நீண்டகால வெற்றிகரமான முதலீட்டிற்கு உணர்ச்சி ரீதியான ஒழுக்கமே ஏன் ரகசியமாக உள்ளது
சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் (Market volatility) பெரும்பாலும் ஆழமான உளவியல் ரீதியான எதிர்வினைகளைத் தூண்டுகின்றன, இது மிகச்சிறந்த முதலீட்டுத் திட்டங்களைக் கூட திசைதிருப்பக்கூடும். இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் பொருளாதாரத்தில் நிலையான செல்வத்தை உருவாக்க விரும்பும் எவருக்கும், மனித உணர்ச்சிகளுக்கும் பங்குச் சந்தை பங்கேற்பிற்கும் இடையிலான தொடர்பைப் புரிந்துகொள்வது அவசியமாகும்.
நஷ்டத்தைத் தவிர்க்கும் உளவியல் (Loss Aversion)
புகழ்பெற்ற முதலீட்டாளர் பிரான்சுவா ரோச்சான் (Francois Rochon) சமீபத்தில் சந்தை நடத்தை குறித்த ஒரு அடிப்படை உண்மையைச் சுட்டிக்காட்டினார்: "பங்குகளுடன் மக்களுக்கு எப்போதும் ஒரு உணர்ச்சி ரீதியான தொடர்பு உள்ளது, ஒருமுறை அவர்கள் ஏதேனும் இழப்பைச் சந்தித்துவிட்டால், மீண்டும் முதலீடு செய்யத் தொடங்குவதற்கு நீண்ட காலம் எடுத்துக்கொள்கிறார்கள்." இந்த அவதானிப்பு 'நஷ்டத்தைத் தவிர்க்கும் மனநிலை' (loss aversion) என்று அழைக்கப்படும் ஒரு உளவியல் நிகழ்வை நேரடியாகக் குறிக்கிறது.
நஷ்டத்தைத் தவிர்க்கும் மனநிலை என்பது, பணத்தை இழப்பதன் வலி, அதை லாபமாகப் பெறுவதில் கிடைக்கும் மகிழ்ச்சியை விட உளவியல் ரீதியாக இரண்டு மடங்கு வலிமையானது என்று கூறுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் பெரும் சரிவைச் சந்திக்கும்போதோ அல்லது ஒரு தவறான வர்த்தகத்தால் நஷ்டமடையும்போதோ, அந்த அதிர்ச்சி அவர்களைச் செயல்பட முடியாமல் முடக்கிவிடுகிறது. சந்தை சரிவுகளை (market corrections) குறைந்த விலையில் சொத்துக்களை வாங்குவதற்கான வாய்ப்புகளாகப் பார்ப்பதற்குப் பதிலாக, சந்தையின் அடிப்படைத் தரவுகள் (fundamentals) மீட்சி நெருங்கிவிட்டதைக் காட்டினாலும், பல முதலீட்டாளர்கள் மீண்டும் முதலீடு செய்யத் தயங்கி, சந்தையிலிருந்து விலகிவிடுகிறார்கள்.
சந்தை மீட்சியைத் தவறவிடுவதன் விலை
சந்தையுடன் உணர்ச்சி ரீதியான உறவைக் கொண்டிருப்பதன் முதன்மையான ஆபத்து 'வாய்ப்புச் செலவு' (opportunity cost) ஆகும். பயத்தின் காரணமாக முதலீட்டாளர்கள் சந்தையிலிருந்து வெளியேறும்போது, அவர்கள் முதலீட்டுச் சுழற்சியின் மிக முக்கியமான கட்டமான 'மீட்சியை' (recovery) பெரும்பாலும் தவறவிடுகிறார்கள். சந்தை சரிவுக்குப் பிறகு வரும் சில குறுகிய மற்றும் வேகமான காலக்கட்டங்களில்தான் பெரும்பாலும் அதிக லாபங்கள் கிடைக்கின்றன.
மேலும் நஷ்டங்களைச் சந்திக்கக் கூடாது என்பதற்காகச் சந்தையிலிருந்து விலகி இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் அறியாமலேயே தங்கள் நஷ்டங்களை உறுதி செய்து கொள்கிறார்கள் மற்றும் அடுத்தக்கட்ட செல்வச் சேர்க்கை வாய்ப்புகளைத் தவறவிடுகிறார்கள். பயத்தின் காரணமாக வெளியேறுவதும், பேராசையின் காரணமாக உள்ளே நுழைவதும் போன்ற இந்தச் சுழற்சியே, சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் (retail investors) நீண்டகால குறியீட்டுத் தரவுகளை விட (index benchmarks) குறைந்த லாபத்தையே பெறுவதற்குப் பொதுவான காரணமாகும்.
சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கையாள்வதற்கான உத்திகள்
இத்தகைய உணர்ச்சி ரீதியான தூண்டுதல்களைத் தவிர்க்க, வெற்றிகரமான முதலீட்டாளர்கள் வெறும் உள்ளுணர்வை நம்பியிருக்காமல் முறையான ஒழுக்கத்தை நம்பியிருக்கிறார்கள். உணர்ச்சி ரீதியான மனநிலையிலிருந்து அடிப்படைத் தரவுகளை அடிப்படையாகக் கொண்ட மனநிலைக்கு மாற, உத்திகளில் மூன்று முக்கிய மாற்றங்கள் தேவைப்படுகின்றன:
- அடிப்படைத் தரவுகளில் கவனம் செலுத்துதல் (Focus on Fundamentals): தினசரி பங்கு விலையின் மாற்றங்களைக் கவனிப்பதற்குப் பதிலாக, முதலீடு செய்துள்ள நிறுவனங்களின் ஆரோக்கியம், பணப்புழக்கம் (cash flows) மற்றும் வளர்ச்சித் திறன் ஆகியவற்றை முதலீட்டாளர்கள் பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும். வணிகம் வலுவாக இருந்தால், பங்கு விலையின் ஏற்ற இறக்கங்கள் வெறும் இரைச்சலாகும் (noise).
- போர்ட்ஃபோலியோ பல்வகைப்படுத்துதல் (Portfolio Diversification): மூலதனத்தை பல்வேறு துறைகளிலும் சொத்து வகைகளிலும் பிரித்து முதலீடு செய்வதன் மூலம், ஒரு குறிப்பிட்ட இழப்பின் தாக்கத்தைக் குறைக்கலாம். இது சந்தையில் ஏற்படும் குறிப்பிட்ட சரிவுகளின் போது தொடர்ந்து முதலீடு செய்திருக்க உதவும்.
- நீண்டகாலப் பார்வை (A Long-Term Outlook): செல்வம் உருவாக்குவது என்பது ஒரு மாரத்தான் ஓட்டம் போன்றது, அது ஒரு குறுகிய கால ஓட்டமல்ல. பொறுமையான பார்வையைத் தக்கவைத்துக் கொள்வது, பயத்தின் காரணமாகத் தூண்டுதல் ரீதியான முடிவுகளை எடுக்காமல், குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களைக் கடந்து செல்ல முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவும்.
முக்கியக் கருத்துக்கள்
- உணர்ச்சி ரீதியான முடாவைக் தவிர்க்கவும்: நஷ்டத்தைத் தவிர்க்கும் மனநிலை லாபங்களைத் தவறவிட வழிவகுக்கும்; உங்கள் உணர்ச்சி ரீதியான எதிர்வினையை உணர்ந்து கொள்வதே ஒழுக்கமான முதலீட்டை நோக்கிய முதல் படியாகும்.
- ஏற்ற இறக்கங்களை விட அடிப்படைத் தரவுகளுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கவும்: பங்கு விலைகளின் குறுகிய கால ஏற்ற இறக்கங்களை விட, நிறுவனங்களின் நீண்டகால ஆரோக்கியத்தில் கவனம் செலுத்துங்கள்.
- பல்வகைப்படுத்துதல் மூலம் மீள்திறனை உருவாக்கவும்: நன்கு பல்வகைப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோ, சந்தை சரிவுகளால் ஏற்படும் உளவியல் தாக்கத்திற்கு எதிராக ஒரு பாதுகாப்பாகச் செயல்படும்.