੀ ਦਰਾਮਦ 'ਤੇ ਬਹੁਤ ਜ਼ਿਆਦਾ ਨਿਰਭਰ ਹੈ, ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਵਧਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਸਿੱਧੇ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਦਬਾਅ ਵਿੱਚ ਬਦਲ ਜਾਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਬਾਂਡ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਵਿਕਰੀ (sell-off) ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ BoJ ਨੀਤੀ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ

ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਭਾਵਨਾ ਵਿੱਚ ਗਹਿਰਾਈ ਨਾਲ ਮਹਿਸੂਸ ਕੀਤਾ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ। Bank of Japan (BoJ) ਦੇ ਇੱਕ ਤਾਜ਼ਾ ਸਰਵੇਖਣ ਤੋਂ ਪਤਾ ਲੱਗਾ ਹੈ ਕਿ 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਪਾਨੀ ਪਰਿਵਾਰ ਹੁਣ ਅਗਲੇ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ—ਜੋ ਕਿ ਸਿਰਫ ਤਿੰਨ ਮਹੀਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਕੀਤੇ ਗਏ ਸਰਵੇਖਣ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਵਾਧਾ ਹੈ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਦਾ ਇਹ ਵਿਸਤਾਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਮਾਪਦੰਡ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, Bank of Japan ਲਈ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧਾ ਕਰਨ ਦਾ ਮਾਮਲਾ ਵਧੇਰੇ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਹੋ ਜਾਂਦਾ ਹੈ। ਨਤੀਜੇ ਵਜੋਂ, ਥੋੜ੍ਹੇ ਸਮੇਂ ਦੀਆਂ ਯੀਲਡਾਂ ਵੀ, ਜੋ BoJ ਨੀਤੀ ਦੇ ਬਦਲਾਅ ਪ੍ਰਤੀ ਬਹੁਤ ਸੰਵੇਦਨਸ਼ੀਲ ਹੁੰਦੀਆਂ ਹਨ, ਉੱਚੀਆਂ ਹੋ ਗਈਆਂ ਹਨ। ਦੋ ਸਾਲਾਂ ਦੀ JGB ਯੀਲਡ 0.5 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਕੇ 1.435% ਹੋ ਗਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਪੰਜ ਸਾਲਾਂ ਦੀ ਯੀਲਡ 1.5 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਕੇ 1.950% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਗਈ।

ਯੀਲਡ ਕਰਵ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ ਅਤੇ ਵਿੱਤੀ ਚਿੰਤਾਵਾਂ

ਵਿਕਰੀ ਦਾ ਦਬਾਅ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਬਾਂਡਾਂ ਵਿੱਚ ਸਭ ਤੋਂ ਵੱਧ ਸੀ, ਜੋ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉੱਚੀਆਂ ਦਰਾਂ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਬੈਂਚਮਾਰਕ 10-ਸਾਲ ਦੀ JGB ਯੀਲਡ ਵਧ ਕੇ 2.690% ਹੋ ਗਈ, ਪਰ ਕਰਵ ਦੇ ਅੱਗੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਧੇਰੇ ਤੇਜ਼ ਸੀ:

• 20-ਸਾਲ ਦੀ JGB ਯੀਲਡ: 3 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਕੇ 3.565% ਹੋ ਗਈ।
• 30-ਸਾਲ ਦੀ JGB ਯੀਲਡ: 4.5 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਕੇ 3.800% ਹੋ ਗਈ।
• 40-ਸਾਲ ਦੀ JGB ਯੀਲਡ: 6 ਬੇਸਿਸ ਪੁਆਇੰਟ ਵਧ ਕੇ 3.815% ਹੋ ਗਈ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਿਹਤ ਬਾਰੇ ਡੂੰਘੀਆਂ ਚਿੰਤਾਵਾਂ ਬਾਜ਼ਾਰ 'ਤੇ ਭਾਰ ਪਾ ਰਹੀਆਂ ਹਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਪ੍ਰਧਾਨ ਮੰਤਰੀ Sanae Takaichi ਨੇ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਰੂਪਰੇਖਾ ਅਤੇ ਹਾਲੀਆ ਬਾਂਡ ਵਿਕਰੀ ਵਿਚਕਾਰ ਸਬੰਧ ਨੂੰ ਘੱਟ ਦਰਜਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਪਰ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਰਣਨੀਤੀਕਾਰ ਸ਼ੱਕੀ ਹਨ। Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities ਦੇ Keisuke Tsuruta ਨੇ ਸਰਕਾਰ ਦੇ ਰੁਖ ਅਤੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀ ਅਸਲੀਅਤ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ "ਅਨੁਕੂਲਤਾ ਦੀ ਕਮੀ" (disconnect) ਨੋਟ ਕੀਤੀ, ਅਤੇ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਵਿੱਤੀ ਵਿਸਤਾਰ ਅਤੇ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦੇ ਡਰ ਕਾਰਨ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਅਜੇ ਵੀ ਸਾਵਧਾਨ ਹਨ।

ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਰੁਝਾਨਾਂ ਤੋਂ ਵੱਖਰੇਵਾਂ

ਦਿਲਚਸਪ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਜਾਪਾਨੀ ਯੀਲਡ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਪਿਛੋਕੜ ਦੇ ਉਲਟ ਹੋਇਆ। ਜਦੋਂ ਕਿ ਜਾਪਾਨੀ ਯੀਲਡ ਵਧੀ, ਅਮਰੀਕੀ Treasury ਯੀਲਡ ਅਸਲ ਵਿੱਚ ਅਮਰੀਕੀ Producer Price Index (PPI) ਡੇਟਾ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਘਟ ਗਈ, ਜਿਸ ਨੇ ਦਿਖਾਇਆ ਕਿ ਪਿਛਲੇ ਮਹੀਨੇ ਅੰਤਿਮ ਮੰਗ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ 0.3% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ। ਇਹ ਵੱਖਰੇਵਾਂ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਜਾਪਾਨੀ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਮੌਜੂਦਾ ਹਲਚਲ ਵਿਲੱਖਣ ਘਰੇਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਅਤੇ ਖਾਸ ਖੇਤਰੀ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮਾਂ ਦੁਆਰਾ ਚਲਾਈ ਜਾ ਰਹੀ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਜੋਖਮ: ਅਮਰੀਕਾ-ਇਰਾਨ ਤਣਾਅ ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਉੱਚਾ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਊਰਜਾ-ਮੁਦਰਾਦਕਰਤਾ ਜਾਪਾਨ ਵਿੱਚ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਡਰ ਨੂੰ ਹਵਾ ਮਿਲ ਰਹੀ ਹੈ।
• ਵਧਦੀ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੀ ਭਾਵਨਾ: 90% ਤੋਂ ਵੱਧ ਜਾਪਾਨੀ ਪਰਿਵਾਰ ਕੀਮਤਾਂ ਵਧਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ Bank of Japan ਦੁਆਰਾ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਵਧ ਜਾਂਦੀ ਹੈ।
• ਵਿੱਤੀ ਚਿੰਤਾ: ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜਾਪਾਨ ਦੀ ਵਿੱਤੀ ਸਥਿਤੀ ਅਤੇ ਵਿਸਤਾਰ ਪੱਧਰੀ ਨੀਤੀਆਂ ਲਈ ਫੰਡ ਮੁਹੱਈਆ ਕਰਵਾਉਣ ਲਈ ਸਰਕਾਰੀ ਬਾਂਡ ਜਾਰੀ ਕਰਨ ਵਿੱਚ ਸੰਭਾਵੀ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਲੈ ਕੇ ਚਿੰਤਤ ਹਨ।