இந்தியாவின் தகவல் தொழில்நுட்பத் துறை ஏன் வளர்ச்சி நெருக்கடியைச் சந்திக்கிறது: நிபுணர் Daljeet Kohli முதலீட்டாளர்களுக்கு எச்சரிக்கை விடுக்கிறார்

கடந்த மூன்று தசாப்தங்களாக நாட்டின் செல்வத்தின் ஒரு முக்கியத் தூணாக விளங்கும் இந்தியாவின் தகவல் தொழில்நுட்பத் துறை, தற்போது ஆழ்ந்த நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கடந்து வருகிறது. உலகளாவிய சூழல்கள் பலவீனமடைந்து வரும் நிலையில் மற்றும் AI இடையூறுகள் நெருங்கி வரும் நிலையில், இந்தத் துறையின் புகழ்பெற்ற வளர்ச்சி இயந்திரம் இறுதியாக நின்றுவிட்டதா என்று சந்தை நிபுணர்கள் கேள்வி எழுப்பி வருகின்றனர்.

இந்திய IT துறையில் நிலவும் வளர்ச்சி வெற்றிடம்

சுதந்திர சந்தை நிபுணர் Daljeet Kohli, இந்தத் துறையில் ஒரு உறுதியான முடிவை எடுத்து, தனது IT முதலீடுகளை முழுமையாக வெளியேற்றத் தீர்மானித்துள்ளார். அவரது இந்த முடிவு, இந்த நிறுவனங்கள் காணாமல் போகக்கூடும் என்பதால் எடுக்கப்பட்டதல்ல, மாறாக அவற்றின் முக்கியப் பண்பான 'நிலையான வளர்ச்சி' இல்லாததாலேயே எடுக்கப்பட்டது. தனது முதலீட்டு தத்துவம் வளர்ச்சியையே மையமாகக் கொண்டது என்றும், தற்போது இந்திய IT சூழலில் அந்த அடிப்படைத் தூண்டுதல் இல்லை என்றும் Kohli குறிப்பிடுகிறார்.

Accenture போன்ற உலகளாவிய நிறுவனங்களின் எச்சரிக்கையான கருத்துகளால் சந்தையின் சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்கள் மேலும் அதிகரித்துள்ளன. Accenture நிறுவனத்தின் புள்ளிவிவரங்கள் தனிப்பட்ட முறையில் பேரழிவை ஏற்படுத்தவில்லை என்றாலும், சந்தையில் நிலவும் கடுமையான விற்பனை (sell-off), ஒரு ஆழமான பொதுவான கருத்தை உணர்த்துகிறது. முதலீட்டாளர்கள் ஒரு கட்டமைப்பு சவாலுக்கு எதிர்வினையாற்றுகின்றனர்: அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு இந்திய IT நிறுவனங்களின் வளர்ச்சிப் பாதை கடினமாகத் தெரிகிறது.

AI இடையூறுகள் மற்றும் வெற்றியாளர்களைத் தேடுதல்

தற்போதைய கவலையின் ஒரு முக்கியக் காரணியாக செயற்கை நுண்ணறிவின் (AI) நிழல் சூழ்ந்துள்ளது. AI பல வாய்ப்புகளை வழங்கினாலும், அது பாரம்பரிய சேவை மாதிரிகளுக்கு அச்சுறுத்தலாகவும் உள்ளது. குறிப்பிட்ட துறைகளில் நிபுணத்துவம் பெற்ற நிறுவனங்களும், AI சார்ந்த சேவைகளுக்குத் தங்களை வெற்றிகரமாக மாற்றிக்கொள்ளும் நிறுவனங்களும் செழிக்கக்கூடும் என்று Kohli கூறுகிறார்; ஆனால், இந்த எதிர்கால வெற்றியாளர்களைக் கண்டறிவது தற்போது கிட்டத்தட்ட சாத்தியமற்ற ஒரு காரியமாகும்.

"இந்த மாற்றத்திலிருந்து யார் தப்பிப்பார்கள் என்பது இன்னும் முடிவடையவில்லை" என்று Kohli எச்சரிக்கிறார். பங்குச் சந்தைகள் எதிர்காலத்தைக் கணிக்கக் கூடியவை என்பதையும், இந்தத் துறையின் எதிர்கால வளர்ச்சி சந்தேகத்திற்குரியதாக இருப்பதால், இந்தத் துறை நிலைபெறவும் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை மீண்டும் பெறவும் நீண்ட காலம் எடுக்கலாம் என்பதையும் அவர் வலியுறுத்துகிறார்.

Reliance Jio-வின் IPO: மதிப்பை வெளிக்கொணருவதற்கான ஒரு மூலோபாய நடவடிக்கை

IT துறையின் மந்தநிலையிலிருந்து விலகி, Reliance Jio-வின் வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸ் (DRHP) குறித்த செய்திகளால் சந்தை பரபரப்பாக உள்ளது. 27 கோடி புதிய பங்குகளை வெளியிடுவது, பணத் தேவையைத் தீர்ப்பதற்கான ஒரு அவசர நடவடிக்கை அல்லாமல், மூலோபாய ரீதியாக மதிப்பை வெளிக்கொணருவதற்கான ஒரு நுணுக்கமான நகர்வாக Kohli பார்க்கிறார்.

தொலைத்தொடர்புத் துறை இயல்பாகவே அதிக மூலதனம் தேவைப்படும் ஒரு துறையாகும், இதில் Bharti Airtel உடன் போட்டியிட தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகள், AI ஒருங்கிணைப்பு மற்றும் சுற்றுச்சூழல் அமைப்பு (ecosystem) மேம்பாடு ஆகியவற்றில் தொடர்ச்சியான முதலீடு தேவைப்படுகிறது. இருப்பினும், Jio IPO-வின் முதன்மை நோக்கம், இந்தியாவின் தொலைத்தொடர்பு மற்றும் டிஜிட்டல் வளர்ச்சியை முதலீடு செய்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நேரடி வாய்ப்பை வழங்குவதாகத் தெரிகிறது. எண்ணெய் சுத்திகரிப்பு மற்றும் சில்லறை விற்பனை உள்ளிட்ட விரிவான Reliance குழுமத்திலிருந்து Jio-வை பிரிப்பதன் மூலம், இந்த IPO, பாரம்பரிய வணிகங்களின் மதிப்பீட்டுத் தாக்கமின்றி (valuation drag), அதிக வளர்ச்சியடையும் டிஜிட்டல் சேவைகளில் முதலீடு செய்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு வழிவகை செய்கிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வளர்ச்சி தேக்கம்: IT துறையின் முதன்மை கவலை உயிர்வாழ்வது அல்ல, மாறாக தெளிவான வளர்ச்சிப் பாதை இல்லாததே ஆகும்; இது பல நிபுணர்கள் தங்கள் முதலீடுகளைக் குறைக்க வழிவகுக்கிறது.
• AI நிச்சயமற்ற தன்மை: இந்தத் துறை ஒரு முக்கியமான சந்திப்பில் உள்ளது, அங்கு AI சார்ந்த சேவைகளுக்கான மாற்றம் கணிக்க முடியாததாக உள்ளது, இதனால் எந்த நிறுவனங்கள் வெற்றியாளர்களாக உருவெடுக்கும் என்பதைக் கண்டறிவது கடினமாக உள்ளது.
• மூலோபாயப் பிரிவினை: Reliance Jio-வின் வரவிருக்கும் IPO, மதிப்பை வெளிக்கொணரும் ஒரு வழியாகக் கருதப்படுகிறது; இது Reliance-ன் பாரம்பரியத் துறைகளிலிருந்து விலகி, தொலைத்தொடர்புத் துறையில் நேரடியாகப் பங்கேற்க முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு வாய்ப்பை வழங்குகிறது.