ทำไมภาค IT ของอินเดียจึงเผชิญกับวิกฤตการเติบโต: ผู้เชี่ยวชาญ Daljeet Kohli เตือนนักลงทุน

ภาคเทคโนโลยีสารสนเทศ (IT) ของอินเดีย ซึ่งเป็นเสาหลักแห่งความมั่งคั่งของประเทศมาตลอดสามทศวรรษ กำลังเผชิญกับช่วงเวลาแห่งความไม่แน่นอนอย่างยิ่ง ในขณะที่สัญญาณจากทั่วโลกเริ่มอ่อนแรงลงและภัยคุกคามจากการหยุดชะงักโดย AI กำลังคืบคลานเข้ามา เหล่าผู้เชี่ยวชาญในตลาดต่างเริ่มตั้งคำถามว่า กลไกการเติบโตอันเป็นตำนานของภาคส่วนนี้ได้หยุดชะงักลงแล้วหรือไม่

สภาวะสุญญากาศของการเติบโตในภาค IT ของอินเดีย

Daljeet Kohli ผู้เชี่ยวชาญด้านตลาดอิสระ ได้แสดงจุดยืนที่เด็ดขาดต่อภาคส่วนนี้ โดยตัดสินใจถอนการลงทุนในหุ้นกลุ่ม IT ทั้งหมด เหตุผลของเขาไม่ได้มาจากความเป็นไปได้ที่บริษัทเหล่านี้จะหายไป แต่เป็นเพราะการขาดคุณลักษณะสำคัญที่เคยมี นั่นคือการเติบโตอย่างต่อเนื่อง Kohli ระบุว่าปรัชญาการลงทุนของเขาเน้นที่การเติบโต และในปัจจุบัน ปัจจัยขับเคลื่อนพื้นฐานดังกล่าวได้หายไปจากภาพรวมของภาค IT ในอินเดีย

ความผันผวนของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ ถูกซ้ำเติมด้วยความเห็นเชิงระมัดระวังจากยักษ์ใหญ่ระดับโลกอย่าง Accenture แม้ว่าตัวเลขของ Accenture จะไม่ได้เลวร้ายจนเกินไป แต่ความรุนแรงของการเทขายในตลาดบ่งชี้ถึงความเห็นพ้องที่ลึกซึ้งกว่านั้น นักลงทุนกำลังตอบสนองต่อความท้าทายเชิงโครงสร้าง นั่นคือแนวโน้มของบริษัท IT รายใหญ่ของอินเดียดูเหมือนจะมีความยากลำบากมากขึ้นเรื่อยๆ ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า

การหยุดชะงักโดย AI และการค้นหาผู้ชนะ

องค์ประกอบสำคัญของความกังวลในปัจจุบันคือเงาที่คืบคลานเข้ามาของปัญญาประดิษฐ์ (AI) แม้ว่า AI จะมอบโอกาสมากมาย แต่ก็เป็นภัยคุกคามต่อโมเดลการให้บริการแบบดั้งเดิมด้วยเช่นกัน Kohli เสนอว่าแม้ผู้เล่นเฉพาะกลุ่ม (niche players) และบริษัทที่สามารถปรับตัวไปสู่บริการที่ขับเคลื่อนด้วย AI ได้สำเร็จอาจจะเติบโตได้ แต่การระบุตัวตนของผู้ชนะในอนาคตเหล่านี้ในขณะนี้ถือเป็นงานที่แทบจะเป็นไปไม่ได้เลย

"ยังไม่มีข้อสรุปที่แน่ชัด" ว่าใครจะอยู่รอดจากการเปลี่ยนผ่านนี้ Kohli เตือน พร้อมเน้นย้ำว่าตลาดหุ้นเป็นตลาดที่มองไปข้างหน้า และเนื่องจากการเติบโตในอนาคตของภาคส่วนนี้ยังเป็นที่น่าสงสัย อาจต้องใช้เวลานานมากกว่าที่ภาคส่วนนี้จะกลับมามีเสถียรภาพและเรียกความเชื่อมั่นจากนักลงทุนกลับคืนมาได้

IPO ของ Reliance Jio: กลยุทธ์เพื่อการปลดล็อกมูลค่า

ท่ามกลางบรรยากาศที่หม่นหมองของกลุ่ม IT ตลาดกลับกำลังคึกคักด้วยข่าวร่างหนังสือชี้ชวน (DRHP) ของ Reliance Jio การเสนอขายหุ้นใหม่จำนวน 270 ล้านหุ้น (27 crore shares) ถูกมองโดย Kohli ว่าไม่ใช่ความพยายามดิ้นรนเพื่อหาเงินสด แต่เป็นการดำเนินกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดเพื่อการปลดล็อกมูลค่าเชิงกลยุทธ์

อุตสาหกรรมโทรคมนาคมเป็นอุตสาหกรรมที่ต้องใช้เงินทุนสูงโดยธรรมชาติ ซึ่งจำเป็นต้องมีการลงทุนอย่างต่อเนื่องในการอัปเกรดเทคโนโลยี การบูรณาการ AI และการพัฒนาอีโคซิสเต็มเพื่อแข่งขันกับ Bharti Airtel อย่างไรก็ตาม วัตถุประสงค์หลักของ Jio IPO ดูเหมือนจะเป็นการมอบช่องทางแบบ pure-play ให้กับนักลงทุนในการลงทุนในเรื่องราวของโทรคมนาคมและดิจิทัลของอินเดีย การแยก Jio ออกจากกลุ่มบริษัท Reliance ที่กว้างกว่า ซึ่งรวมถึงการกลั่นน้ำมันและธุรกิจค้าปลีก จะช่วยให้การ IPO เปิดโอกาสให้นักลงทุนได้เดิมพันในบริการดิจิทัลที่มีการเติบโตสูง โดยไม่ต้องเผชิญกับแรงฉุดด้านมูลค่าจากธุรกิจดั้งเดิม

สรุปประเด็นสำคัญ

• การชะลอตัวของการเติบโต: ความกังวลหลักสำหรับภาคส่วน IT ไม่ใช่เรื่องความอยู่รอด แต่เป็นเรื่องการขาดทิศทางการเติบโตที่ชัดเจน ซึ่งทำให้นักวิเคราะห์หลายคนลดสัดส่วนการลงทุนลง
• ความไม่แน่นอนของ AI: อุตสาหกรรมกำลังอยู่ในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อที่การเปลี่ยนผ่านไปสู่บริการที่ขับเคลื่อนด้วย AI ยังคงคาดเดาได้ยาก ทำให้ยากต่อการระบุว่าบริษัทใดจะก้าวขึ้นมาเป็นผู้ชนะ
• การแยกธุรกิจเชิงกลยุทธ์: การ IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้นของ Reliance Jio ถูกมองว่าเป็นวิธีในการปลดล็อกมูลค่า โดยเสนอช่องทางโดยตรงให้นักลงทุนได้มีส่วนร่วมในเรื่องราวของโทรคมนาคมโดยไม่ขึ้นกับภาคธุรกิจดั้งเดิมของ Reliance