SpaceX планирует масштабный выпуск облигаций на 20 миллиардов долларов для рефинансирования долга

Сообщается, что компания SpaceX Илона Маска готовится к масштабному выпуску облигаций инвестиционного уровня на сумму не менее 20 миллиардов долларов. Этот стратегический шаг следует за историческим IPO компании и направлен на реструктуризацию существующих долговых обязательств в рамках подготовки к значительным будущим капитальным затратам.

Рефинансирование промежуточного кредита на 20 миллиардов долларов

Основным стимулом для этого потенциального выпуска облигаций является необходимость рефинансирования временного промежуточного кредита на сумму 20 миллиардов долларов, срок погашения которого наступает в сентябре 2027 года. Согласно отчетности SpaceX, поданной в SEC, этот промежуточный кредит составляет наибольшую часть ее долгосрочной задолженности в размере 29,1 миллиарда долларов по состоянию на 31 марта.

Выпуская долларовые облигации инвестиционного уровня, SpaceX стремится заменить дорогостоящее краткосрочное промежуточное финансирование более стабильным долгосрочным долгом. Чтобы содействовать этому процессу, компания уже получила рейтинги инвестиционного уровня от трех крупнейших рейтинговых агентств, что должно позволить ей обеспечить более низкую стоимость заимствований на мировых рынках.

Участие крупнейших игроков Уолл-стрит

Масштаб этой сделки привлек крупнейшие имена в мировых финансах. Ведущие банки, включая Bank of America Corp., Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. и Morgan Stanley, предоставили первоначальное промежуточное финансирование и, как ожидается, возглавят предстоящую сделку с облигациями.

Хотя планы и сроки могут измениться, ожидается, что банкиры начнут звонки инвесторам уже на следующей неделе. Аналитики рассматривают этот шаг как необходимый этап для того, чтобы SpaceX сформировала стабильную историю присутствия на долговых рынках, особенно в условиях подготовки к значительному увеличению капитальных затрат (capex).

Высокие ставки на фоне растущих убытков и масштабных контрактов

Финансовое положение SpaceX представляет собой сложное сочетание крупных убытков и астрономической уверенности в будущих доходах. За первый квартал SpaceX сообщила о чистом убытке в размере 4,28 миллиарда долларов при выручке 4,69 миллиарда долларов — это значительный рост по сравнению с убытком в 528 миллионов долларов, зафиксированным в тот же период прошлого года.

Тем не менее, долгосрочные перспективы компании подкрепляются масштабными корпоративными контрактами, которые обеспечивают четкий путь к ликвидности:

• Google (Alphabet Inc.): Сделка по облачным сервисам на сумму 30 миллиардов долларов на предоставление вычислительных мощностей, действующая до середины 2029 года.
• Anthropic PBC: Контракт стоимостью около 45 миллиардов долларов, рассчитанный на следующие три года.

Более того, недавнее приобретение компании xAI перепозиционировало её как крупного игрока в секторе ИИ, что делает её финансовое состояние ключевым индикатором для всего рынка, в то время как такие конкуренты, как OpenAI и Anthropic, готовятся к собственному потенциальному выходу на биржу.

Основные выводы

• Стратегическое рефинансирование: SpaceX намерена использовать как минимум 20 миллиардов долларов, полученных от выпуска облигаций, для рефинансирования промежуточного кредита со сроком погашения в сентябре 2027 года.
• Цель — инвестиционный рейтинг: Компания стремится получить инвестиционный кредитный рейтинг, чтобы получить доступ к более дешевому капиталу для финансирования «значительных» будущих капитальных затрат.
• Надежный поток доходов: Несмотря на текущие квартальные чистые убытки, SpaceX обладает масштабными будущими контрактами с Google (30 млрд долларов) и Anthropic (45 млрд долларов).