SpaceX планує масштабний випуск облігацій на 20 мільярдів доларів для рефінансування боргу

Повідомляється, що компанія SpaceX Ілона Маска готується до масштабного випуску облігацій інвестиційного рівня на суму щонайменше 20 мільярдів доларів. Цей стратегічний крок слідує за історичним IPO компанії та має на меті реструктуризацію її існуючих боргових зобов'язань у межах підготовки до значних майбутніх капітальних витрат.

Рефінансування бридж-кредиту на 20 мільярдів доларів

Основним чинником цього потенційного продажу облігацій є необхідність рефінансування тимчасового бридж-кредиту на суму 20 мільярдів доларів, термін погашення якого припадає на вересень 2027 року. Згідно з документами SpaceX, поданими до SEC, цей бридж-кредит становить найбільшу частину її довгострокового боргу в розмірі 29,1 мільярда доларів станом на 31 березня.

Випускаючи облігації в доларах США інвестиційного рівня, SpaceX прагне замінити дороге короткострокове бридж-фінансування більш стабільним довгостроковим боргом. Для сприяння цьому компанія вже отримала рейтинги інвестиційного рівня від трьох провідних рейтингових агентств, що має дозволити їй забезпечити дешевші витрати на запозичення на світових ринках.

Залучення ключових гравців Wall Street

Масштаб цієї транзакції залучив найгучніші імена світових фінансів. Провідні банки, зокрема Bank of America Corp., Citigroup Inc., JPMorgan Chase & Co., Goldman Sachs Group Inc. та Morgan Stanley, надали початкове бридж-фінансування і, як очікується, стануть лідерами майбутньої угоди з облігаціями.

Хоча плани та терміни можуть змінитися, очікується, що банкіри розпочнуть дзвінки з інвесторами вже наступного тижня. Аналітики розцінюють цей крок як необхідний етап для SpaceX, щоб сформувати стабільну історію діяльності на ринках боргу, особливо в умовах підготовки до значного збільшення капітальних витрат (capex).

Високі ставки на тлі зростаючих збитків та масштабних контрактів

Фінансовий стан SpaceX — це складна суміш величезних збитків та астрономічної впевненості у майбутніх доходах. За перший квартал SpaceX повідомила про чистий збиток у розмірі 4,28 мільярда доларів при доході 4,69 мільярда доларів — що є значним зростанням порівняно зі збитком у 528 мільйонів доларів, зафіксованим за той самий період минулого року.

Проте довгострокові перспективи компанії підкріплюються масштабними корпоративними контрактами, які забезпечують чіткий шлях до ліквідності:

  • Google (Alphabet Inc.): Угода про хмарні послуги на суму 30 мільярдів доларів за обчислювальні потужності, що діятиме до середини 2029 року.
  • Anthropic PBC: Контракт вартістю приблизно 45 мільярдів доларів, розрахований на наступні три роки.

Крім того, нещодавнє придбання компанією xAI перепозиціонувало її як одного з ключових гравців у секторі ШІ, що робить її фінансовий стан ключовим індикатором для ширшого ринку, оскільки такі конкуренти, як OpenAI та Anthropic, готуються до власних потенційних публічних лістингів.

Основні висновки

  • Стратегічне рефінансування: SpaceX має намір використати щонайменше 20 мільярдів доларів від випуску облігацій для рефінансування бридж-кредиту, термін погашення якого настає у вересні 2027 року.
  • Мета досягнення інвестиційного рівня: Компанія прагне отримати кредитні рейтинги інвестиційного рівня, щоб отримати доступ до дешевшого капіталу для фінансування «значних» майбутніх капітальних витрат.
  • Стабільний потік доходів: Попри поточні квартальні чисті збитки, SpaceX має величезні майбутні контракти з Google (30 мільярдів доларів) та Anthropic (45 мільярдів доларів).