ਭਾਰਤੀ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਟ੍ਰੇਡਰ ਸਪੌਟ (Spot) ਤੋਂ ਫਿਊਚਰਜ਼ (Futures) ਵੱਲ ਕਿਉਂ ਜਾ ਰਹੇ ਹਨ

ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਕ੍ਰਿਪਟੋ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ ਇੱਕ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤਬਦੀਲੀ ਵਿੱਚੋਂ ਗੁਜ਼ਰ ਰਿਹਾ ਹੈ ਕਿਉਂਕਿ ਰਿਟੇਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਸਧਾਰਨ ਸਪੌਟ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਤੋਂ ਹਟ ਕੇ ਵਧੇਰੇ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਵੱਲ ਵਧ ਰਹੇ ਹਨ। ਇਹ ਪਰਿਵਰਤਨ ਟੈਕਸ ਦੀਆਂ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਅਤੇ ਗੰਭੀਰ ਮਾਰਕੀਟ ਹਿੱਸੇਦਾਰਾਂ ਵਿੱਚ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ (capital efficiency) ਦੀ ਵਧਦੀ ਮੰਗ ਕਾਰਨ ਹੋ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਟੈਕਸ ਦੀਆਂ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਜੋ ਇਸ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਕਾਰਨ ਬਣ ਰਹੀਆਂ ਹਨ

ਸਾਲਾਂ ਤੋਂ, ਭਾਰਤੀ ਰਿਟੇਲ ਟ੍ਰੇਡਰ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ "ਸਪੌਟ" (spot) ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ—ਸੰਪਤੀਆਂ ਨੂੰ ਖਰੀਦਣ, ਰੱਖਣ ਅਤੇ ਵੇਚਣ— ਵਿੱਚ ਲੱਗੇ ਹੋਏ ਸਨ। ਹਾਲਾਂਕਿ, ਸਾਰੇ ਸਪੌਟ ਵਰਚੁਅਲ ਡਿਜੀਟਲ ਐਸੇਟ (VDA) ਲੈਣ-ਦੇਣ 'ਤੇ 1% ਟੈਕਸ ਡਿਡਕਟਡ ਐਟ ਸੋਰਸ (TDS) ਲਾਗੂ ਹੋਣ ਨਾਲ ਵਾਰ-ਵਾਰ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਵਾਲੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੇ ਆਰਥਿਕ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤਬਦੀਲੀ ਆ ਗਈ ਹੈ।

ਮੌਜੂਦਾ ਨਿਯਮਾਂ ਅਧੀਨ, ਹਰ ਲੈਣ-ਦੇਣ ਨਾਲ ਪੂੰਜੀ ਲਾਕ ਹੋ ਜਾਂਦੀ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਸਪੌਟ ਟ੍ਰੇਡਾਂ 'ਤੇ ਹੋਏ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਸੈੱਟ-ਆਫ (set off) ਨਹੀਂ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ। ਸਰਗਰਮ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਲਈ, ਇਹ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਲਾਗਤਾਂ ਮੁਨਾਫੇ 'ਤੇ ਵੱਡਾ ਅਸਰ ਪਾਉਂਦੀਆਂ ਹਨ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਕਈ ਲੋਕ ਇਨ੍ਹਾਂ ਵਿੱਤੀ ਰੁਕਾਵਟਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਲਈ ਵਿਦੇਸ਼ੀ (offshore) ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ ਜਾਂ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਵਰਗੇ ਵਿਕਲਪਿਕ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਸਾਧਨਾਂ ਵੱਲ ਦੇਖ ਰਹੇ ਹਨ।

ਫਿਊਚਰਜ਼ ਦੇ ਪੱਖ ਵਿੱਚ ਦਲੀਲ: ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਲਾਭ

ਫਿਊਚਰਜ਼ ਵੱਲ ਵਧਣਾ ਸਿਰਫ਼ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਅੰਦਾਜ਼ੇ (speculation) ਬਾਰੇ ਨਹੀਂ ਹੈ; ਇਹ ਪੂੰਜੀ ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਅਤੇ ਟੈਕਸ ਵਿਵਹਾਰ ਪ੍ਰਤੀ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਹੈ। ਫਿਊਚਰਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ਸਪੌਟ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਦੇ ਮੁਕਾਬਲੇ ਕਾਫ਼ੀ ਬਿਹਤਰ ਪੂੰਜੀ ਕੁਸ਼ਲਤਾ ਨਾਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦੇ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਦੀ ਇਜਾਜ਼ਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ।

ਟੈਕਸ ਦੇ ਨਜ਼ਰੀਏ ਤੋਂ, ਇਹ ਅੰਤਰ ਬਹੁਤ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਹੈ: ਸਪੌਟ VDA ਨੁਕਸਾਨ ਦੇ ਉਲਟ, ਫਿਊਚਰਜ਼ ਨੁਕਸਾਨ ਨੂੰ ਮੁਨਾਫੇ ਦੇ ਵਿਰੁੱਧ ਸੈੱਟ-ਆਫ ਕੀਤਾ ਜਾ ਸਕਦਾ ਹੈ (ਲਾਗੂ ਟੈਕਸ ਵਿਵਹਾਰ ਦੇ ਅਧੀਨ)। ਇਹ ਹਾਈ-ਫ੍ਰੀਕੁਐਂਸੀ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਲਈ ਇੱਕ ਬਹੁਤ ਹੀ ਲੋੜੀਂਦਾ ਗਣਿਤਕ ਫਾਇਦਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ। ਇਸ ਵਧ ਰਹੇ ਵੌਲਯੂਮ ਦਾ ਲਾਭ ਉਠਾਉਣ ਲਈ, WazirX ਵਰਗੇ ਘਰੇਲੂ ਖਿਡਾਰੀ ਵਿਸ਼ੇਸ਼ ਉਤਪਾਦ ਲਾਂਚ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, WazirX Futures 0.02% ਦੀ maker fee ਅਤੇ 0.04% ਦੀ taker fee ਦੀ ਪੇਸ਼ਕਸ਼ ਕਰਦਾ ਹੈ—ਇਹ ਅਜਿਹੀਆਂ ਦਰਾਂ ਹਨ ਜੋ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਵੱਡੇ ਮਹੀਨਾਵਾਰ ਵੌਲਯੂਮ ਦੀ ਸ਼ਰਤ ਦੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਸੰਸਥਾਵਾਂ ਨਾਲ ਮੁਕਾਬਲਾ ਕਰਨ ਲਈ ਤਿਆਰ ਕੀਤੀਆਂ ਗਈਆਂ ਹਨ।

USDT ਦੇ ਲੰਬੇ ਰਸਤੇ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਨਾ

ਭਾਰਤੀ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਦੇ ਇਤਿਹਾਸਕ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਿਦੇਸ਼ੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਵੱਲ ਜਾਣ ਦਾ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਪਹੁੰਚ ਦੀ ਸੌਖ ਹੈ। ਪਹਿਲਾਂ, ਫਿਊਚਰਜ਼ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਲਈ ਇੱਕ ਬਹੁ-ਪੜਾਵੀ ਪ੍ਰਕਿਰਿਆ ਦੀ ਲੋੜ ਹੁੰਦੀ ਸੀ: INR ਨੂੰ USDT ਵਿੱਚ ਬਦਲਣਾ ਅਤੇ ਫਿਰ ਪੋਜੀਸ਼ਨ ਲੈਣ ਲਈ USDT ਦੀ ਵਰਤੋਂ ਕਰਨਾ। ਇਸ "USDT detour" ਵਿੱਚ ਕਨਵਰਜ਼ਨ ਸਪ੍ਰੈਡ (conversion spreads), ਵਾਧੂ ਸਮਾਂ ਅਤੇ ਵਾਧੂ ਲਾਗਤਾਂ ਸ਼ਾਮਲ ਸਨ।

ਨਵੇਂ ਘਰੇਲੂ ਆਫਰਿੰਗਸ ਸਿੱਧੇ INR-ਮੁਦਰਾ ਵਾਲੇ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ ਪੇਅਰ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਕੇ ਇਸ ਦਾ ਹੱਲ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਸਟੇਬਲਕੋਇਨ ਵਿਚੋਲਿਆਂ ਦੀ ਲੋੜ ਨੂੰ ਖਤਮ ਕਰਕੇ, ਘਰੇਲੂ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਉਨ੍ਹਾਂ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਲਈ ਯੂਜ਼ਰ ਅਨੁਭਵ ਨੂੰ ਤੇਜ਼ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਸੁਚਾਰੂ ਬਣਾ ਰਹੇ ਹਨ ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਕੋਲ ਪਹਿਲਾਂ ਹੀ ਸਥਾਨਕ ਮੁਦਰਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਭਾਰਤੀ ਐਕਸਚੇਂਜਾਂ ਅਤੇ ਅੰਤਰਰਾਸ਼ਟਰੀ ਦਿੱਗਜਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸਹੂਲਤ ਦੇ ਪਾੜੇ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਢੰਗ ਨਾਲ ਘਟਾਇਆ ਜਾ ਰਿਹਾ ਹੈ।

ਜੋਖਮ ਪ੍ਰਬੰਧਨ ਅਤੇ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਸੁਰੱਖਿਆ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਫਿਊਚਰਜ਼ (futures) ਦੇ ਗਣਿਤਕ ਫਾਇਦੇ ਸਪੱਸ਼ਟ ਹਨ, ਪਰ ਜੋਖਮ ਵੀ ਕਾਫ਼ੀ ਜ਼ਿਆਦਾ ਹਨ। ਡੈਰੀਵੇਟਿਵਜ਼ (Derivatives) ਵਿੱਚ ਲੀਵਰੇਜ (leverage) ਅਤੇ ਮਾਰਜਿਨ ਮਕੈਨਿਕਸ ਸ਼ਾਮਲ ਹੁੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਸਪੌਟ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ (spot trading) ਨਾਲੋਂ ਕਾਫ਼ੀ ਵੱਖਰੇ ਹੁੰਦੇ ਹਨ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਲਿਕਵਿਡੇਸ਼ਨ (liquidation) ਦਾ ਜੋਖਮ ਵਧ ਜਾਂਦਾ ਹੈ।

ਇਸ ਨਾਲ ਨਜਿੱਠਣ ਲਈ, ਜ਼ਿੰਮੇਵਾਰ ਘਰੇਲੂ ਪਲੇਟਫਾਰਮ ਗਿਆਨ ਮੁਲਾਂਕਣ (knowledge assessments) ਲਾਗੂ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਉਦਾਹਰਨ ਲਈ, WazirX ਯੂਜ਼ਰਾਂ ਨੂੰ ਫਿਊਚਰਜ਼ ਉਤਪਾਦਾਂ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚ ਕਰਨ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਇੱਕ ਗਿਆਨ ਟੈਸਟ ਪਾਸ ਕਰਨਾ ਲਾਜ਼ਮੀ ਕਰਦਾ ਹੈ ਤਾਂ ਜੋ ਇਹ ਯਕੀਨੀ ਬਣਾਇਆ ਜਾ ਸਕੇ ਕਿ ਉਹ ਮਾਰਕੀਟ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਜੋਖਮਾਂ ਨੂੰ ਸਮਝਦੇ ਹਨ। "ਸੂਚਿਤ ਟ੍ਰੇਡਿੰਗ" (informed trading) 'ਤੇ ਇਹ ਫੋਕਸ ਇੱਕ ਟਿਕਾਊ ਯੂਜ਼ਰ ਬੇਸ ਬਣਾਉਣ ਦਾ ਉਦੇਸ਼ ਰੱਖਦਾ ਹੈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਇਸ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੀ ਚਿੰਤਾ ਨੂੰ ਵੀ ਹੱਲ ਕਰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕੀ ਭਾਰਤੀ ਟ੍ਰੇਡਰਾਂ ਨੂੰ ਅਜਿਹੇ ਆਫਸ਼ੋਰ ਪਲੇਟਫਾਰਮਾਂ 'ਤੇ ਰਹਿਣਾ ਚਾਹੀਦਾ ਹੈ ਜੋ ਗਲਤ ਹੋਣ 'ਤੇ ਕੋਈ ਘਰੇਲੂ ਰੈਗੂਲੇਟਰੀ ਮਦਦ ਨਹੀਂ ਦਿੰਦੇ।

ਮੁੱਖ ਗੱਲਾਂ