பங்குச் சந்தையில் நீண்டகால வெற்றிக்கு உணர்ச்சி ரீதியான ஒழுக்கம் ஏன் முக்கியமானது

பங்குச் சந்தையில் முதலீடு செய்வது என்பது நிதி ரீதியான சவாலை விட உளவியல் ரீதியான சவாலாகும். எண்கள் மற்றும் மதிப்பீடுகள் சந்தையைத் தூண்டினாலும், சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு (volatility) மனிதர்கள் காட்டும் எதிர்வினையே ஒரு தனிநபரின் செல்வ உருவாக்கப் பயணத்தின் வெற்றி அல்லது தோல்வியைத் தீர்மானிக்கிறது.

இழப்பைத் தவிர்க்கும் உளவியல் (Loss Aversion)

புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர் பிரான்சுவா ரோச்சான் (Francois Rochon) சமீபத்தில் சந்தையில் பங்கேற்பது குறித்த ஒரு அடிப்படை உண்மையைச் சுட்டிக்காட்டினார்: "பங்குகளுடன் மக்களுக்கு எப்போதும் ஒரு உணர்ச்சி ரீதியான தொடர்பு உள்ளது, ஒருமுறை அவர்கள் ஏதேனும் இழப்பைச் சந்தித்த பிறகு, மீண்டும் முதலீடு செய்யத் தயங்குகிறார்கள்." இந்த அவதானிப்பு 'இழப்பைத் தவிர்க்கும் மனநிலை' (loss aversion) என்று அழைக்கப்படும் ஒரு உளவியல் நிகழ்வை நேரடியாகக் குறிக்கிறது.

நிதி உலகில், சமமான தொகையைச் சம்பரிப்பதில் கிடைக்கும் மகிழ்ச்சியை விட, பணத்தை இழப்பதில் ஏற்படும் வலி அதிகமாக உணரப்படுகிறது. சந்தைகள் வீழ்ச்சியடையும் போது அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட போர்ட்ஃபோலியோ (portfolio) பெரும் சரிவைச் சந்திக்கும் போது, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் ஒரு வகையான "சந்தை அதிர்ச்சியை" (market trauma) அனுபவிக்கிறார்கள். இந்த உணர்ச்சி ரீதியான பாதிப்பு தயக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இதனால் சந்தை மீட்சியடையத் தொடங்கும் சரியான நேரத்தில் பலர் முதலீடு செய்யாமல் ஒதுங்கி விடுகிறார்கள். கடந்த கால இழப்புகளால் சந்தையைத் தவிர்ப்பதன் மூலம், ஒரு 'புல் ரன்' (bull run) எனப்படும் சந்தை ஏற்றத்தின் ஆரம்பக் கட்டங்களில் கிடைக்கும் மிக முக்கியமான லாபங்களை முதலீட்டாளர்கள் அறியாமலேயே இழக்கிறார்கள்.

ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து அடிப்படைத் தரவுகளுக்கு (Fundamentals) கவனத்தை மாற்றுதல்

சந்தையின் இயல்பான கணிக்க முடியாத தன்மையைக் கையாள, முதலீட்டாளர்கள் உணர்ச்சி ரீதியான ஒழுக்கத்தை வளர்த்துக் கொள்ள வேண்டும் என்று ரோச்சான் வலியுறுத்துகிறார். பெரும்பாலான சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் செய்யும் முதன்மையான தவறு என்னவென்றால், தாங்கள் வைத்திருக்கும் நிறுவனங்களின் அடிப்படை வலிமையை விட, குறுகிய கால விலை மாற்றங்களில் கவனம் செலுத்துவதாகும்.

விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் என்பது பங்குச் சந்தையின் இயல்பான பண்பாகும், ஆனால் அதை ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு குறைந்துவிட்டதாகத் தவறாகக் கருதக்கூடாது. உணர்ச்சிவசப்பட்டு முடிவெடுப்பதைத் தவிர்க்க, வெற்றிகரமான முதலீட்டாளர்கள் தங்களது பார்வையை "விலை மாற்றங்களைக் கவனிப்பதிலிருந்து" (watching the ticker) "அடிப்படைத் தரவுகளை ஆய்வு செய்வது" (analyzing the fundamentals) நோக்கி மாற்றுகிறார்கள். ஒரு நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கம் (cash flows), நிர்வாகத் தரம் மற்றும் போட்டித் திறன் போன்றவற்றை ஒரு முதலீட்டாளர் புரிந்து கொள்ளும்போது, சந்தையின் தினசரி ஏற்ற இறக்கங்களை அலட்சியப்படுத்துவது எளிதாகிறது.

நிலையான செல்வ உருவாக்கத்திற்கான உத்திகள்

உணர்ச்சி ரீதியான ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எதிரான சிறந்த பாதுகாப்பு, ஒரு வலுவான முதலீட்டு கட்டமைப்பை உருவாக்குவதாகும். சந்தையின் சரியான நேரத்தைக் கணிப்பதைத் (market timing) தவிர்த்து—இது நிபுணர்களுக்கே கடினமான ஒரு காரியம்—முதலீட்டாளர்கள் கட்டமைப்பிலான நிலைத்தன்மையில் கவனம் செலுத்த வேண்டும்.

ஒரு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ (diversified portfolio) அவசியமானது, ஏனெனில் ஒரு குறிப்பிட்ட துறை மோசமாகச் செயல்பட்டால், அது ஒட்டுமொத்த நிதித் திட்டத்தையும் சீர்குலைக்காமல் இருக்க இது உதவுகிறது. மேலும், பொறுமையான, நீண்டகாலப் பார்வையைப் பராமரிப்பது கூட்டு வட்டியின் (compounding) சக்தியைத் திறம்படச் செயல்பட அனுமதிக்கும். செல்வம் உருவாக்குவது என்பது ஒரு குறுகிய கால ஓட்டப்பந்தயம் அல்ல; அது நிச்சயமற்ற காலங்களிலும் தொடர்ந்து முதலீடு செய்வதற்கான மனவலிமை தேவைப்படும் ஒரு மாரத்தான் ஆகும். உடனடி சந்தை உணர்வுகளை விட நீண்டகால இலக்குகளில் கவனம் செலுத்துவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் ஏற்ற இறக்கங்களை ஒரு அச்சுறுத்தலாகப் பார்க்காமல் ஒரு வாய்ப்பாக மாற்ற முடியும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• இழப்பைத் தவிர்க்கும் மனநிலையை வெல்லுங்கள்: கடந்த கால இழப்புகளின் பயம், சந்தையின் முக்கியமான மீட்சிகளையும் நீண்டகால லாபங்களையும் இழக்கச் செய்யும் என்பதை உணருங்கள்.
• அடிப்படைத் தரவுகளுக்கு முன்னுரிமை கொடுங்கள்: குறுகிய கால விலை ஏற்ற இறக்கங்களிலிருந்து உங்கள் கவனத்தைத் திசைதிருப்பி, நீங்கள் முதலீடு செய்யும் நிறுவனங்களின் நீண்டகால பொருளாதார ஆரோக்கியத்தில் கவனம் செலுத்துங்கள்.
• பன்முகப்படுத்துதல் மூலம் மனவலிமையை உருவாக்குங்கள்: உணர்ச்சிவசப்பட்டு அவசரமான முடிவுகளை எடுக்காமல், சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களைக் கையாள ஒரு பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ மற்றும் பொறுமையான மனநிலையைப் பயன்படுத்துங்கள்.